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《中央銀行權力下放的可能性》:R3如何考慮法幣的未來?

《中央銀行權力下放的可能性》:R3如何考慮法幣的未來?

(圖片來源:Shutterstock)

雷鋒網AI金融評論按:由70多個世界頂級銀行組織設立的區塊鏈資料庫組織 R3 今日發表了一篇論文,論述了未來中央銀行發展的兩個方向:一是基於開放的、無需許可的區塊鏈模式,二是基於需要許可的分散式賬本模式。這個觀點幾乎顛覆一切。

的確,全球央行組織已經將大量發行的紙幣轉為了電子的中心化分賬模式。但是當全球越來越多的中央銀行顯示出對區塊鏈和其他分散式賬本的極大興趣時,學術界才真正開始研究中央銀行權力下放的實際可能性。

R3 今天在 CoinDesk 上發布的論文,討論了目前兩種最有可能的實現途徑的優缺點。論文的作者 Rod Garratt 和加州大學經濟學部主席 Santa Barbara,向 CoinDesk 詳細講解了如果中央銀行實施區塊鏈技術或其他分散式賬本的可能影響。

Garratt 認為:「大多數中央銀行的資金是數字化的,資金儲蓄也是數字化的。那麼區塊鏈這類技術與前者這種數字化的區別在於,它可以直接在央行的資產負債表中產生和進行處理。」目前,大多數中央銀行是通過一系列貨幣政策活動向經濟體注入新貨幣,比如購買政府債券,通過市場的多種運行機制來釋放現金流。但是在區塊鏈技術或其他分散式賬本的基礎上發行法定貨幣的想法為央行們提供了一個更加新穎而廣泛的可能性。

加拿大的實驗:精簡金融交易

該論文首次以「CAD-coin VS Fedcoin」為標題,發布了加拿大央行和 R3 組織實施的 Jasper 項目的一些細節。

據雷鋒網AI金融評論此前報道,Jasper 項目是去年Payment Panorama 會議最後的階段實施計劃。論文中提到,Jasper 項目中,通過每日交易結束時對全部CAD-coin的結算,對加拿大貨幣政策起到一個中性影響。在第一階段的模擬中,六家加拿大私有銀行每日通過在加拿大央行賬戶中的現金質押,換取同等數量的 CAD-coin,進行當日兌換。模擬結果基本完成計劃預期。

為了測試,CAD-coin 是在一個需要許可的以太坊區塊鏈中發行的,其 Geth 錢包使用工作量證明(proof-of-work)機制,但不使用以太坊平台的ether積分。然而,R3 也發展了自己的分散式賬本 Corda,但沒有使用虛擬貨幣,以期將一部分金融交易更加精簡化。

根據論文報告,在早期的 CAD-coin 實施中,銀行只需要提供一個公共地址,但是真實交易還需要在分散式賬本中記錄更多信息,包括銀行名稱和地址的完整列表。

論文中寫道:」通過 CAD-coin,中央銀行再一次充當了央行貨幣到 CAD-coin 轉換的通道,但是在轉換中沒有對隱私做出要求。事實其實正好相反。中央銀行作為金融市場基礎建設中重要的系統性監督者,擁有監控支付交易的權力,所以完全的隱私不是一個合理的要求。「

Fedcoin:需要許可的分散式賬本不是替換央行法定貨幣的唯一方法

當然,需要許可的分散式賬本不是替換中央銀行貨幣的唯一方法。

2013年JP Koning 在他的博客中第一次提到我們目前所熟知的 Fedcoin 概念。而聖路易斯的美國聯邦儲蓄銀行副總裁 David Andolfatto 早已接受了這一概念。

R3 報告中用 CAD-coin 為例說明了需要許可且需要每日結算虛擬貨幣的方式。而 Fedcoin 則是一種無需許可的、真正可以替換掉傳統貨幣的方式,它是一種新型主權貨幣。

但是需要注意的是,美國聯邦儲蓄並沒有正式地表達過想要發行 Fedcoin 虛擬貨幣的想法,世界各地的中央銀行都在對此類概念進行探索中。去年6月,聯邦儲蓄集合了90家中央銀行代表,在華盛頓特區探討了將世界貨幣更換為區塊鏈或分散式賬本可能產生的網路影響。

Garratt 將 CAD-coin 和Fedcoin 做了區分,CAD-coin 只是一種臨時工具,用來加快傳統數字貨幣的流動性,但 Fedcoin 是對目前流通貨幣的一種替代。

文章指出:「Fedcoin 是一種零售支付的解決方案;而CAD-coin 是一種批支付方式,它不會在公共網路中進行交易,也不會面向消費者。「

困難和風險:或帶來流動性危機

拒絕使用中央銀行發行的虛擬貨幣是一個潛在的問題,可能導致大量民眾向銀行提取存款,引發經濟大蕭條。

對分散式賬本應用前景持有質疑態度的人很多,其中也包括Garrett,他列舉了很多中央銀行使用虛擬貨幣將會遇到的困難。比如,發行 Fedcoin 可能導致銀行擠兌,引發經濟不確定性。他在論文中寫道:「除非中央銀行限制人們將手中貨幣兌換成 Fedcoin,否則貨幣庫存可能帶來流動性危機。」

同時,加拿大央行採用的 CAD-coin 的貨幣方式也可能被制約,因為無法確定其他銀行是否會效仿這種方式,如果無人效仿,那麼將法定貨幣變為分散式賬本所期待的效率將無法實現。

央行之外:「無央行「解決方案在醞釀之中

全球很多央行都已經公開表示出使用區塊鏈發行法定貨幣的興趣,同時,至少已經有一家公司——eCurrency,已經開始為中央銀行的貨幣數字化項目服務。

另外,據雷鋒網AI金融評論了解,「無央行「的解決方案也正在研究中。比如,Tether 就是一種專門設計在無央行干預情況下固定美元價值的虛擬貨幣。還有 Bitshare 的 SmartCoins,其設計意圖是用來固定一切價值,包括黃金。

Garratt 用一種「越多越好「的哲學總結道:」如果多個國家央行都提供可轉換到一個賬本上的數字貨幣,那麼你就有可能在不同貨幣中輕鬆結算付款。「

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