招商證券策略周報：關注兩會相關主題

時間，相關主題個股預計活躍。季報超預期是近期最為確定性的投資方向，如電子、造紙、部分石化化工、工程機械、ppp；短期主題方面，可關注5G、OLED、中藥、垃圾發電、黃金、通用航空。

1、上周周報我們提出「結構性行情依舊，滯漲板塊具有較強的補漲需求」，上周板塊輪動跡象明顯。權重股低迷，中小創接力，市場補漲特徵非常明顯。但市場賺錢效應降低，大盤調整壓力增加。下周將進入兩會時間，根據歷史經驗，市場大概率會出現調整。如果會議發布的各種利好因素超預期，市場仍可震蕩上行。

2、從基本面上來看，經濟動能還在持續。目前基本面仍處於補庫存尚未結束、新訂單較高的狀態，景氣度從上游傳導到中游。1-2月呈現中游崛起、投資品火爆，工業生產強勁。上游漲價傳導到下游還比較順利，但是需要關注通脹的走向。下周製造業PMI數據公布，預計仍保持向好態勢。

3、下周將進入到「兩會」的節奏中。國企改革和「一帶一路」等主題的事件性衝擊增加，可局部活躍市場。今年兩會可能涉及多領域改革，如供給側結構性改革、國企混改、金融體制改革、稅費改革等；創新驅動，新技術新業態等；養老、稅費、教育、住房、戶籍、醫療、環保等民生問題；新型城鎮化、京津翼協同發展、長江經濟帶、「一帶一路」建設、房地產調控等問題。相關主題個股可以關注。

4、再次強調，季報超預期是近期最為確定性的投資方向。對於基本面投資者來講，建議關注年報略低預期但是一季度報略高預期的個股。如電子、造紙、部分石化化工、工程機械、ppp。我們預計2016年A股業績增速達到20.3%，2017年仍然能保持20%增長，其中，機械製造和交運2017年增速將會明顯回升；下游消費2016年預計凈利潤增速23.7%，2017年保持20%以上增長，其中各行業增速均較為穩定；TMT行業2016年增速較快，平均達到32.6%，預計2017年增速將會繼續回升。

5、配置建議。中期配置上繼續看好中證100，建議關注家電，白酒，建築，證券，績優成長(部分TMT，部分醫藥，部分漲價)。短期關注一季報業績可能超預期的細分板塊，如電子、造紙、部分石化化工、工程機械、ppp。短期主題方面，石化、航母、海綿城市、通用航空、智能電視、證券。