昂納科技折價15%配售撒鹽的「傷口」該如何治癒？

俗話說，不要在傷口撒鹽。但昂納科技集團(00877)這家在光通信、自動化和觸摸屏三個領域內領先的高科技集團卻幹了一件在「傷口」上撒鹽的事情。

昂納科技集團於4月21日發布公告，該公司的第一賣方(O-NetHoldings)及第二賣方(開發科技)已同意出售共計最多9000萬股予不少於六名承配人，配售價為5.25港元每股，較停牌前的收市價6.22港元折讓約15.59%。

認購事項所得款項約2.62億港元，擬用作提供互補晶元技術的公司的潛在收購事項，以進一步擴展該公司在電信和數據通信市場的上游晶元設計能力，以及創新高端市場諸如先進駕駛輔助系統(ADAS)市場的光雷達產品(LiDAR).

智通財經注意到，昂納科技股票於4月24復牌后立馬「跳空」低開低走，截至收盤，報5.49港元，下跌11.74%，目前股價依然高出配售價。原本下跌兩周后稍有起色的股價再度蒙上陰霾。

公司真的缺錢嗎？

根據公司2016年度財務報表顯示，公司負債率為42.6%，其中，流動負債總額為9.95億港元，總負債為10.58億港元，流動負債佔總負債的94%。

公司流動資產總額為14.87億港元，其中現金及現金等價物為1.69億港元，佔比11.36%。現金比率(現金及現金等價物與流動負債之比)為0.17.

由此可見，以昂納科技目前的財務狀況，自己「湊合」過日子還行，但要拿錢去拓展業務似乎還是有些「捉襟見肘」。

光網路業務為主要收入來源

2016年昂納科技取得收入15.98億港元，同比增長40.79%，目前集團有三大業務板塊，光網路業務，自動化感測業務以和鍍膜及新材料業務。主要的收入來自於光網路業務。智通財經注意到，昂納科技光網路業務包括兩大業務板塊，一是電訊業務；二是數據通訊業務。其中電訊業務同比增長36.6%取得13.07億港元的收入，占集團2016年度分佈收入93.6%及總收入81.8%。

激光產品成看點

智通財經獲悉，上文中提及的昂納科技認購事項所得約2.62億港元款項，一部分擬用作提供互補晶元技術的公司的潛在收購。這家「潛在」的公司名為3SP Technologies，該公司主要從事研究、開發、製造及供應用於電訊、數據通訊及創新高端市場諸如先進駕駛輔助系統市場的激光雷達產品的創新晶元和激光產品。

昂納科技集團在4月24日的公告中稱，就有關可能收購3SP Technologies事項，公司附屬O-Net Communications已完成及信納目標公司的盡職調查結果，及已與賣方Advance Photonics Investments Limited 於2017年4月21日訂立正式協議，據此O-Net Communications已有條件同意購買3SP Technologies全部已發行股份，代價約為1920萬美元。

智通財經注意到，昂納科技現有的工業激光器業務屬於集團自動化及感測業務板塊，2016年工業激光器業務收入7450萬港元，同比增長22.9%，集團稱，該增幅主要因客戶需求不斷增加所致。智通財經注意到，自動化及感測業務的整體毛利率高達46.6%，較集團整體毛利率高出11個百分點，為集團三大業務板塊最高。

昂納集團在2016年年報中稱，集團正打造成為有材料加工市場到光纖激光器過渡中的主要推動者，以致覆蓋金屬切割及焊接以及激光刻印。

智通財經獲悉，光纖激光器是一種用摻稀土元素玻璃光纖作為增益介質的激光器，光纖激光器應用範圍非常廣泛，包括激光光纖通訊、激光空間遠距通訊、工業造船、汽車製造、激光雕刻激光打標激光切割、印刷制輥、金屬非金屬鑽孔、切割、焊接(銅焊、淬水、包層以及深度焊接)、軍事國防安全、醫療器械儀器設備、大型基礎建設，作為其他激光器的泵浦源等等。

光纖激光器獲普遍看好

2016年，全球激光器總銷售額為104億美元，材料加工和光刻市場以40.72億美元的激光收入再次成為最大的細分市場。

科學院上海光學精密機械研究所周軍研究員稱：「光纖激光器遠沒有達到市場飽和狀態。」他認為，隨著國家「增材製造和激光製造」等專項的啟動，未來二三年內有望實現單纖單模數千瓦，甚至萬瓦的連續高功率光纖激光器工業產品的問世，從而有力支撐高端裝備製造業的發展。

BCC Research的一份最新市場報告稱，即使是在近幾年全球經濟持續低迷的時期，工業激光市場依舊充滿活力，不斷發展的技術還將繼續推動它在全球市場的發展，尤其是光纖激光器市場。2014年光纖激光器市場為11億美元，預計2020年達到19億美元，年複合增長率為8.5%。

光纖激光器產品系列最全、規模最大的武漢銳科光纖激光股份有限公司，其創始人和總工程師閆大鵬也持同樣的觀點。在第十屆光谷(武漢)國際激光峰會上，閆大鵬表示，2015年光纖激光器已佔據全球激光材料加工市場37%的份額。

由此可見，昂納科技以其不俗的業績表現以及新的業績增長點，未來股價能更上一層樓也猶未可知，投資者不妨積極關注公司基本面的變化情況。