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光大證券:建議買入菲利華

【投資策略】

短期看好周期板塊的反彈

短期看好周期板塊的反彈,最主要的理由就是:前期周期的調整幅度超過經濟基本面變化,存在一定程度的預期修復空間。反彈持續多久?本輪周期反彈行情,其背後的驅動因素應該是短期經濟數據和中報業績支撐下的預期修復,我們預計,至少在中報季的前半段,周期板塊應該都會有比較強的業績預期支撐。周期反彈之後又將如何?我們認為,雖然周期在預期修復下短期會有反彈,但地產調控對地產開工投資的負面影響或將在下半年逐漸顯現,基建投資也面臨資金來源的約束,金融去槓桿下貨幣信用收縮也將帶來需求下行壓力。

【行業分析】

梳堵結合利好PPP,混改促水務、環衛市場化(環保)

7月5日,國務院召開常務會議,包含投融資體制改革進展彙報,要求發揮社會資本作用以促進有效投資等內容。1.梳堵結合、方向明確,謹防地方債務風險,支持民生工程及新興產業。2.利好PPP模式,可促PPP新項目落地,ABS推進亦有望加速。3.混合所有制改革推動環衛、水務細分行業市場化加速。投資建議:PPP及水環境領域:北控水務、碧水源、岳陽林紙、洪城水業、東方園林等;水務公司混改革:漢威電子、興蓉環境等;環衛市場化:啟迪桑德、龍馬環衛。

5月移動遊戲重度化加劇,棋牌遊戲高增長(傳媒)

行業景氣:移動遊戲重度化加劇,棋牌遊戲高增長。1)5月全球手游榜,騰訊、獵豹、樂逗發行表現領先。2)5月IOS手游榜,中手游、bilibili進步明顯。3) 2017年5月移動遊戲活躍率、用戶留存率與粘性指標中,不同類別遊戲分化明顯。手游產品加速迭代新遊戲受益,移動遊戲研發領域具備打造暢銷產品且長生命周期運營能力的研發廠商仍有良好的成長機遇,棋牌遊戲類成長型公司具備投資價值。建議關註:吉比特。

【公司評級】

光大證券:建議買入菲利華

(1)公司50年積澱打造石英行業小巨人,航空航天領域唯一石英纖維供應商。(2)深耕高端製造,軍工、光通信、半導體三大景氣下游驅動快速增長。(3)併購石創拓展半導體產業鏈,智慧工廠助力業績提升,高端光學醞釀新增長潛力。(4)預計2017-2019年EPS為0.48元、0.59元、0.72元,對應33/27/22xPE估值,小而美的軍民融合標的,6個月目標價20元,給予「買入」評級。



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