為什麼ICO必須「死」？| 馨金融

「人性的弱點」是唯一沒有隨著人類進化而進化的東西。

——馨金融

洪偌馨/文

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儘管外界對於整治ICO（Initial Coin Offering縮寫，首次代幣發行）早有預期，但這次監管部門出手速度之快、力度之大依然在市場意料之外。

9月4日下午，央行、銀監會、證監會等七部委聯合發布了《關於防範代幣發行融資風險》的公告，ICO不僅被定性為非法公開融資，相關的代幣發行活動和平台也均被叫停。

根據公告，任何所謂的代幣融資交易平台不得從事法定貨幣與代幣、「虛擬貨幣」相互之間的兌換業務，不得買賣或作為中央對手方買賣代幣或「虛擬貨幣」，不得為代幣或「虛擬貨幣」提供定價、信息中介等服務。

對於存在違法違規問題的代幣融資交易平台，金融管理部門將提請電信主管部門依法關閉其網站平台及移動APP，提請網信部門對移動APP在應用商店做下架處置，並提請工商管理部門依法吊銷其營業執照。

事實上，在這道監管文件正式下發之前，監管對於ICO的密切關注已經不是什麼秘密，大多數從業者都明白監管「靴子」即將落地，只是時間問題。

根據此前財新報道，8月18日，多部委已經就ICO進行了研討；8月21日，央行總部收到了相關緊急報告，該報告明確指出，用實質重於形式的穿透式監管來看，ICO的很多項目應屬於非法融資

8月30日，互聯網金融協會首次發聲，發布《關於防範各類以ICO名義吸收投資相關風險的提示》，稱國內外部分機構採用各類誤導性宣傳手段，以ICO名義從事融資活動，相關金融活動未取得任何許可，其中涉嫌詐騙、非法證券、非法集資等行為。

同日，ICO項目平台ICOINFO成為第一家宣布暫停ICO業務的平台。

9月2日，17部委為成員的互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室發布99號文，主要內容有三點：全面摸排、一律叫停ICO新發行的項目、對已完成的ICO項目要進行逐案研判，針對大眾發行的要清退，打擊違法違規行為。

有意思的是，幾乎是在同一時間，美國證券交易監督委員會（下簡稱SEC）也向美國的投資者發布了關於ICO騙局的警告。

SEC表示，目前一些上市公司聲稱參與了或與ICO有關係，以此新技術的噱頭來說服潛在的受害者，誘使投資者投資公司的股票，這些騙局包括了上市公司聲稱可以為投資者提供投資新科技的機會，以此來進行「拉高出貨」、操縱市場等。

而在更早之前，SEC在7月26日發布的一份報告中指出，數字代幣的的發行和銷售「都要符合聯邦證券法律的要求」，其中包括ICO和數字代幣發售行為，這也意味著SEC將對ICO行業進行監管。

這樣看來，無論是在國內還是國外，相關機構對於ICO的監管都露出了強硬的態度。

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「一幣一墅」的暴富神話吸引了一批又一批的人進場，儘管絕大多數人都並不清楚自己所投資的是什麼，錢又去了哪裡。

ICO是區塊鏈項目首次發行代幣，募集比特幣、以太坊等通用數字貨幣的行為，這個概念源自股票市場首次公開發行（IPO），發行流程也與之非常類似。一次典型ICO的發行流程如下：

發起項目——發起者製作「白皮書」說明募集用途、項目信息——發起者在系統內製造「代幣」——確定發行「代幣」總量及通過ICO投向市場的數量——確定發行時間——ICO前的線上路演——正式ICO，即投資者支付「比特幣」、「以太幣」等換取「代幣」。

如果說比特幣還承載了烏托邦式的貨幣理想和自由意志，區塊鏈還在某種程度上代表了未來技術，那麼ICO完全是人為設計出來的空中幻象。大批投機者和造夢者一起吹起了這個泡沫，並讓它不斷變大。

