e租寶事件有可能上演美國版嗎?

文|金融之家 zora

金融之家3月28日訊，2016年初發生的e租寶事件令網貸行業的信心從此走上了下坡路。e租寶騙走了90萬名普通投資者共76億美元的資金，這出旁氏騙局也成為了金融史上最大的金融詐騙事件。

即使已經過去了一年，e租寶案件仍具教育意義。雖然e租寶事件即其後續發展對整個P2P行業都產生了消極的影響，但其折射出的現象還是值得一再討論的，而其中一個需要反思的問題就是，e租寶事件為什麼發生在而不是其他國家?在開始出現P2P這個概念之前，網貸平台已經在西方國家發展的風生水起，那麼，美國是否也會出現類似e租寶平台跑路這樣的惡劣事件呢?

事實上，與國內相比，美國網貸平台跑路的可能性要低得多。因為相比之下，美國P2P平台的違約率更低，監管更嚴。

儘管美國P2P行業在2016年也經歷了一段艱難的時期——當時美國最大的網貸平台lending club 因違規行為在業內引起一片嘩然，時任總裁Renaud Laplance也因此引咎辭職，再加上當時國內e租寶事件給投資者以警示，lending club股價一度大跌——然而，美國的網貸行業依然平穩發展，lending club 即使虧損但依然強大，美國並沒有出現類似e租寶跑路事件。

和美國網貸行業的一個關鍵區別就是由於欺詐上市導致的違約率。據介紹，在國內監管開始嚴格監管之前，網貸平台欺詐上市率高達50%，情況十分猖獗，而在美國這種情況只有1%。造成兩國欺詐上市平台比例懸殊的直接原因除了嚴格的身份驗證和其他客戶規定以外，還有美國證券交易委員會(SEC) 對網貸行業的監管。

2008年以後，美國的網貸行業開始接受SEC的監管並且遵從1933年證券法案的嚴格規定。這種轉變產生的結果就是，所有借貸平台都有義務遵從各式各樣的聯邦法和州法，這使得類似國內e租寶這樣的案件很難在美國發生。

要麼服從，要麼死亡

迫於更加嚴格的監管環境，許多美國本土的網貸平台選擇與商業銀行合併業務以及完善基礎設施來滿足SEC各種各樣的管理規定和報告要求。在這個過程中，一些無法合併，或者無法承擔滿足新規定所帶來的成本的網貸平台自然就就被行業淘汰出局。儘管行業的整合引發了大量P2P純粹主義者的批評——不得不與曾經的競爭對手傳統金融機構握手言和——但監管對網貸行業環境的改善是顯而易見的。

重要的進入壁壘

國內監管的缺乏孕育出了大量不靠譜平台，這些平台成立之初就伴隨著不良意圖。相比之下，美國P2P平台的准入障礙則是實質性的。事實上，准入規則對網貸平台的影響非常之大，據稱，英國最大的網貸平台Zopa就是為了避免被美國的規則綁架而選擇擱置了在美國本土的擴張計劃。

美國的網貸行業已經走上了正規化的道路，相比之下，轟轟烈烈的e租寶事件則折射出了國內影子銀行的監管問題——在過去幾十年以史無前例的速度增長卻沒有得到政府的有效監管。隨著e租寶的倒台，銀監會聯合其他監管機構共同出台了一套新的嚴格規定來清理整頓網貸行業，嚴格程度史無前例，國內的P2P平台已經迎來新的監管潮。

嚴格的監管在大大減少下一個e租寶出現概率的同時也令其他的網貸平台叫苦不迭，據《南華早報》報道，國內90%的P2P可能會在今年關門。然而，考慮到e租寶帶給投資者的傷害，儘早監管是對投資者最大的保護。有美國及歐洲國家的的經驗在先，國內網貸行業走向正規化只是一個早晚的問題。