萬科跌，金融街跌…它們都有同一標籤叫安邦概念股，安邦安好？

安邦人壽昨晚發布了2016年年報，正式宣告公司總資產突破萬億元規模，達到1.45萬億元，其中海外資產規模首次超過國內，壽險行業常年「國壽第一、平安第二」排名格局正在改寫。

但與此同時，關於安邦保險集團的一些傳言也越傳越多，在投資者情緒影響下，歷來在資本市場具有不小號召力的「安邦概念股」開始受挫，多隻安邦概念股盤中跌幅超過3%，萬科盤中跌幅超過6%、金風科技盤中跌幅超過7%，金融街一度接近跌停。

值得留意的是，安邦保險的各家主體公司從今年2月起，開始密集申購內部資管產品，總申購規模達到227.67億元，其中申購的權益類產品和混合類產品的金額合計達到131.47億元。

財報顯示，截至去年年底，安邦人壽賬面上擁有貨幣資金845.47億元，合併報表口徑上下，安邦人壽擁有貨幣資金達到1306億元。

安邦概念股集體下挫

作為「舉牌式投資」的代表企業之一，安邦保險近些年在市場具有較大號召力，以至於市場一度出現「安邦概念股」現象，即但凡安邦舉牌或者介入的個股都會在短期內出現較大漲幅，但在投資者擔憂情緒影響下，安邦概念股今日整體受挫，這是近些年來的少見現象。

與近些年的其他一些險資新秀不同的是，安邦保險在對外口徑上一直主張「價值投資」理念，其選擇的個股也多有價值股的財務特徵，行業選擇上多集中於銀行、地產和商業貿易，這也成為安邦概念股的一個重要標記。

據統計，僅以年報數據為統計口徑，安邦保險在A股市場的持股共有19隻，整體持股達144.55億股，持股市值達到1,925.08億元，持股市值較大的個股包括民生銀行、招商銀行、建築和金地集團，持股市值分別達到515.2億元、476.01億元、295.85 億元和119.54 億元。

上述19安邦概念股中，只有銀行、工商銀行、民生銀行和農業銀行等4隻個股實現紅盤，其餘個股均以下跌收盤，而今日上證指數的漲幅為0.36%，其中金融街、金風科技和萬科A日內最大跌幅都超過6%。

金融街全天跌幅達到8.66%，盤中一度跌停。

金風科技全天下跌3.5%，以最低價算，日內最大跌幅達到7%。

地產龍頭萬科也不能倖免，全天下跌2.95%，盤中最大跌幅超過6%。

值得一提的是，民生銀行雖然今日得以上漲2.08%，但自從2016年12月14日創下階段高點9.9元后就持續陰跌，累計跌幅達到18.61%，一度跌得讓人懷疑這只是不是銀行股。

安邦百億資金有望馳援股市

在舉牌建築的案例中，安邦保險的「共贏3號」資管產品聲名大振。

安邦保險曾通過申購「共贏3號」資產管理產品，在五個交易日內對建築發起兩次舉牌，成功創造險資舉牌「中字頭」大盤股的傳說，而為了完成這一行動，安邦保險集團曾通過不同的主體公司，在兩個月內對「共贏3號」累計注資超過700億元。

類似行為再度出現。安邦保險在中斷了2個多月的申購行動后，從今年2月開始恢復對資管產品的申購行為，只是申購產品從混合類產品，集中到了固定收益類產品，其中可以用於投資權益類資產的資金約只佔一半左右。

據券商記者統計，從今年2月份開始，安邦保險集團旗下的安邦人壽、安邦財險、和諧健康和安邦養老等4家公司，持續向安邦資產申購資產管理產品，累計申購金額達到227.67億元，申購產品包括固定收益類產品「穩健精選」、權益類產品「藍籌精選」和混合類產品「盛世精選」，其中用於申購權益類產品和混合類產品的資金達到131.47億元。安邦資產的官網信息顯示，「藍籌價值」用於投資權益類資產和流動性資產的比例，將不低於產品凈資產的60%。

較為搶眼的記錄是，在今年3月8日，安邦人壽和和諧健康分別認購了「盛世精選5號」90億元和40億元，合計達到130億元；在3月29日，安邦人壽和安邦財險對安邦的「穩健精選」系列多個產品多次申購，累計申購金額達到80億元。

和過往記錄對比起來，上述數據更加值得我們關注，因為在本輪密集申購資管產品前，安邦保險已經差不都有2個月時間沒在內部申購資管產品，而這並不像是安邦保險去年的作風——去年10月26日-12月2日的一個月多時間裡，安邦保險曾合計申購1502.25億元的混合類產品，而在11月月底就爆發了舉牌建築事件。

同樣值得我們關注的是，安邦保險集團的四家主體公司，曾在去年12月28日一天內完成大規模贖回，一口氣累計贖回966.23億元，其中和諧健康從聲名大噪的「共贏3號」贖回255.37億元，安邦人壽從「盛世精選」2號、3號和5號等3個產品上分別贖回超過198億元，合計贖回595.41億元。根據披露信息，安邦保險贖回的這幾個產品均有5年封閉期，該次贖回是產品臨時開放。

跨過萬億時代，凈利潤卻下滑

在2016年期間，安邦保險延續了過往的高速增長，但這次令人矚目的是，安邦人壽的公司資產輕輕地跨過了萬億門檻，合併報表口徑下，總資產達到1.45萬億元，安邦人壽已然成為一家舉足輕重的壽險巨頭。

不過，在非合併報表口徑下，安邦人壽的總資產只有5738.08億元，較合併報表口徑少了一半不止，公司資產規模的快速增長較大程度依靠「並表」，同時，安邦人壽的海外保險資產規模首次超過了國內保險資產。

同樣可以作為比較的是，在2014和2015年期間，非合併報表口徑下，安邦人壽的公司總資產分別只有1183億元和2561.98億元，以此計算，安邦人壽最近兩年的資產增長速度都超過100%。

資產快速增長的同時，安邦人壽的賬面貨幣資金也創下了歷史新高，2016年年底時擁有貨幣資金1306.03億元，遠高於上一年度的725.35億元。

經營業績方面，安邦人壽的2016年實現保險業務收入1,372.36億元，同比增長115.33%。在非合併口徑下，安邦人壽的凈利潤從57.25億元增至66.16億元，增幅達到15.56%，但在合併報表口徑下，安邦人壽的凈利潤從卻由188.96億元降至151.15億元，降幅達到20.01%。

投資收益依然是安邦人壽凈利潤的頭號發動機，2016年期間，安邦人壽共實現投資收益460.5億元，較2015年同比增長62.86%。

根據財務報表附註，安邦人壽投資收益的最大來源，一方面是持有金融資產的公允價值變動，一方面是以權益法記賬下的聯營企業的投資收益。具體而言，前者為安邦人壽帶來了投資收益188.14億元，後者也實現投資收益108.05億元。

財報顯示，並安邦人壽歸為聯營企業的公司共有7家，其中重要聯營企業包括安邦財險和民生銀行，而不要重的聯營企業則包括金地集團、金風科技、金融街控股、邦銀金融和首開股份。

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