A股市場白馬股和權重股走強 「龍馬行情」是否重來

金投股票網（http://stock.cngold.org/）07月12日訊，周期股黯然退場的同時，白馬股及權重股重新抖擻精神：本周二家電、食品飲料等白馬股及金融股表現強勢，上證50指數因此再創2015年11月9日以來新高。與此同時，本周一「斷頭鍘」式下跌的創業板指周二也繼續調整，創業板各主要指數紛紛居於核心指數跌幅榜前列。

市場人士認為，滬指多次上攻上檔缺口未果，短線料在3200點一帶仍有反覆，創業板整體的去泡沫化並沒有結束，目前市場還處於存量博弈的格局中，白馬股的持續走強無疑對中小創品種形成資金擠出效應。未來市場仍將以價值和基本面投資為重點，但市場結構有望從「一九」擴散。

「周期」退場 白馬金融接棒

近期表現十分強勢的周期股昨日匆匆「退場」，「煤飛色舞」也從領漲變成了領跌。昨日有色金屬、煤炭、鋼鐵指數跌幅均居於行業板塊前列，中信有色金屬和煤炭指數跌幅更是超過了2%。

與此同斯，家電、銀行、食品飲料和非銀行金融板塊強勢領漲，昨日漲幅始終居於行業板塊前列，即使遇到尾盤跳水，這四個板塊依然強勢維持紅盤，分別上漲2.74%、2.09%、0.77%和0.61%。

周期股的偃旗息鼓以及白馬股和金融股的強勢回歸在盤中呈現明顯的角力，導致大盤震蕩明顯加劇。具體來看，昨日上證綜指低開后早盤大部分時間在平盤位置下方展開震蕩，午後才在白馬股、金融股的帶動下快速拉升走高，一度以3226.91點刷新4月17日以來的新高，但逼近「4·17」跳空缺口也使得股指尾盤劇烈跳水再度翻綠，最終收於3203.04點，下跌0.30%。雖然依然在日K線上收出五連陽，但日益變長的上影線已經在訴說著股指沖高「心有餘而力不足」。

西部證券王璐表示，市場中期向上趨勢不變，但資金信心的恢復非一日之功。大盤多次上攻上檔缺口未果，短線在3200點一帶仍有反覆，這一過程即是為回補上方缺口、拓展反彈空間而蓄勢，也將有助於市場消化短線浮籌、修復技術指標。

也正是由於白馬股的「復辟」，昨日上證50指數盤中一度以2592.06點刷新2015年11月9日以來的新高。「白馬股本周二走強，表明投資者對創業板公司的也增長增長仍不樂觀。從近期公布的中期業績的預報來看，小金屬、煤炭、家電、白酒企業利潤增長靠前，其中家電利潤增長還超出預期，顯然傳統大白馬的低估值效應仍有較強吸引力。」諾鼎資產執行董事、總經理曾憲釗向記者表示，雖然上證50與創業板的估值比已達到近幾年的高位，但在產業結構變化過程中，創業板整體的去泡沫化並沒有結束，投資人對大市值公司正從低估走向流動性溢價，在中小市值公司的PEG整體還沒有明顯吸引力的情況下，資金還難以向中小市值公司集中。

個股閃崩 創業板「摔倒」

就在周期股讓位白馬股和金融股的同時，創業板則再度大幅回落，創業板指連續兩個交易日跌幅超1%且均以日內低點收盤，昨日25個核心交易指數中，創業板綜、中證500、中證1000、創業板300和創業板指跌幅超過1%。

周一創業板指光頭長陰「斷頭鍘」一度吞沒近期6個交易日的K線實體，並以1.75%的跌幅刷新6月2日1711點觸底回升以來的新高，昨日創業板指再度下跌1.07%，收於1783.91點，刷新了6月23日以來的新低。

