【CPI數據快評】去槓桿與呵護并行，通脹壓力溫和依舊

國家統計局數據顯示，6月份CPI同比上漲1.50%，前值1.50%，預期值1.60%，環比則下降0.20%；6月份PPI同比上漲5.50%，前值5.50%，預期值5.50%，環比則下降0.20%。

本月的通脹數據表明經濟整體的通脹壓力溫和，近期的PMI、外匯儲備等數據表現也較好，中報預告表明企業的盈利狀況仍在高位區間。

我們判斷，未來CPI將可能出現小幅回升，PPI下行的走勢將出現放緩，在這樣的宏觀背景下，去槓桿將繼續推進，央行的貨幣政策也將繼續延續削峰填谷的操作思路，呵護市場的態度不會改變。

6月CPI同比上漲1.50%，其中翹尾因素佔1.2%，新漲價因素佔0.30%，環比則下降0.2％。非食品價格環比上漲0.10%，其中受到假期因素影響，旅遊、房租價格有所上漲，油價的持續低迷則繼續對非食品CPI形成拖累；食品價格環比下降1.0%，其中鮮果、豬肉和鮮菜價格分別環比下降4.20%、3.40%和1.10%，雞蛋價格則由降轉升，環比上漲6.20%。受近期洪澇災害的影響，供給的降低與運輸成本的上升將可能推高豬肉與菜價。

6月PPI同比上漲5.50%，其中翹尾因素佔4.70%，新漲價因素佔0.80%，環比則下降0.20%。生產資料價格下降0.20%，降幅比上個月收窄0.2個百分點，生活資料價格下降0.10%，降幅與上月相同。分行業看，造紙和紙製品業、有色金屬礦採選業漲幅擴大，黑色金屬冶鍊和壓延加工業、紡織業由降轉升，石油和天然氣開採業、煤炭開採和洗選業、石油加工業的降幅擴大。近期部分大宗商品的價格出現反彈，未來PPI下行的走勢預計較為平緩。

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