農業部、溫氏都說豬價要繼續漲，這一波到底能漲多久？

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近日，全國瘦肉型豬的出欄均價連續上漲，漲勢有逐步向南方地區轉移的跡象。華中、華南、華東部分地區上漲，局部地區漲幅達到0.1元/斤。北豬南運，北方豬價上漲，帶動南方上漲。

雖然豬價漲勢緩慢，但目前的漲勢已經增加了養殖戶的壓欄惜售情緒，而且，個別地區大豬報價有所上漲，反映市場適重豬源供應量減少，企業收豬難度增加，對豬市有利好作用。從消費端來看，消費面並沒有明顯提升，市場呈現出供需略偏緊的局面，短期來看，豬價或小幅上漲。

農業部預計，下半年生豬產能恢復較溫和

農業部在上周發布了新一期的農產品供需形勢分析報告。農業部認為，二季度豬價持續下跌影響了養殖戶補欄積極性和規模場的產能擴張速度，環保政策的實施減少了禁養區的生豬存欄。儘管生豬供給預期高於上年同期，但出欄增速將會較二季度顯著下滑。

農業部預計，2017年下半年生豬產能恢復速度將會比較溫和，全年豬肉產量較上年預計增加1%左右。豬肉進口量將顯著下降。受國內豬價下跌和主要進口市場歐盟、美國豬肉價格上漲影響，和歐盟豬肉價格差由1月份每公斤12.77元降至7月份5.51元，價差的縮小將會顯著影響三季度豬肉進口。

另一方面，2017年中秋、國慶節日的來臨將帶動豬肉消費的增加，三季度豬肉消費將會恢復，預期豬價將會季節性回升，但生豬價格上漲空間不大，預計國慶后將回落，但由於產能並未出現大幅增加，下跌空間也不大。

溫氏股份對下半年豬價行情審慎樂觀

溫氏股份近日接受機構調研時表示，近期國內豬價持續上漲，一是因為多地對養殖業環保管理力度加大，上半年豬價下跌時，散戶退出不斷增加，當前市場供應量有所減少；二是豬肉消費旺季的拉動，暑期旅遊消費、節日消費增多，消費量增加。下半年還有中秋、國慶佳節，豬價行情審慎樂觀。

證券機構：未來行情可從這四方面分析

關於未來豬價走勢，宏觀債券研究院卻認為短期主要是季節性主導的小反彈，年內豬價大漲的概率非常低，要突破去年的高點難度非常大。我們可以從以下四個方面進行分析。

第一，近期豬肉雖然有漲價，但漲價幅度要弱於季節性規律的水平。7月下旬以來，豬價開始回升，農業部統計的豬肉批發價從19.7元/公斤上升至20元/公斤以上。但從豬價變化的小周期來看，歷年的三季度豬價通常都會出現較大幅度的回升，所以這種因素是季節性的。再加上今年年初是暖冬天氣，仔豬存活率預計要高於往年，所以預計三季度豬價上行幅度可能會弱於往年。

第二，規模化養殖佔比、整體養殖效率仍在提升，豬肉供給依然有保證。當前豬糧比價仍在7.7左右，高於6.0的利潤平衡點，養豬利潤還處於中等水平。從每頭養殖利潤來看，每頭自繁自養生豬的利潤仍有190元，僅僅是外購仔豬養殖出現了小幅虧損。但需要注意的是，規模化養殖企業對市場波動的承受能力要更強，而且在這兩年行業內部巨變的背景下，布局未來、搶佔市場份額成為大型養殖企業的首要目標，這也是今年以來儘管豬價持續下跌、但上市養殖企業仍在大幅擴產能的主要原因。儘管利潤下降會降低小型養殖戶的積極性，但規模化養殖擴張的產能會逐步釋放，而且養殖效率也更有優勢，豬肉供給依然會有保證。

第三，環保政策仍然會有一定衝擊，但幅度將小於去年。2016年環保政策執行力度比較大的省份主要集中在長三角、珠三角地區，根據規劃，2017年底前全國範圍內將完成「依法關閉或搬遷禁養區內的畜禽養殖場（小區）和養殖專業戶」的工作，而今年衝擊比較大的地區集中在山東、河南等省份。根據農業部的測算，2016年環保政策減少生豬供應約3600萬頭，預計今年減少約2000萬頭，幅度小於去年。且上半年豬價連續下跌，也從側面證明了，規模化養殖企業供給增加可以彌補環保壓力帶來的缺口，所以今年環保政策對豬價的影響或小於去年。

第四，豬肉消費需求平穩，對價格影響相對有限。豬肉消費在肉類中處於絕對主導地位，2016年豬肉消費量是雞肉消費量的4.3倍，是牛肉消費量的7倍。再加上人們飲食偏好短期不會出現太大變化，牛肉和雞肉對豬肉的替代效應並不明顯。由於居民對豬肉的消費彈性較低，豬價走勢主要受到供給端因素的影響。根據我們前面的分析，豬肉產量與價格之間高度負相關，也可以證明這一點。

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