昨日A股市場的劇烈分化不僅表現在上證50的「新高秀」和創業板的低迷上，還體現在藍籌股強勢的同時，貝因美、國葯股份等「閃崩」也使得市場人氣遭遇明顯動搖。

概念板塊更是「跌」聲一片，170個Wind概念指數中只有9個上漲，漲幅超過1%的更是只有粵港澳自貿區指數。

個股方面也是漲少跌多。據東方財富Choice數據，昨日兩市全部AB股中共有2443隻股票下跌，佔比超過了七成，而上漲的股票只有611隻，佔比僅18.05%，這也是6月22日以來的最低值。漲停個股數更是僅有17隻，是今年以來首次少於20隻。

「整體來看，目前市場還處於存量博弈的格局中。」王璐指出，這一方面導致了場內熱點切換節奏偏快、市場賺錢效應難以有效提升；另一方面，由於增量資金不足，白馬藍籌的持續走強無疑對中小創品種形成了資金擠出效應，不利於市場全面走強。

市場人士對於創業板未來行情也不看好。申萬宏源首席宏觀策略分析師王勝認為，成長股內生增速是三季度最大的變數，2018年-2020年外延業績下滑趨勢難改。所以只會有基本面向上脈衝，難有基本面向上趨勢。

「其實近幾周創業板的反彈僅僅是下跌途中的中繼反彈，並不是趨勢性變化。」北京格雷投資總經理張可興表示，隨著IPO加速及估值擠泡沫，創業板未來下跌空間依然存在。

「龍馬行情」會否重來

本周二白馬股「復辟」、周期股「退場」以及成長股「摔倒」，使得對於「龍馬行情」是否捲土重來、極致的「一九分化」行情會否重現等討論重回投資者視野。

而風格的轉換並不被看好。「近幾個月以來，對白馬股的炒作已經過熱，其中有部分股票漲得並不合理，但市場風格轉換還需要時間。」張可興表示。

「風格轉變主要關注點在於增量資金的性質及基本面的情況。」曾憲釗指出，上半年，在陸港通北向資金、險資推動，以及成熟類公司行業集中度提高過程中毛利率提升的情況下，低估值大市值公司得以大幅上漲。現階段，陸港通已相對平靜，行業基本面也開始分化，二級市場風格也正在從低估值公司的估值修復，向低估值中增長以及及中估值高增長演變，投資人越來越偏重於基本面業績的趨勢不會改變。因此，尋找具有持續增長潛力且低PEG的公司仍是重點。

雖然風格徹底轉換暫難見到，但券商分析師認為，「龍馬行情」擴散仍將繼續，市場結構也會發生一定轉變。

「未來市場依然維持『非牛非熊』格局，中報「掌聲」響起，龍馬行情的擴散/切換繼續上演。」國泰君安首席策略分析師李少君表示，市場走向經濟與流動性的「二力平衡」，市場重心「不左不右」，「漂亮50」的故有邏輯難再現雙重推動，市場仍將以價值和藍籌為配置重點。另外，在全球定價力量崛起的背景下，海外力量收縮與轉向令「一線龍頭」性價比逐步喪失。

海通證券首席策略分析師荀玉根指出，震蕩市業績為王，市場整體偏向價值投資的風格不會改變。4-5月因為金融監管力度大，市場風險偏好回落，出現了「漂亮50」獨領風騷的行情，隨著市場環境轉暖，市場結構有望從「一九」回到「三七」，從一線藍籌價值向二線價值成長擴散。此外國企改革進入政策再次加速推進期。

華泰證券首席策略分析師戴康認為風格要堅定「以龍為首」。「雖然短期看龍頭股後續上漲空間變小，但如果從更長期的視角來看，『以龍為首』風格才剛剛啟動。」他指出，龍頭股並非簡單的大盤股，而是行業數一數二的公司，已經過充分競爭且競爭格局穩定，股票市值大，消費行業居多，周期行業少，成長行業更少（海外上市）。建議抓緊三類龍頭：一是景氣度高的行業，如一線龍頭比二線龍頭貴的，買二線蔓延補漲；如果一線不比二線貴，堅定一線；二是行業景氣度一般，但行業集中度提升，一線對二線是份額的擠占，堅定一線；三是之前利空造成的下跌被消化，行業出現正向預期差，把握一線龍頭機會。