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外匯占款餘額創新低,為「去槓桿」騰出空間

消息:

財聯社消息,6月央行口徑外匯占款餘額減少343.15億元人民幣,報21.5萬億元人民幣,連續第20個月下降,降幅較5月降幅293.34億元擴大。

點評:

外匯占款是指央行因收購美元等外匯資產而相應投放的本國貨幣,外匯占款餘額下降,說明收購美元對應投放的人民幣也在降低。此外還可以觀察到,6月外匯儲備30567.9億美元,環比增加32.2億美元,連續5個月上漲兩項數據綜合起來,可以更加直觀的說明跨境資本外流有所放緩。

而資本外流放緩的主要原因有以下幾點。第一,人民幣堅挺,美元走弱。第二,央行資本賬戶管制顯著加強。第三,宏觀經濟增速的回暖,資本外流的動力減弱。

展望未來,下半年資本外流的壓力有望重新加大。原因有內外兩點。外部看,美聯儲加息縮表「雙管齊下」,下半年人民幣兌美元的貶值壓力增強,美元資產的吸引力提升。內部看,下半年GDP增速最好的情況是保持6.9%水平,如若GDP溫和回落,則資本外流壓力將加大。

對A股而言,資本外流的放緩,為貨幣政策和「去槓桿」騰出了空間。中長期來看,央行維持流動性穩健中性,「去槓桿」雖階段性放緩,但開弓沒有回頭箭,A股下半年難有大級別的行情,投資者應調低長期收益預期。



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