B股現驚險一幕 誰在背後捅了個大窟窿？

周四(3月23日)B股下跌近2%，盤中一度跌近3%，而B股的恐慌情緒曾短暫蔓延至A股。B股的暴跌引發市場紛紛猜測，流動性危機、A股納入MSCI新框架成為市場最為關注的兩大因素。

B股流動性危機

國金證券分析師所言，由於流動性較差的原因，B股每隔幾個月都來一波大幅殺跌。

B股一共有100家上市企業，周四的成交額僅有8.30億元，而僅上證指數的成交額就達到了2582.47億元。

B股指數大幅跳水曾短暫蔓延至A股，不過A股午後短暫下挫后很快企穩，上證指數收盤微升。

A股納入MSCI新框架

而頗受市場重視的是，A股納入MSCI的框架可能引來調整，這可能是影響市場走勢的因素之一。

據彭博消息，MSCI網站一份落款時間3月22日的演示文件，MSCI提出了一項有關將A股納入全球指數的縮小化方案，將股票數量從448支減少到169支。

建議只納入可以通過滬港通和深港通買賣的大盤股該計劃將A股在MSCI指數中的建議權重從3.7%降至1.7%，在MSCI新興市場指數中的權重從1%降至0.5%。

之前的方案包括大、中、小盤股，同時也有H股的A股將被排除在外，與以前的在岸人民幣相比，指數的計算將採用離岸人民幣。

MSCI今日證實，正在就三個方案向市場參與者尋求反饋，將在6月份宣布決定。方案是：

1、是否將A股納入MSCI指數和MSCI新興市場指數

2、是否將MSCI阿根廷指數重新歸入新興市場類

3、是否將MSCI奈及利亞指數重新歸類為單獨指數類

East Capital Asia Ltd。駐香港基金經理Francois Perrin表示，對於缺乏A股研究能力的基金而言，這樣的提案或許「更容易接受」。從流動性角度看，只納入可通過滬港通或深港通進行交易的股票是一種「受歡迎的做法」。

MSCI新框架可能影響到流入股市資金

早在2016年上半年，法國興業銀行亞洲外匯策略主管Jason Daw今日在報告中寫道，假設納入比例為5%-10%，那麼將有180-360億美元來自被動和主動基金的資金流入。

根據當前市值和以MSCI指數為基準的資產推算，到100%納入時，累計資金流入總額可能達到3100億美元。

而根據MSCI新的框架，流入的資金將大幅減少，在某種程度上並不利於A股。但鑒於A股自身良好的成長性，這一因素對股市衝擊並不大。

監管層態度

證監會副主席方星海在2月曾表示，關於A股納入MSCI指數，官方一直是樂見其成，表示歡迎。任何一個新興市場的股票指數，無論是MSCI，還是其它指數，假如說沒有股票在裡面，「這個股指是非常不完整的」。

方星海強調，不管今年A股是否納入MSCI指數，整個資本市場市場化、法治化、國際化的改革方向不會改變，改革開放的節奏也不會改變。

MSCI曾三度拒絕A股

去年6月15日，MSCI公司董事總經理兼全球研究主管Remy Briand主持舉行媒體電話會，宣布延遲納入A股。而這是A股第三次納入MSCI失敗。

BC資產管理公司首席執行官、香港固定收益基金的基金經理艾倫·馮(Allen.Feng)表示，投資者均希望，A股一旦進入MSCI，將能吸引境外投資機構入駐。

業內諮詢公司稱，外國投資者不願意加大人民幣資本配置力度，可能是導致MSCI第三次反對納入A股的潛在原因之一。

A股納入MSCI新興市場指數是必然趨勢，鑒於全球投資者皆已心存此念，A股應當仍會被視為機遇類股；隨著遺留問題得到解決，最終納入會是件很快的事。

花旗分析師Jason Sun稱，A股是否納入MSCI不會改變股市基本面，預計2017年6月再獲納入機會為70%。