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下半年如何投資債券市場?

今年來美聯儲加息兩次,縮表也在醞釀之中,為防止資本外流,國內監管層除加強外匯管制外,吸引國外資本的措施也在陸續進行中。

上一篇文章多多說到,自深港通、滬港通相繼開通,加上A股成功沖關MSCI,還有正在籌備的債券通,無疑都在表明國內資本市場正在逐步對境外投資者開放。

接下來的債券通如果成功開通,將為債券市場引來更多「活水」,債市的發展潛力是巨大。

今天多多就來跟大家講講如何投資債券市場

01

什麼是債券?

這個問題很基礎,不過按照多多的習慣,還是會先請度娘給大家說一遍的:

債券是國家或地區政府、金融機構、企業等機構(發行人)直接向社會借債籌措資金時,向投資者(資金的借出者)發行,並且承諾按特定利率定期支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。

簡單來說,債券就好比一張借據,發債主體向你借錢,以借據為憑證,到期還本付息。債券以張為單位,10張為一手,每張面值100元

按照發行主體債券可以分為:

風險嘛,就按照上圖從左往右遞增。

其實債券在各大類投資之中是相對比較安全的,去年債市暴跌,主要是因為假章事件造成的信任危機,加上市場缺錢,債市就走熊。

信用風險+利率風險同步凸顯,也算是少見了。

信用風險其實就是指發行主體違約,借了錢不肯還。

利率風險與市場有關,在降息周期,已經發行的債券因為到期利息不變,所以價格一般會上漲,債市就會走牛。相反,在加息周期,貨幣政策收緊,流動性的收縮對於債市來說就不是一件好事了。

有朋友會好奇,債券的利率、價格不是在發行的時候就定下來了嗎?後期怎麼會有變動的?

其實,除了可轉債外,其他債券是凈價交易、全價交收的:

如果買入后持有到期,那一切OK,都鎖定了;

不持有到期或者中途買入的,

利息是肯定有的,至於最終收益還要取決於凈價與面值之間的差價了。(應計利息=票面利率×100÷365天×已計息天數

舉個栗子:

某債券票面面值是100元,票面利率是3%,中途如果小A以99元的價格買入,到期后(剛好持有1年),小A的到期可以拿到的利息為:3%×100÷365×365=3元,最終拿到的錢(全價)為99+3=102元。

我們知道債券到期時是要回收的,回收價就是一開始的面值100元。所以面值與凈價的差價為1元,

則,小A的收益率=(3+1)÷99≈4.05%(忽略稅費,除了國債以外其他債券都要交稅)

在這個過程中,3%就是票面利率,4.05%就是該債券的市場利率,市場利率通俗來說就是從開始買入一直持有到期所獲得的收益。

債券是T+0交易,只要是在交易所交易時間,買賣是不限次數的,也沒有漲跌幅限制,價格會受市場利率變化而變化。

市場利率上升的時候,投資者會認為投資債券的價值不大,或者有了更高收益的債券可投資,因此拋售債券購買其他理財產品,債券供多於求,引發債券價格就會下降。

相反,市場利率下降,債券價格會呈現上升趨勢,所以去年年底市場利率上行走勢對債市就是一大衝擊。

02

那麼今年下半年可以配置債券嗎?

一般情況下,股債之間存在蹺蹺板效應,雖然前期走出了股債雙殺行情。不過債券相對來說波動率更低一些,下跌的幅度通常也比股票來的小。

下半年債券市場會否迎來拐點,多多也是說不準的。

不過,按照債券牛市三年一個輪迴的規律,拐點終有一天會到來。加上債券通的開通,將有助於促進債券市場發展。

目前債市的熊市已經過半,債券作為低風險資產,積極型投資者在價格偏低的時候還是可以配一些的,找準時機低價買入,等市場利率下降時/債券價格上升再高價賣出。

只是我會謹慎一些,對收益也不會有太高的期望。

除了債券,多多更偏向於入手一些債券型基金。

債基最大的優勢,便在於它是相對分散的,不會集中在個別債券上。

目前債市的利率風險是在緩減中,為了避免信用風險,只要足夠分散,違約風險就幾乎可以忽略,這也是購買債券基金的優勢之一。

巴菲特說過:別人貪婪時你恐懼,別人恐懼時你貪婪。

不是每個人都有勇氣向風險要收益的。還是那句:金融市場是動態的,投資有風險,且行且謹慎。



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