走過20年來，看日本經濟如何由盛轉衰！

曾幾何時，在家喻戶曉的日立、東芝、NEC這些日本品牌，如今幾乎在市場銷聲匿跡。日本品牌的衰弱，是日本經濟日漸衰退的縮影。縱觀1995-2016的20多年，日本GDP增長率最高的是2010年，當年GDP增速為4.7%，其餘年份增速都在3以下，2009年增速竟是-5.5%，2014-2016年GDP增速分別為0.0％、0.4%、1.0%。

20多年來，昔日的工業之星——日本經濟緣何衰退？政局動蕩，首相頻繁更迭；房地產泡沫經濟，提前透支了國民的收入；人口老齡化，財政赤字，政府背負沉重債務……多重因素交織，日本的經濟儼然從一個壯年跌入遲暮之年。

【一】

政府政策失誤，導致刺激經濟增長失敗。領導人頻繁更迭，政局動蕩。

我們從財政政策方面可以看出端倪。從1992~1999年，日本政府就多次實施了以擴大公共投資為中心的財政政策，啟用資金130多萬億日元。這些積極的財政政策隨著時間的推移在年年擴張。

貨幣政策方面，日本政府採用了貨幣寬鬆政策。1991.7-1995.9，日本央行9次下調官定貼現率，將其從６%降至０.５%，並將銀行隔夜拆借利率從８%誘導至０.５%。1999年2月日本央行又將銀行隔夜拆借利率誘導至０.０２%，同年４月進一步降至０.０１%。2001年３月，日本央行開始實施第一輪量化寬鬆政策，大量購入長期國債等資產以增加基礎貨幣供給，該政策持續實施至2006年3月才結束。隨著2008年國際金融危機的爆發，日本央行重啟量化寬鬆政策，在保持零利率的同時持續向市場注入流動性。

１９９２～１９９５年，日本政府採取了一系列刺激經濟增長的措施，利好政策促使１９９６年日本經濟出現了復甦跡象，此時正需要政府進一步加大措施力度以穩固經濟復甦勢頭，但當時的橋本內閣卻錯誤地斷定：「日本經濟按自身規律恢復的轉換期已經結束」，斷然決定於１９９７年４月將消費稅率由３%提高到５%。日本國民因此增加了９萬億日元的負擔，佔ＧＤＰ６０%的個人消費立刻出現疲軟，加上亞洲金融危機的衝擊，日本經濟再次出現了蕭條跡象。

政府雖然想利用公共財政助推經濟復甦，但已被沉重的財政赤字和公共債務壓得喘不過氣來，巧婦難為無米之炊，使日本經濟難以實現持續自主性增長。

此外，近年來，日本政局動蕩，領導人頻繁更迭，從安倍晉三到福田康夫到鳩山由紀夫再到菅直人，日本政壇不斷上演著一出走馬觀花的精彩大片，政局的不確定性，根本不能把一個政策執行下來，兵熊熊一個，將熊熊一窩。

【二】

房地產泡沫，提前透支了國民的投資。

日本經濟這20多年來發展停滯，和房產泡沫緊密相連。

「泡沫經濟」對日本經濟最大的傷害並不是90年代初的不動產價格迅速下降，而是在於之前的房價地價飆升提前透支了大量國民投資。日本的儲蓄率一直很高，這樣維持了到了上世紀80年代。

到了20世紀80年末，日本的房地產市場就如同擊鼓傳花的「博傻遊戲」，地價飆升，當時投資房地產的日本企業和民眾多了起來。很多人認為，投資於坐地升值的房產，獲取的收益明顯高於投資其他行業。同時，投資於房地產用於長期對外出租，則更受大型企業和金融機構青睞。

有專家說，東京的房子之前公允價值值5000萬日元，泡沫破裂后只值1000萬日元。通俗點說，就是貸款了20年工資的錢去年好不容易買了個房，結果今年房子只要四五年年工資就可以買了，相當於有15-18年的工資收入被提前透支了，民眾根本沒有更多的錢用於投資。日本的銀行體系消化了泡沫破裂的衝擊，但代價就是投資的提前透支，日本銀行體系的再融資能力受到了限制。

【三】

人口老齡化，逐漸喪失了經濟創新能力。人口總數減少，人口紅利枯竭。

按照國際標準定義，當一國或地區65歲以上人口數量佔總人口比例超過20%，即進入「超老齡化」。日本是全世界老齡化程度最高的國家。截至2013年10月，日本65歲以上老年人口佔總人口的1/4。2012年，日本成人尿布市場零售額首次超過嬰兒尿布。

據日本厚生勞動省調查，由一名老人照顧另一位老人的「老老護理」家庭，已經超過了日本家庭總數的一半。無法參與工作的老人不僅組成了強大的「分母」拉低了日本的人均GDP增長，更是增加了市場整體的運行負擔。日本的大企業中流行年功序列制和終身雇傭制，年功序列就是論資排輩，終身雇傭是為了減少人才流失，這樣不可避免的帶來的負面影響就是整個公司的體質僵化，創新能力下降。

伴隨老齡化的還有人口總數減少。日本總人口數從2008年起連續下降。2014年，日本人口自然減少約26.9萬人。其中，新生嬰兒約100萬人，創歷史新低，而人口死亡數創下戰後新高。據日本國立社會保障和人口問題研究所推算，2030年日本總人口將由2010年的1.28億人跌至1.17億人，2050年繼續跌至9708萬人，老齡化率將分別上升至32%和39%。

【四】

沒有抓住信息產業革命的浪潮，錯失產業轉型時機。

信息產業主要是指互聯網以及圍繞互聯網的相關產業，日本在這波浪潮里沒有及時轉型。眾所周知，日本經濟結構高度依賴於傳統製造業，比如汽車、電子元器件、鋼鐵、機械製造這些，知名的企業有豐田，本田，佳能，索尼等。但在上世紀90年代互聯網這波大潮來時，日本正值泡沫經濟破裂時期。對日本來說，泡沫經濟破裂的真不是時候。政府和銀行，沒能為新的互聯網時代的起步提供充足的投資。

相比80年代以前日本製造業的霸主地位，在信息產業革命里幾乎沒有什麼可圈可點的地方。美國在信息產業革命前經濟也是衰退的，但信息產業革命推動了美國經濟的繁榮，從電子產品到國際性的互聯網公司，如雨後春筍般崛起，蘋果、微軟、谷歌、甲骨文和Facebook等，這個產業里你聽說過幾個日本企業？

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