揭秘建築爆發真相！三大主線或引領九月行情

導讀

遲遲未動的建築板塊，午後上演絕地反擊，領漲大盤，原因為何？建築央企紛紛拉漲，內藏什麼玄機？投資建築的時機是否到來？又有哪些方向值得關注呢？

一、三大利好來襲，沖淡利空影響

建築板塊上演驚心一幕！上午建築還徘徊在生死邊緣，支持位跌破在即，然而，中冶、電建等建築央企急速拉升，力挽狂瀾，建築絕地反擊，直接領漲各大板塊。看到精彩演繹的同時，不免疑問，建築為何能夠絕地反擊？行情能否就此啟動呢？

回答這樣的問題，還需要扒一扒建築行業的老底兒：

1.宏觀數據向好，基建地產投資向好

從宏觀數據來看，固定資產投資是28.06萬億元，同比增長8.61%；而基建投資是7.45萬億元，同比增長16.83%，增速雖放緩，但是還是維持較高位置；房地產開發投資同比增長8.5%，相比上年同期提升2.4%。可見，宏觀數據向好，基建地產投資支持建築表現。

2.新簽訂單刷新高點，業績增長提速

從業績方面來看，上半年建築新簽訂單總額同比增長21.89%，增速刷新三年來新高；業績更是表現不俗，上市建築公司實現營業總收入1.93萬億元，較去年同期增長9.94%，業績提速明顯，特別是園林、設計、國際工程板塊業績增長顯著。

3.營改增影響消退，PPP項目加速落地

隨著時間推移，「營改增」對建築企業營收影響逐步消退，毛利率較高的PPP項目的收入逐漸提升。相應的PPP項目落地率也在提升，6月底PPP項目落地率34.2%，相比上月提升0.2個百分點。

由此來看，建築行業算是一片大好，但真的如此么？其實，建築還是面臨很多問題，比如投資增速放緩，嚴控地方政府債務增量，還有部分建築企業現金流惡化等。這也是建築企業的隱憂，那建築還值得投資么？

二、建築重裝上陣，只待風起

其實，面對建築業的隱憂，市場已經開始消化。固定資產投資增速放緩已經成為常態；嚴控地方政府債務增量會影響地方基建工程的進程，但隨著PPP項目的規範化，這樣的影響也在消退；而現金流惡化問題大多是源於新增項目較多導致。

既然如此，此消彼漲之下，建築行業基本面利好逐漸佔上風，那會如何反應到市場中呢？

從市場的宏觀面來看，指數屢創新高，增量資金小規模流入，但市場的主角周期股與大金融已有疲態，輪動拉漲指數，並有資金外溢跡象。資金為尋求避險，成長性板塊的持續性與估值偏高，而估值較低的建築吸引力會更大。

具體到建築板塊來看，雖然前期資金布局跡象不明顯，但近期已有小規模資金試探，指標呈現強勢特徵，至少短期還有活躍預期。再加上，建築板塊補漲空間較大，中長期也存在表現預期。但還需要資金的不斷介入。

三、接力主題行情，竟靠這仨！

通過分析，建築將是最有潛力接棒周期股與金融股的板塊。那麼如何去關注建築板塊呢？

其實，從前期行情來看，業績驅動是本輪行情的原始動力，無論是周期股還是金融股都有較強的業績，那麼關注建築也需要從這個角度出發。可以留意三個方向：

1.業績確定性強的國際工程板塊

國際工程板塊雖然訂單增速提升，但整體板塊處於歷史低位，基本面已經與技術走勢產生背離，再加上業績持續性較好，所以可以留意相關的企業，如中工國際、中鋼國際和中材國際等。

2.成長性較好的PPP園林領域

規範PPP項目已成常態，在龐大的PPP訂單數量支持下，PPP項目落地率提升，相關企業受益明顯，特別是園林類上市公司，可以留意相關企業，如東方園林、嶺南園林。

3.低估值的建築央企和地方國企

隨著半年報的公布，建築央企和地方建築國企三季度報也有預期，疊加國企混改，低估值建築央企和國企股價存在向上修復的預期。特別是涉足雄安建設的相關企業，如交建等。