盛達期貨鋼礦周報20170703

一、價格回顧

本周黑色系品種集體大漲，其中螺紋領漲黑色，受期價上漲影響，現貨市場情緒高漲。從螺紋來看，本周上海、濟南、天津三級螺紋分別上漲120、20、90元，螺紋1710、1801合約價格分別上漲244、202元。從熱捲來看，上海、天津、濟南熱卷現貨價格分別上漲120、140、160元，熱卷1710、1801分別上漲156、150元，本周唐山鋼坯價格上漲90元。目前來看，鋼材市場基本面穩定，供需矛盾並不突出，市場悲觀情緒受到修正，螺紋深貼水迅速修復，期價迅速向現貨靠攏。

二、庫存狀況

本周鋼材社會庫存繼續保持下降，其中35個城市螺紋庫存下降了9萬噸至388萬噸，降速明顯趨緩；熱卷社會庫存下降11萬噸至237萬噸，降速明顯提高。建材消費逐漸進入淡季，但目前需求並未出現大幅下滑，螺紋庫存仍保持降速，庫存絕對水平仍然偏低；熱卷庫存降速明顯，基本面持續好轉，但長期供應壓力仍在。

三、基差分析

本周螺紋基差繼續修復，期價迅速向現貨靠攏，本周基差為284，較上周降低124點。從期差來看，螺紋近遠期差略微走強，近月合約修復基差走勢較強，本周10-01合約期差上升42點，至203。

本周熱卷基差下降，本周基差為271，較上周下降271點。從期差來看，近月表現更強，本周10-01合約期差繼續走高6點，至128。

四、利潤情況

本周鋼價大漲，鋼企利潤繼續走高。綜合現貨和滯后10天的原料成本，螺紋綜合毛利本周為1095元，較上周上漲59元左右；熱卷綜合毛利為1012元，較上周上漲89元。綜合測算螺線、熱卷、中厚板、冷軋的加權噸鋼毛利為1059元，較上周上漲71元。

從期貨來看，螺紋、熱卷期價漲幅大於爐料端，盤面利潤走高。本周螺紋1、5、10月合約盤面利潤為543、517、670元，本周10、1月盤面利潤分別上漲105、90元。本周熱卷1、5、10月合約盤面利潤分別為661、612、723元，本周10、1月盤面利潤分別為723、661元。綜合來看，鋼廠利潤仍維持高位，特別是熱卷現貨利潤上漲速度較快，同時盤面利潤貼水於現貨利潤，不建議繼續空鋼廠利潤。

五、開工率

本周高爐開工率繼續略微走低，本周數據為77.07%，較上周下降0.69%。本周盈利鋼廠比例數據較上周持平，本周數據為83.44%。在高利潤刺激下，鋼企生產積極，目前開工率接近4月份高位水平。

六、總結

本周黑色系集體大漲，螺紋領漲黑色，受期價上漲的影響，現貨市場情緒高漲。基本面方面，本周鋼材社會庫存繼續下降，其中螺紋社會庫存繼續保持下幅下降，熱卷社會庫存降速明顯，整體6月份鋼材供需矛盾不大，熱卷基本面持續好轉。基本面持續表現良好，提振市場情緒，之前過於悲觀的市場預期得到修正，6月份螺紋期現深貼水得到快速修復，同時修復基差動力輪番修復黑色各品種，雙焦、鐵礦石期價先後上漲。目前來看，本周黑色期貨價格快速上漲，黑色系期現深貼水已經大幅收窄，螺紋、熱卷仍保持一定基差水平，下跌動能不足。同時，7月份在高利潤刺激下鋼廠仍保持地銷售落實利潤，現貨價格將會承壓。預期螺紋震蕩偏強運行，操作思路逢回調買入；熱卷利潤已達1000元，後續供給壓力比較大，多單持有，不建議追多。

一、價格回顧

本周黑色系集體大漲，周三、周四期礦盤中大幅增倉上漲，同時帶動現貨價格反彈。截止本周末，鐵礦石1709報471元/噸，較上周上漲42元；本周五，日照港澳61.5%pb粉礦價格為523.8元/噸，較上周上漲51元。

二、庫存狀況

本周港口鐵礦石庫存小幅走低，至14413萬噸，較上周下降126萬噸。其中，主流礦庫存下降81.6萬噸，非主流礦庫存下降44.7萬噸。

上周北方港口到港量繼續回升，至995萬噸，同比上升56萬噸；澳大利亞發貨量為1327萬噸，較上周上升2萬噸。

三、基差分析

本周礦價期現價同漲，現貨漲幅大於期貨，基差走強，本周基差為52.8，較上周上升9.5點。從期差來看，本周近月表現更強，本周鐵礦石10-01期差上漲6點至11.5。

四、總結與展望

本周黑色系集體大漲，螺紋期價大幅上漲修復基差傳導至爐料端，其中鐵礦石期價周中大幅增倉上漲，同時現貨價格跟隨提漲。基本面方面，鐵礦石港口庫存高位明顯，供給過剩仍為主要矛盾；鋼企開工率逐漸接近極限，但在高利潤刺激下礦石需求受支撐，鋼企鐵礦石庫存小幅走高。目前來看，礦價長期供需矛盾抑制反彈空間，短期礦價難以繼續維持上漲態勢，下周大概率回歸震蕩走勢。