機構論市：兩因素導致創業板頑強補缺

和信投顧：兩因素導致創業板頑強補缺

周四創業板指數在連續超跌后出現頑強上漲，並將近日的1729-1742區域缺口給以封閉，顯示超跌報復性反彈特徵，而從當日情況對比來看，前期引領市場的上證50、上證180及滬深300指數表現相對較弱。市場依然總體呈現了一種蹺板行情。只不過前期是指標股指數向上，而創業板指數向下，今日反向而已。成交量方面，深滬兩市日成交5524億元，為近期一個較大量能，但從市場分佈來看，深圳市場達到3099億元，特別是創業板當日成交881億元(較昨日增加420億元)，顯示資金流向深圳市場的特徵較為明顯，這或將對上海大盤指標股形成不利影響。

從今日創業板指數的上漲來看，主要有兩因素引發，一是創業板指數今年以來連續下跌，其已破位2015年時股災低點，技術超跌特徵較為明顯；二是與相關國字機構介入創業板股票大幅上漲密切相關。據7月25日公開市場信息數據顯示：證金公司出現在兩家創業板公司的十大股東之中，這兩家公司分別是崑崙萬維和蘇交科，證金公司在二季度大舉買入2312.53萬股和962.49萬股，持股佔比2%和1.66%。並且證金公司還成了崑崙萬維的第一大流通股東。最重要的是，這是證金公司在A股歷史上第一次成為創業板公司前十大股東。今日上述兩家公司股票強勢漲停，在超跌與因素時機上，體現一種報復性反彈可視為其周四反彈的兩個重要因素。

如果從市場整體來看，我們研究認為，創業板在想持續走強，量能是第一位的，而不能僅僅去看超跌或相關機構介入與否。相關機構作為股災時的救市機構，特別時期是可以理解的，但其長期持續在市場進行投資也存在一定爭議。

從近期市場軌跡來看，上海綜合指數近期軌跡顯示：其在目前區域出現了較為敏感的喇叭形態雛形，由於市場整體存量資金博弈及創業板反蹺出現吸引量能分化，因此對於上海綜指喇叭形態的軌跡出現，需要投資者格外謹慎。是化解還是形成向下，則面臨不確定性概率較大。

總體來看，周四創業板指數的放量大漲，主要由於技術超跌與重要機構投資創業板股票大幅度上漲所致。從市場整體情況來看，上半年的反彈，上證50、上證180、深滬300指標股表現較好，但今日的市場風格的反蹺，也說明市場品種周期的轉換。研究認為，今日市場總體量能放大，但主要集中於創業板市場，而總體量能相對而言仍需配合，如果後市量能不佳，則大盤指標股則面臨較大的調整壓力。同時，創業板要持續走強，需要的量能配合同樣關鍵，也是其能夠維持反蹺的關鍵。因此從投資策略來看，穩健投資者密切關注市場量能指標及形態演變的變化情況，可能適量參與超跌且中報業績較理想的中小市值品種，而對於市場總體量能分佈可能導致的品種分化風險也須提防。

源達投顧：創業板指上演絕地反擊 主力資金或已調倉換股

今日兩市各大指數均再次低開，滬指隨著以保險、銀行為代表的權重指數再次回調，一路呈現震蕩下行的格局，盤中一度跌破下方10日均線的支撐，不同的是今日創業板表現較強，在萬達信息早盤沖板后，創業板被全線激活，盤中大漲3個多百分點，而一度走弱的滬指在創業板的帶動下，也呈現震蕩上行的狀態，但是盤面上黃白線剪刀差說明了今日的市場完全由創業板主導，今日盤中漲停家數為44家，創業板佔27家，說明今日市場的關注焦點發生了轉移，中陽巨量彰顯自己的強勢，但是我們仍需要關注創業板反彈的持續性，關註上方MA20的壓力，另外滬指在創業板的帶動在再次收出長長下影線的紅K線，下方支撐力度明顯，短期指數或仍將在5日均線附近震蕩運行，板塊方面，軟體、人工智慧漲幅居前，煤炭、保險跌幅靠後。

從滬指上看，指數受到下方上升趨勢線的支撐，在前期連續上攻不破的情況下，上方的壓力猶在，所以指數在上有壓力下有支撐的格局下震蕩運行，MACD仍在紅柱做多量能區間內運行，短期沒有走壞的跡象，加之滬指幾乎以日內高點收盤，短大幅下行概率不大，或將繼續在5日均線附近震蕩運行。從創業板來看，也是幾乎以日內高點收盤，並且大漲3個多百分點，放量中陽線對於短期指數的上行起到支撐作用，並且突破前期的放量下跌的陰線，關註上方MA20的壓力。

源達收評：

今日兩市指數走出分化的格局，創業板放量大漲3個多百分點，滬指則在權重走弱的情況下震蕩運行，雖盤中一度跌至下方支撐處，但是後期仍堅強收陽，指數運行趨勢良好，市場賺錢效應大增，加之外資持續2日保持凈流入狀態，並且流入幅度大增，央行連續10天資金凈投放，短期來看市場做多情緒大增，但是仍需要注意臨近月末市場資金面的情況，並且隨著今日創業板的大漲，市場焦點發生轉移，前期大漲的個股今日紛紛走弱，足以說明資金正在調倉換股，所以我們也要把握時機逢低布局，但是也不要盲目樂觀，一根陽線並不能說明以後就是創業板的天下，關註上方MA20的壓力，操作上，逢低關注創業板低位反彈有業績支撐的個股。

