對沖基金有風險嗎？對沖基金可以買嗎？

對沖基金有風險嗎？對沖基金可以買嗎？是投資肯定是有風險的，這毫無疑問。那麼，對沖基金的風險那麼大嗎？既然對沖基金有風險，那它還適合買嗎？今天，小編就來和大家分析一下對沖基金有風險嗎，對沖基金可以買嗎。

對沖基金有風險嗎？

對沖基金，早期一種基於避險保值的保守投資策略的基金管理形式，主要通過對衝來規避風險，保值資產。隨著時間的推進， 對沖基金已成為一種新的投資模式，通過做空等操作手段來追求高收益、承擔高風險。

那麼，對沖基金的風險程度如何，又有哪些風險呢？

一、大小盤風格風險

在之前中金所推出上證50和中證500股指期貨之前，股指期貨市場上僅有一種可供對沖基金對沖的標的——滬深300股指期貨。滬深300代表的是A股中的大盤股，如果採用市場中性策略，對沖滬深300股指期貨，極有可能選出的股票組合相對於滬深300為偏小盤的。這種大小盤風格的不同也會隱藏著一定的風險，比如2014年12月的市場中性「黑天鵝」事件，就是由於當時大盤股，特別是以銀行和非銀金融為代表的金融股超漲所造成的。市場中性策略中多頭跑不過空頭，就會造成回撤的出現。

二、規模風險

隨著投資者的熱捧，對沖基金無論在發行速度還是融資規模都有了顯著的變化，而一些私募基金的管理規模也在近半年實現翻倍。不同於傳統金規模較大時會受限於策略本身的可容資金量，具體來說，可容納資金量與策略的交易頻率、標的日成交量和市場上同類策略的資金規模等因素有著密切的關係。

當基金規模快速增加，超過策略可容資金上限時，基金公司往往需要增加新的策略來吸納多餘的資金。當沒有新策略的加入時，就會增加原有策略的衝擊成本，造成策略收益率的降低。簡單來說，比如組合中的某隻股票持有量超過一定比例上限時，在退出過程中就會對市場價格造成一定的影響，使得股票價格在賣出的同時下跌，從而降低收益。一般而言，統計套利策略的可容資金量要少於傳統的多因子策略，而像股指期貨日內趨勢策略的可容資金量就要更少一些。

三、政策風險

對金融市場來說，股指期貨還屬於新生兒，相比於有20多年歷史的證券市場，時間最久的股指期貨也僅有5年多的歷史。對於這類帶有自然槓桿的金融衍生品，監管方面也會更加嚴厲。從6月15日股市調整以來，中金所對於股指期貨的交易規則也是進行了多次調整，這也影響到大部分對沖基金的日常操作。最嚴厲時各類期貨賬戶都不能開出空單，在這種情況下，對沖基金只能平掉現貨頭寸，以低倉位甚至空倉的狀態運行。而這種監管層面的限制不僅體現在期貨端，在現貨端也同樣存在。7月30日，上交所與深交所對24個股票交易賬戶進行了限制，其中不少是量化對沖基金的賬戶，理由同樣為申撤單頻率過高，影響市場價格走勢。

由於監管層面限制而產生的風險屬於不可控風險，長期來看，隨著國內金融市場的進一步成熟，我們有理由相信此類的監管將逐漸淡出人們的視線，對沖基金的政策風險將逐步減弱。但短期看來，如果股市繼續震蕩，股指期貨端的限制還將繼續，對沖類基金的運行仍將受到一定影響。

四、基差風險

對於國內對沖基金來說，能對沖的手段並不是很多，大部分對沖基金都是通過股指期貨來對沖的，這其中基差的因素就很關鍵。當基差為正時，可以通過賣出股指期貨，同時買入現貨或者ETF來實現套利，所以當出現較大正基差時往往很快就會消失，重新恢復正常。但是由於股票融券成本較高，當出現負基差時，往往不能買入股指賣出現貨來進行反向套利，這就造成了負基差狀態可能會持續很長一段時間。

當期貨端大幅貼水，對沖基金做空股指期貨時就會面臨交割日基差收斂的風險，如果當月策略收益低於基差貼水所帶來的虧損，組合整體就會為負收益。目前市場震蕩調整，投資者情緒較為謹慎，反映在股指期貨上就為大幅貼水。我們將中證500股指期貨的四個合約近一月的基差情況作了對比，發現除去交割日當日主力合約(IC1508)基差的正常收斂，其餘時間四合約均為負基差，貼水最少的IC1508當月平均也有-3.67%的貼水。對於大多數市場中性對沖基金來說，如此深度貼水是難以進行操作的。我們也觀察到自7月以來，市場上的公募、私募對沖基金凈值曲線都比較平坦，基金整體倉位也都較輕。

有關對沖基金，我們聽到較多是那些國際巨頭在一次操盤活動中轉了多少美金，比如著名的喬治·索羅斯的量子基金，及朱里安·羅伯林的老虎基金，都曾有過高達40%至50%的複合年度收益率，國內的一些對沖基金有的甚至可以180%。不過，1998年長期資本管理公司的崩潰，也揭示了這個行業的高風險。總而言之，投資有風險，要量力而行。

對沖基金可以買嗎？據說對沖基金的門檻非常高，只適合土豪玩，這是真的嗎？那麼對沖基金窮人可以買嗎？

這個嘛，其實首先要搞清窮人這個概念。如果是傳統意義上的窮人，不談可拆遷房，祖產等其他因素，比如家庭年工資收入低於12w，家庭積蓄不多於50w的話。玩對沖基金大概是不太穩妥的。

因為，對沖屬於高風險，無法保證收益，參與者都默認有良好的抗風險能力。實踐中客戶們也只是將投資組合里高風險投資的一部分放在對沖中。且資金管理，1E和10w工作量差距不太大，甚至10w可能還麻煩一點。但是多管一個戶頭就要多一份固定成本。您2%的管理費可能還不夠一年各種客戶活動公司在您身上的支出。

所謂對沖基金，對沖的對象是「系統性風險」。就資本市場來說可以做對沖的品種並不多，其中最常見的就是股票現貨和期貨的對沖。就這點來說，需要構建套利組合所需資金較大，並不適合小資金的投資者參與。

對沖基金完全不適合窮人和屌絲玩，理由如下：

1.就規模來說，國內對沖基金的最低投入金額為100萬人民幣，拒絕屌絲；

2.就招聘來說，對沖基金幾乎無校招，不要新人，秒退屌絲；

3.就風險來說，對沖基金的風險較mutual fund大的多，嚇走屌絲。

其實吧，對沖基金門檻高也是相對的，有一些公募基金，共同基金，十億都是小數，對沖基金也可以看成是相比其他基金少了很多限制的私人投資方式。或許玩對沖基金和有沒有錢關係不是很大，看的還是夠不夠聰明吧，百萬其實也就是二三線城市一套房子的事情。

以上是關於「對沖基金有風險嗎？對沖基金可以買嗎？」的全部內容，了解更多的基金知識敬請關注金投基金網。