如何破解普惠金融的可持續性難題？

當前，普惠金融總體仍處於起步階段，如何構建一個廣覆蓋、低成本、可持續的普惠金融體系，讓金融改革發展成果更多惠及普羅大眾？隨著互聯網的迅速普及和發展，各大銀行都成立了普惠金融部門，但是銀行如何才能藉助科技實現業務創新並服務更多的人群，當前普惠金融的發展在存在哪些問題？國外有哪些可借鑒的經驗？

近日，金融四十人論壇（CF40）與日本野村綜研（NRI）金融市場論壇在北京聯合舉辦了第七次「中日金融圓桌內部研討會」，會議主題為「普惠金融的中日創新與實踐」。

專家認為，金融科技可幫助解決普惠金融發展過程中部分的可持續性問題，但是會改變傳統金融業務的風險特徵，因此加強監管勢在必行。而且，監管應當平衡風險與創新。在發展數字普惠金融中遇到的問題，可以參考國際最佳實踐來設計解決方案。例如，日方專家指出，日本的動產鑒定模式幫助中小企業成長，即是一種有意義的創新。

為普惠金融的發展做出了很大的努力。

首先，政府實施了激勵性的貨幣信貸政策、財政支持政策和差異化監管政策。從貨幣政策來說，監管層實行了差別化存款準備金率政策，縣域農商行的存款準備金率低於全國性大型金融機構5-7個百分點，而在支農、支小方面也有再貸款和再貼現政策。同時，支持商業銀行發行專項用於小微企業貸款的金融債券。財政政策方面，政府也給予在貧困地區設立網點、提供服務的銀行一定補貼。從銀行監管來說，在存貸比、不良貸款容忍度等方面，對小微企業貸款實施差異化計算。

其次是推進金融基礎設施建設，基本實現了家家有賬戶，財政補貼基本能直接到戶，農村金融服務覆蓋面提高明顯，徵信體系不斷完善，建立了動產融資統一登記系統。

另外，政府還支持農村金融機構改革和新型金融組織發展，開展普惠金融示範區試點、探索可複製可推廣的經驗，規範發展數字普惠金融並支持普惠金融創新，以及加強消費者保護和教育等舉措。

政策性主導的普惠金融發展可能會影響商業可持續性。有觀點認為，政府在過去幾年一直推動普惠金融的發展，監管部門甚至提出三個「不低於」政策，從而實現商業銀行每年對小微企業貸款比例不斷上升的目的。但是在推動普惠金融時，更需要強調的是商業可持續性。

可持續性主要包括兩個方面，一是金融機構作為市場化運行機構，在開展普惠金融業務時必須做到保本微利，以保證金融服務提供的可持續性；二是小微企業和中低收入群體作為普惠金融服務的受眾，必須以較低的成本和良好的便利性獲得金融服務，以保證其生活和生產發展的可持續性。

這兩個可持續性之間存在矛盾，服務價格過高就意味著普惠金融的受眾生存發展的可持續性面臨挑戰；服務價格過低則可能導致金融機構虧損，服務供給的可持續性面臨挑戰。而且，小微企業和低收入群體很難達到傳統金融機構信用評估的門檻。在這種情況下，技術創新有利於更好地評估本不能獲得貸款的機構和個人的信用狀況。

金融科技可幫助解決部分的可持續性問題。金融科技與普惠金融深度融合，產生了「數字普惠金融」的概念。數字普惠金融是指運用先進的金融科技手段，為無法獲得金融服務或缺乏金融服務的群體提供一系列正規金融服務，其所提供的金融服務能夠滿足他們的需求，並且是以負責任的、成本可負擔的方式提供，同時對服務提供商而言是可持續的。

金融科技可從三方面降低金融機構成本，提升服務效率，從而解決普惠金融發展中的可持續性問題：一是降低金融機構的運營成本；二是降低商業金融機構信用風險管理成本；三是提高金融服務的效率，改善服務質量。