中航證券：創業板行情井噴有何重大含義？

今日兩市股指小幅低開，之後震蕩下行，10:30時開始有所分化，滬指繼續走低而創業板大幅走高，11時過後滬指也出現回升至中午收盤；午後股指整體以慣性走高為主；盤面熱點：互聯網、軟體服務、信息安全、人工智慧、區塊鏈、電信運營、電腦設備、傳媒娛樂、醫療保健、電器儀錶等板塊走勢強勁；總體來說：今日市場呈現明顯的分化行情，創業板強於主板。

主板市場低估值個股的行情在近期演繹的淋漓盡致，在龍頭西水股份接近兩倍漲幅的超強效應帶動下，一批超低估值的品種以及行業(比如化工)，在近期走出了持續飆升的行情，賺錢效應在近兩個月中為最大的狀態。持續堅持閱讀我們觀點的投資者都清楚，我們上周也在第一時間指出了低估值品種短期風口品種的定位。

不過，由於西水股份短期漲幅已達到兩倍，今日出現了明顯的回落，盤中觸及跌停，這在該股6月20日主升浪行情演繹過程中是第一次，這需要引起特別警示。一方面該股有可能出現震蕩后的見頂狀態，另一方面由於該股的對於整個低估值板塊的影響力，如果該股見頂，對於板塊中相關個股也會有直接影響，所以需要密切關注該股的動向。

另外，在前天(25日)博文中，中航證券樊波特別談到了創業板的估值問題，並表示創業板水位已不高。近期數據顯示創業板指最新的動態市盈率為37.09倍，儘管較歷史最低點仍有一小段距離，但是這一數值已經回到2013年年初的水平，當時創業板指點位為700多點。估值是市場的標尺，有了這把標尺我們就有了全局眼光。雖然創業板今日的大漲還不能說最終企穩，但水位較低對於該板塊來說，已經開始有相對的安全性，剩下的問題就是等風(政策)來。

總結一句話：西水股份的大跌對於低估值板塊的影響需要密切關注，防止該板塊炒作熱度逐步降溫，而創業板的逆勢大漲則要做戰略性看待，待確認徹底見底再操作也不遲，短線不建議太過分追漲。

巨豐投顧：創業板指放量長陽線拉開反彈大幕

【盤面簡述】

周四大盤低開低走，10:30后大盤止跌回升；創業板逆勢飆升3.6%。盤面上，高送轉、國產軟體、網路安全、手游概念、人工智慧、次新股、文化傳媒、安防等板塊漲幅居前。保險、煤炭、券商、有色跌幅居前。

【消息面】

1、央企年內將全面完成公司制改制

國務院辦公廳日前印發《中央企業公司制改制工作實施方案》明確，2017年底前，按照《中華人民共和國全民所有制工業企業法》登記、國務院國有資產監督管理委員會監管的中央企業(不含中央金融、文化企業)，全部改製為按照《中華人民共和國公司法》登記的有限責任公司或股份有限公司。

2、發改委：今年電力市場化規模將達2萬億千瓦時

26日，發改委就輸配電價改革及價格市場化程度測算有關情況舉行發布會。國家發改委價格司巡視員張滿英表示，今年6月底前已全面完成了全國省級電網輸配電價改革。下一步將研究制定電網和新增的配電網的價格形成機制。

3、證監會副主席李超：完善資產證券化業務規則制度體系

7月26日，證券投資基金業協會資產證券化業務專業委員會成立大會暨第一次全體會議在北京召開，證監會副主席李超、債券部主任蔡建春、基金業協會會長洪磊出席會議。李超表示，希望通過成立專業委員會，建立起行業、自律組織與監管部門的溝通平台。

【巨豐觀點】

周四大盤低開低走，10:30后大盤止跌回升；創業板逆勢飆升3.6%。盤面上，高送轉、國產軟體、網路安全、手游概念、人工智慧、次新股、文化傳媒、安防等板塊漲幅居前。保險、煤炭、券商、有色跌幅居前。

崑崙萬維、蘇交科、萬達信息、朗瑪信息、匯納科技、思創醫惠、全通教育、東方國信等近30隻個股漲停，華誼兄弟、衛寧健康、華策影視等創業板權重大幅拉升，帶動創業板指數逆勢大幅拉升。持續下跌后，創業板的整體估值趨於歷史底部。國家隊現身崑崙萬維、蘇交科十大股東后，創業板開始受到資金關注。

巨豐投顧認為，周四早盤權重股集體調整，創業板逆市拉升並帶動市場普漲，午後創業板漲幅擴大並一度帶動上證指數翻紅，市場向積極的方向發展。投資者可以把握板塊輪動的機會，不宜繼續追漲強勢品種。

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