熊麗萍：業績料報捷 中銀香港可吸納

文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina） 專欄作家 港股脈搏

金融股今年上半年業績料有不俗表現，而將於8月下旬公布中期業績的中銀香港（02388.HK）可多加留意。

本港上市藍籌股即將陸續公布今年上半年業績，友邦保險（01299.HK）及匯控（00005.HK）分別在本周五（28日）及下周一（31日）公布業績，為藍籌股業績拉開序幕。金融股今年上半年業績料有不俗表現，而將於8月下旬公布中期業績的中銀香港（02388.HK）可多加留意。

集團今年首季提取減值準備前的經營溢利84.17億元（港元．下同），按年上升27.9%，按季升11.2%。凈利息收入及非利息收入均錄得增長，前者主要因為客戶貸款規模擴大及貸款平均收益率上升，後者則受惠於投資氣氛改善，證券經紀、保險及基金分銷傭金收入按年增長。

該行擁有較多美元及人民幣業務，今年上半年美元拆息及內地拆息上升，中銀香港上半年凈息差按年增幅料優於同業，但本港市場資金相當充裕，港元同業拆息下降，及同業在樓宇按揭貸款業務的競爭，估計抵銷部份凈息差的升幅。不過集團未來增加對東盟客戶的貸款組合，相信可提升貸款收益率。

料收購一帶一路資產

集團第一季度貸款質素穩健的情況料得以延續，上半年貸款減值撥備較去年同期下降。有助上半年盈利增長，集團於去年出售南洋商業銀行股權實現收益299.56元，今年首季則全數出售集友銀行70.49%的股權，令集團資本充足比率大幅提升。除了提升集團的資本實力之外，也為集團向母公司收購東盟資產提供所需資金。

集團向母公司收購泰國、馬來西亞、印度及柬埔寨等東盟資產計劃仍在持續進行中，管理層曾表示，中行（03988.HK）在海外51個國家有分支機構，當中『一帶一路』國家有21個，投資金額逾4，000億美元，而中銀香港在東南亞的相關貸款規模亦超過500億元，期望東南亞國家的利潤貢獻由不足7%，未來五年提升至20%。這有助長遠貸款增長及分散收入來源，但東盟國家的貸款質素及實質收益率，現階段仍有待觀察。

預期息率達4厘

中銀香港去年出售南洋商業銀行股權實現收益299.56億元，全年純利555億元，按年大增1.06倍。集團一級資本比率上升4.8個百分點至17.69%。除派發中期及末期息共1.17元外，亦於去年中期派發特別股息每股0.71元。集團於今年首季全數出售集友銀行股權，估計可錄得稅前盈利25億元，相當於每股0.24元，派特別股息的機會料不大。

資金料繼續用作收購母公司部份『一帶一路』國家的資產作長遠發展，按近年平均派息比率達45%計算，預期息率仍達4厘，巿賬率1.7倍，仍有中長線吸納價值。

(本文作者介紹：《港股脈搏》是最具權威性的證券雜誌《證券市場周刊》旗下的主要欄目，主要為受眾分析港股未來的趨勢以及走向。)