數字普惠金融會改變傳統金融業務的風險特徵。首先，數字普惠金融會放大金融體系的系統性風險。其次，會增加金融「脫媒」風險，因為數字普惠金融改變了資金在支付體系的流轉模式。一些資金供給能夠繞開商業銀行等傳統的信貸中介，直接輸送給資金需求方，使資金在商業銀行體系之外循環，金融交易脫離監管當局的金融管制，並使傳統金融「脫媒」風險加大。再次，會增加金融機構的技術風險，例如系統安全、操作風險等眾多和系統技術相關的風險，並可能導致諸如信息泄露、資金安全受影響等重要問題。最後是監管套利風險，某些交易平台未受到合理規制，可能出現流動性風險、非法經營風險、非法集資風險等。

監管需要平衡創新與風險。數字普惠金融已成風險高發區。40%的P2P平台都是問題平台，在支付、眾籌和投資管理等領域也有挪用資金、虛假標的的現象。雖然行業的發展應歸功於監管環境相對寬鬆，但沒有監管也會引發很多問題。

所以，加強監管勢在必行。其一，要推動監管協調發展，監管當局需要為普惠金融服務供應商提供可預測的、以風險為導向的、公平的監管框架；其二，要完善監管框架；其三，要提升監管能力建設；其四，要加強消費者權益保護，普惠金融主要服務對象是小微企業和中低收入等金融市場的弱勢群體，金融知識、風險意識以及風險承受能力等方面明顯不足，保護這些弱勢群體的權益是監管部門的主要職責。

在發展數字普惠金融中遇到的問題，可以參考國際最佳實踐來設計解決方案。日方專家指出，日本的動產鑒定模式幫助中小企業成長，即是一種有意義的創新。日本動產鑒定是特定非營利活動法人，其宗旨是從服務社會的角度出發，在日本全國普及以商業可行性評估為基礎的貸款（Asset Based Lending，「事業性評價融資」）,以此搞活中小企業，為政府和日本銀行的成長戰略做出貢獻。根據商業可行性評估提供貸款是指：根據表內經營性資產的評估和表外知識財產和資產的評估的融資。

在實踐中，很多中小企業的財務信息不夠充分，會粉飾報表。而且金融機構對構成中小企業營業收入和利潤來源的業務、庫存等動產、應收債權、知識財產和資產，都難以準確評估。因此，中小企業未能充分實現業務振興和業績改善。以商業可行性評估為基礎的貸款可以幫助搞活中小企業。例如，經營情況興旺與普通的超市在經營現金流上會有很大的差異，歸根究底就是表內經營性資產與表外知識財產和資產的差異。差異可分為兩種：經營者認為能賣得出去而採購的商品或製造商認為能賣得出去而生產的產品，是表內的經營性資產特別是庫存。利潤則是在於庫存是否能賣得出去；另外，超市的商號、採購和銷售網路、品牌、專利、經營能力等是表外知識財產和資產。根據表內經營性資產的評估和表外知識財產和資產的評估的融資，即是商業可行性評估提供貸款的精華。

另外，日本於2016年9月出台了《金融監管方針》，提到金融機構的商業模式沒有單一的最佳實踐。金融機構或可以發展出提供建議和融資相結合的商業模式，通過充分了解顧客的業務需要，並提供融資建議，充分發揮諮詢功能。日本也在對政府擔保制度進行改革，對或有啟示意義。日本政府擔保的比例非常高，約三分之一的中小企業都會利用信用擔保制度。但是這一制度亟待改革，一方面因為這種信用擔保制度給政府財政造成很大負擔，另一方面，接受信用擔保的中小企業經營並沒有變好。

金融四十人論壇（CF40）成立於2008年4月12日，是最具影響力的非官方、非營利性金融專業智庫平台，專註於經濟金融領域的政策研究與交流。

CF40旗下包括四十人和新金融兩大實體型智庫系列，分別包括四十人金融教育發展基金會、四十人金融研究院和上海新金融研究院、北方新金融研究院、上海浦山新金融發展基金會等機構。此外，CF40與國家開發銀行、清華大學、絲路基金、開發性金融促進會共同發起成立了「絲路規劃研究中心」；上海新金融研究院與北京大學社會科學調查中心、螞蟻金服集團共同發起成立了「北京大學數字金融研究中心」。

CF40每年召開雙周圓桌會議、金融四十人年會、國際學術交流研討會等百餘場閉門研討會，開展課題研究近30項，出版周報、月報、要報、《新金融評論》以及經濟、金融類專著共計100餘冊，受到決策層領導重視和經濟金融界人士高度評價。

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