Autonomous NEXT analysis發布的數據顯示，2014年、2015年、2016年，ICO在全球的融資額分別是2600萬美元、1400萬美元、2.22億美元。而2017年，這個數字已到12.66億美元，接近過去3年融資總額的5倍。

而在，今年7月，國家互聯網金融安全技術專家委員會發布數據顯示，2017上半年國內43家提供ICO服務的平台共計完成ICO項目65個，累計融資26.16億元，參與人次累計10.5萬人。

在批判者的眼中，ICO與17世紀的鬱金香泡沫，去年轟動一時的e租寶，或者是掃蕩全球的MMM騙局並無二致。只是，這次造夢的主角是一群技術精英。他們用性感而神秘的技術概念和尚未進化完成的數字貨幣掀起了一場狂歡。

自古韭菜割不盡 唯有套路留人心。

就在今日，監管出手整治ICO，各種數字貨幣的價格均出現了斷崖式的下跌。

據零壹財經統計，今日就有12家ICO平台在其官方網站發布暫停ICO業務公告，宣布停止發布新的融資項目，但提幣功能正常。截至目前，累計有24家ICO平台停止ICO服務或網站關閉。

今天很多人在朋友圈裡驚嘆這次監管出手整治ICO的速度，其實，放寬了想想，最近哪一項整治的速度不快呢……

「一切金融活動都要被納入監管」——全國金融工作會議。

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ICO簡史

- 2013年7月，Mastercoin（現更名為Omni）：可查的最早ICO項目，通過meta-protocol拓展比特幣功能，募集5000 BTC。

- 2013年12月，NXT（未來幣）：首個完整的PoS區塊鏈，募集21 BTC（約等於當時6000美元），市值峰值曾到達過1億美元。

- 2013年-2014年，比特股Bitshares和以太坊Ethereum先後發起ICO，將ICO推上高潮。Ethereum（以太坊）ICO時募集3萬餘個比特幣曾創下紀錄,也被視作迄今為止最成功的ICO項目。

- 2015年3月，Factom（公正通）：雙代幣設計，首提存在性證明的區塊鏈商業化以及由此導出的基金會與公司雙機構設置。

- 2016年3月，Lisk：以太坊挑戰者，利用側鏈的Dapp解決方案。

- 2016年5月，TheDAO等值1.5億美元破世界紀錄的ICO眾籌，非典型ICO（其本身不是區塊鏈），向世界大聲宣告智能合約時代到來后一個月即被黑客攻克。

- 2017年3月21日，日本內閣會議通過《關於虛擬貨幣交換業者的內閣府令》，其中規定，從事虛擬貨幣買賣和虛擬貨幣間交換業務的公司，需要在政府網登錄申請，在申請時需要提供包括3年內的收支預算、公司結構等各種信息。

- 2017年7月25日，美國證券交易委員會（SEC）發表通告稱，虛擬組織發行和銷售的數字資產，將被納入聯邦證券法監管範圍。

- 2017年年中，據金融科技分析研究公司Autonomous NEXT報告，今年以來全球ICO融資近13億美元，已經超過區塊鏈行業的VC投資額，是2016全年ICO融資額的六倍多。

- 2017年8月，東歐波羅的海三國之一愛沙尼亞共和國（The Republic of Estonia）公開了以國家名義發起ICO並推出國家虛擬貨幣Estcoin的計劃。

- 2017年8月，新加坡央行與加拿大證券管理局先後表達了對ICO監管的態度，前者發通知稱，數字代幣的提供或發行將由MAS監管，為ICO代幣提供交易兌換服務的公司同樣需要被管理；後者表示，根據代幣銷售的特殊性，某些ICO將被要求遵守加拿大的證券法。

- 2017年9月，央行、銀監會、證監會等七部委聯合發布了《關於防範代幣發行融資風險》的公告，ICO不僅被定性為非法公開融資，相關的代幣發行活動和平台也均被叫停。