網貸十年：交易額直奔5萬億，貸款餘額增速開始下降

零壹財經·網貸十年系列

本文為"零壹財經網貸十年系列"第二篇。

歷經十載沉浮，P2P網貸平台數量近兩年一路走低，但交易規模和貸款餘額持續增長。據零壹數據統計，截至2017年7月底，P2P網貸累計交易規模和貸款餘額已分別達到4.9萬億和1.2萬億。數據屢創新高的背後，網貸資產構成多元化，地域集中性凸顯，短期資產佔比攀升。下文將用數據解讀P2P網貸交易規模及貸款餘額歷年發展趨勢及其表現特徵。

歷年數據總覽：累計規模和貸款餘額分別達到4.9萬億和1.2萬億

P2P網貸剛剛誕生的2007至2008年，年度交易規模均未超過千萬，貸款餘額幾可忽略不計。

2009年，交易規模首破千萬，當年約成交2000萬元左右，相應貸款餘額在百萬級別。

2010年，交易規模同比增長10倍以上，並首次突破億元，達到2.54億元人民幣，相應的貸款餘額在千萬級別。

2011年交易規模達到20億元，年底貸款餘額首破億元，約在5億元左右。

2012年交易規模首破百億元，約200億元左右，年底貸款餘額也接近百億元，達到96億元。

2013年交易規模突破千億，達到1100億元；貸款餘額同比增長1.6倍，達到250億元。

2014年，交易規模同比增長1.7倍，達到2997億元；貸款餘額突破千億，達到1004億元，同比增長3倍。

2015年交易規模接近萬億元，達到9750億元，同比增長約2.3倍；年底貸款餘額在4253億元，同比增長3.2倍。

2016年，交易規模同比增長100.4%，達到1.95萬億，行業歷史累計規模突破3萬億，達3.36萬億元；貸款餘額達到8303億元，同比增長95.2%。

2017年1-7月，交易規模為1.53萬億元，同比增長54.3%，歷史累計規模達到4.9萬億元；截至7月末，貸款餘額為12170億元，同比增長98.7%。預計2017年全年交易規模和貸款餘額分別可以達到2.8萬億和1.6萬億元。

P2P網貸的資產類型變化

P2P網貸規模持續增長的同時，資產來源逐漸表現出多樣化、細分化的趨勢。

按照不同的標準，可以對P2P網貸資產進行多種分類：

按照資金端理財產品的特性可以分為秒標，體驗（活動）標、普通定期投資標以及以擁有網貸資產作為質押物的凈值標。按徵信手段，P2P網貸可以分為普通信用借款（個人或企業）、保證擔保、抵押借款等等。按底層資產的物理屬性，可以分為消費借款、汽車借款、住房貸款、票據理財、股權質押等等。按受貸主體可以分為個人貸款和企業借款。

小額信用貸款是出現最早的類型，亦是"824"監管辦法發布后，不少平台開始重新"拾回"的貸款類型。從交易規模看，2013年以前，P2P小額信用貸款年度交易規模均少於百億元，2013年約100億元，2014年環比增長150%，約為250億元；2015年約670億元；2016年該類型資產交易規模首度超過千億，達到1100億元，同比增幅達到64.2%。

保證擔保貸款是2009年以後規模佔比最大的資產類型，具體又可分為擔保公司保證擔保、其他主體保證擔保兩類。據零壹數據統計並估算，2016年專業擔保公司擔保的P2P借款達到4000億元-5000億元，其他擔保主體（個人、非擔保公司擔保）擔保借款約在2000-3000億元左右，合計佔到當年網貸總規模的40%左右。

抵押貸款出現的大背景是，P2P網貸資產開始轉向線下，大量平台開始對接機構資產或自建團隊開發線下資產。主流的抵押資產包括車貸、房貸、票據質押等等，2015年開始，一些新的抵押資產也開始漸成規模，比如建材、設備、倉單、書畫、珠寶等等。據零壹數據估算，2015年抵押/質押類貸款交易規模在3000億元左右，2016年則在6500億元左右。

除了以上三類主流資產，一些垂直類資產也逐年增長，比如消費金融、供應鏈金融、融資租賃、房產抵押周轉貸等等，尤其是消費金融，根據零壹數據的統計，2017年7月，P2P消費信貸規模約343億元，占同期P2P網貸整體的13.6%，這一比例正在持續快速增長。

貸款餘額增速較慢的原因：短期資產佔比較大

相較於歷史累計交易規模的增長，P2P網貸貸款餘額增速明顯較慢。截至2016年年底，累計交易規模達到3.36萬億元，同比增長138.9%；相應的貸款餘額為8303億元，同比增速為95.2%，大幅低於累計交易規模增速。

圖2展示了2012-2016年期間各借款期限融資項目的規模佔比情況。30天及以內短期資產歷年佔比均在35%至45%之間，且2016年達到歷史峰值43.72%；90天及以內短期資產佔比均在50%以下。360天以上長期資產變動趨勢分為兩階段，2012年至2014年呈上升趨勢，2014年及以後線性減少，2016年360天以上長期資產規模佔比僅10.27%。

2017年，P2P網貸平均借款期限有縮短趨勢，短期資產比重繼續擴大。零壹智庫發布的《2017年7月P2P網貸行業報告》顯示，2017年2至7月，行業平均借款期限都在150天上下，大幅短於去年同期。

地域分佈：集中分佈在北上廣地區

由於P2P網貸平台註冊區域分佈不均，交易額及貸款餘額也呈現出明顯的"區域性"特徵。據零壹數據統計，截至2017年8月13日，全國仍在正常運營的P2P網貸平台共有1525家，北京、上海、上海和浙江存量平台超過100家，分別有322家、267家、219家和192家。

交易規模及貸款餘額亦主要分佈在北上廣及浙江地區。2017年1至7月，上海P2P網貸規模達到4007億元，廣東和北京次之，分別為3881億元和3136億元，浙江為1203億元；四地交易規模合計佔到全國的79.4%。截至2017年7月底，北京和上海貸款餘額均在3000億元以上，分別達到3332億元和3051億元；廣東為2834億元，浙江地區僅710億元；四地貸款餘額合計佔到全國的81.6%。

小結與展望

2007至2017年，P2P網貸行業交易規模與貸款餘額持續攀升，近兩年來增速有所放緩。兩個數據指標存在內在相關性，特徵相似度頗高，比如明顯的區域分佈特徵、快速增長趨勢等等。在歸納了歷年行業趨勢后，結合行業現狀，我們認為，下半年P2P交易規模仍將繼續增長，但由於小額短期資產佔比提高，貸款餘額增速將呈下降趨勢，到2017年底，歷史交易規模和貸款餘額分別在6.2萬億和1.6萬億左右。

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