8年後A股再迎餐飲企業登陸 廣州酒家IPO招股

8年的等待，A股再度迎來餐飲行業公司成功闖關IPO.6月6日晚間，廣州酒家發布首次公開發行股票招股意向書，正式叩開了A股大門。每經投資寶注意到，雖然廣州酒家涉及餐飲，但是其主營業務收入主要依靠月餅銷售收入。而其在鍥而不捨追求A股IPO的過程中，董事長也經歷了兩次更換。

持續擴張收入靠月餅銷售

8年前，當湘鄂情登陸A股后，A股再沒有迎來一家餐飲行業的上市公司，而廣州酒家IPO闖關成功，也打破了餐飲企業8年「零」IPO的尷尬。

不過，每經投資寶查閱廣州酒家招股書發現，這家看似傳統的粵菜餐飲企業其實是一家主要依靠月餅、廣式糕點銷售的非典型餐飲企業。

資料顯示，在2014年至2016年期間，廣州酒家月餅系列產品銷售收入分別為6.84億元、7.63億元和8.01億元，而同期餐飲業務收入分別為3.9億元、4.12億元和4.63億元，餐飲業務不僅收入低於月餅收入，而且收入年增幅也是略低於月餅收入的年增幅。

另一方面，廣州酒家月餅系列產品貢獻的銷售收入分別占公司主營收入44.61%、44.49%和41.99%，貢獻的毛利分別佔主營毛利的52.35%、53.19%和49.75%，無可爭議是廣州酒家最重要的收入來源。

其實，從廣州酒家謀划IPO之日起，就足以窺見公司對月餅產業的重視。

在廣州酒家2014年申請IPO的招股書里，其擁有的餅屋直營店為87家，加盟店為18家，而在今年的招股書里，公司擁有的餅屋直營店已經增加至114家，加盟店增加至44家，擴張較為迅速。相較之下，近三年時間裡，廣州酒家的餐飲直營店只從11家增加到15家。

餐飲企業上市融資不容易

根據對招股書的查閱，每經投資寶發現在此次廣州酒家IPO之路上，離任了兩位董事長。

在廣州酒家的股東名單里，每經投資寶注意到溫祈福、林杏綺、梁梓程均有個共同的頭銜，便是原發行人董事長。值得注意的是，在2014年開始IPO之路的時候，林杏綺是當時廣州酒家的董事長，而其任職期限為2012年4月12日至2015年4月11日。

目前，廣州酒家的董事長為徐偉兵，2012年4月12日，其為公司總經理助理、副總經理，是一名二級點心師。

謀划數年成功進入A股市場，廣州酒家IPO是否意味著餐飲、糕點行業的投資機會應運而生呢？

一名餐飲旅遊行業分析師分析表示，對於很多餐飲企業來說，上市融資真不是件容易的事情。影響餐飲企業上市的一大軟肋莫過於財務不明晰，財務問題、財務風險和規範化運營管理成為質疑餐飲企業最主要的問題。

而深圳一位不願具名的私募經理也告訴每經投資寶，「其實這一年以來有不少食品類的企業登陸A股，比如周黑鴨、絕味食品、元祖股份等等，上市后他們的投資機會還是需從他們的成長性看起，畢竟食品餐飲行業競爭力很大。特別是餐飲業，湘鄂情的倒下就是一個例子，因此在相對傳統商業模式下的食品餐飲類行業，挖掘好的公司是需要下一番功夫的。」

每經投資寶注意到，截至6月7日，A股食品飲料行業一共有67家上市公司，今年這些個股整體表現相對低迷。桂發祥年跌幅超過30%，絕味食品、元祖食品、鹽津鋪子等個股近三個月跌幅也相對較大，目前並不受到市場資金的關注。