市場風險偏好有望提升 績優私募密集發行新產品

在大型私募基金人士看來，股票市場的低波動率表明風險偏好仍在低位，預期混改、「一帶一路」等政策利好加碼，將有利於市場風險偏好繼續提升。基於對後市的期待，一些大型績優私募基金近期密集發行新產品。

從證券投資基金業協會披露的數據來看，高毅資產3月份以來成立了6隻產品，根據格上理財統計，2016年度高毅資產旗下股票型基金平均收益在50億規模以上陽光私募公司中排名首位。此外，近年來業績表現同樣優異的和聚投資在3月份以來也發行了6隻產品。

此外，景林資產和盈峰資本發行了3隻新產品，值得注意的是，從產品發行名稱來看，景林資產旗下發行的3隻新產品均聚焦於港股，其中包括「華潤信託·景林鑫悅香江一期港股專戶單一資金信託」、「華潤信託·民生銀行景林港股專戶單一資金信託」以及「景林長安滬港深1號私募基金」。此外，還有包括千合資本、博道投資、理成資產等大中型私募均在3月以來發行了新產品。

對於後市的行情預判，博道投資的投研人士認為，隨著上市公司一季報密集披露，相信又會出現一批超預期的板塊和個股來吸引投資者，市場機會依然不少。展望4月，博道投資人士認為，風險偏好有望繼續提升。雖然流動性暫難看到放鬆的跡象，且信用違約事件頻率在提升，但股票市場的低波動率表明風險偏好在低位，且改革預期的提升將有效提高整個市場的風險偏好。

一家大型私募基金的基金經理則認為，相對於A股市場而言，更為看好港股的機會。在其看來，港股依舊具有一定的估值優勢。此外，內地資金對於港股的配置需求仍將延續，而內地「南下」資金也逐步成為港股增量資金的主導力量。他表示，將繼續配置高股息藍籌股以及一些「小而美」的績優成長股。

事實上，早在年初，高毅資產的投資經理就判斷，市場分化更加嚴重，便宜的好公司相對減少，在低增長環境下，機會更多集中在管理層最優秀、最有效率的企業。高毅資產表示，會重點關注消費升級、製造業升級、供給顯著改善的周期類，以及少量創新領域、汽車家電等領域。

北京和聚投資認為，二季度A股市場的上行機會大於下行風險。在其看來，A股市場去槓桿已經接近尾聲。而今年以來的房地產新一輪限制性措施出台，對投資性購買力形成更強的階段性壓制，國內的資產配置面臨困境。而國內資金的全球配置存在一定的約束，大量資金無法進行全球化配置。導致的結果是在國內A股市場外圍，大量的富餘流動性囤積，未來很可能在某些特定因素的驅動下，階段性湧入市場，給A股市場帶來階段性上行機會。

北京和聚投資表示，未來整體策略上保持謹慎樂觀，操作較去年相對積極。投資機會上，持續看好的PPP相關板塊，尤其是環保、建築相關領域。在政策支持下，過去一年以來是訂單的爆發期，今年則通過業績兌現能力、現金流狀況等來篩選出行業龍頭標的。此外，看好軌道交通領域，受益於「一帶一路」大背景，龍頭公司將迎來國內及海外業務訂單的確定性高增長。