如今的中國經濟，誰是最大輸家？！

偽磚家簡介

某基金合伙人，混過名校，廝殺於股市和宏觀對沖市場數年。如今專家甚多，高談闊論，自覺不如遂取「偽磚」名號，經濟本該理性，奈何陰謀論四起，罵娘聲不絕，甚覺無聊說點實話以道「經濟真相」。偽磚家胡亂之言，以貽志同道合者。

國企關停並轉，民企朝不保夕。

這兩年來，

一業繁榮，萬業蕭條。

在政府畸形的激勵機制下，

實體大敗局，食利者狂歡。

不禁要問，到底誰才是最大輸家？

實體大敗局

實體癱瘓，「高成本」居功至偉。

社會保險33%，企業所得稅20%，增值稅17%，個稅累進，粗算10%，貸款利息10%。還有各種名目繁多的收費項目，成了不能承受之重。

在這種惡劣的生態環境下還想賺錢，你是在逗我嗎？

我們都知道，高稅負和高地租是所有企業主的噩夢，而說到底，病根還是在整體的財稅框架上。其中，央地事權財權的不匹配加劇了「土地財政」，這一點已經無需贅言，稍微關心經濟的民眾都能說到要害。

偽磚家重點要提的還是奇葩的稅制，這在世界主要的經濟體中都是一個特殊的存在。

簡單來講，稅收分為間接稅和直接稅。世界主要的發達國家都是採取以直接稅為主的稅制，比如企業和個人所得稅，企業和個人，有盈利、有收入才徵稅。在美國等發達國家，直接稅佔整體稅收的比重多半超過70%。

而間接稅則直接對經濟活動徵稅，比如增值稅，只要有經濟活動，無論盈虧都要徵收，咱們國家現在就是。至於比例，那就剛好倒過來，間接稅和直接稅的比例為7：3。

對於製造業來說，什麼都在漲。工資社保，每年漲個12%-15%輕輕鬆鬆，食堂菜、水、煤、氣同樣漲個不停，房價房租要漲更是當仁不讓。再算算物流成本，到處都是收費站，產品要出去都得中轉三四次，割三四次肉。

結果呢，唯獨就是出廠價格持續下跌，小老闆真的是欲哭無淚。最後好不容易東拼西湊省下點錢，還都得上交了國家，這種「愛國精神」也算是感天動地，抹得自己一把鼻涕一把淚。

食利者狂歡

在某種意義上來說，稅制問題其實也是個金融問題。政府揮舞著稅收的大棒，驅趕著資本流竄。

我們不僅要聽政府說要扶持實體，更要看到稅怎麼都減不下來，企業就算虧錢都還得交稅。在這種情勢下，資本不可能青睞實體經濟。

我們不僅要聽政治抑制投資炒作，更要看到在直接稅領域，兩大和財產性收入有關的主體稅在基本不用徵收，一是二級市場的個人資本利得稅，二是房地產持有稅。資本前仆後繼。

在二級市場，僅對個人徵收紅利稅，卻不徵收資本利得稅。也就是說分紅才征，而A股剛好不愛分紅。

簡單來說，資本大佬不論他炒股套現賺了多少錢，都不用交稅。A股廣受詬病的個人大股東減持，之所以成為一種流行現象，很大程度上就是因為稅負太輕，套現誘惑太大。

當然，不對A股個人徵收資本利得稅，還有一些政治目的，畢竟股市事關國企融資。如果加以個人資本利得稅，將嚴重打擊股民湧入股市，為國企或一些背景深厚的大股東提供「無償」股權融資的熱情。這算盤打得也是真精。

樓市的道理也一樣，房地產持有稅的缺位，必然是「土地財政」的稅制基礎。因此，儘管房地產持有稅在美國已經成為地方政府的主要稅收來源，但在基本上沒有正式徵收，一些地方的「試點」，最後也不了了之。

從淺層上看，以上兩個稅種不過是刺激股市投機和樓市泡沫。但從深層來看，政府其實是在鼓勵「食利階層」的崛起，助長著整體社會脫實向虛的傾向。大家最好都去炒股炒房，干實業是苦活累活最後還不掙錢。

國企、銀行以及股東、莊家成為了股市的贏家，批量炒房的個人和團體成為了樓市的贏家，食利者一片狂歡！

最大的輸家

那時，基本是處在一個「幹什麼都賺錢」的時代。

在1990年代中期的大改革之後，無論是做製造業、商貿或者房地產，所有行業都瞬間爆發了海量的致富機會。

所有的市場主體都沒有錯過這輪經濟大潮。有背景的「大院子弟」，他們多半選擇進入房地產或另外一些門檻極高的特殊產業；有資本和經驗的民營企業家，則整合全國資源，搞要素套利，打造民營大財團；海歸人士則直接推動了互聯網大潮的到來；此外，希望MBO的國企管理人員也貢獻著「市場的力量」。

但如今，一部分精英階層正對經濟失去信心，實體投資乏力。似乎也正在從「幹什麼都賺錢」的時代，進入「幹什麼都不賺錢」的時代。一些民營財團紛紛向國外轉移投資，「曹德旺跑了」，絕對不是特例。

從「破十」到「保八」，再到「破七」，近10年來，經濟的增速大幅下滑，這是一個大型經濟體的「急速剎車」。

過往的增長是高速的，高達10%以上的增長，即便對比上世紀的「東亞經濟奇迹」，也不多見。但誇張的增長之下，經濟縱深層面的「病灶」卻被不斷掩蓋，「癥狀」留給了今天。那麼，「病灶」是什麼？

其實任何經濟體制的改革，都沒有那麼複雜，它本質上就是一個如何構建激勵體制的問題。改革開放持續30多年，經驗只有一個，即打造了一整套實體經濟發展的正向激勵體制。

這套體制改變了所有人的行為模式，讓人從「分蛋糕」的路徑依賴中蘇醒，並懂得「做蛋糕」，發展實體經濟更重要。農村雖然還是集體所有，但承包的利益歸於農戶；城市的國企、住房雖然依然掌控在國家手中，但個人從商業活動中獲取的勞動收入歸自己。

但現在，曾經行之有效的實體經濟激勵體制已經嚴重被扭曲了，幹什麼都不掙錢，富得流油的只剩食利者，而干實業的只能躲在牆角哭泣。長此以往，沒有人願意干實業，倒多了許多「投資者」。

可問題是，製造業是一切行業之母，房子不是賣給建築工的，金融產品的利潤是來自實體的。沒人干實體了，資本市場還會好嗎？炒房炒股還能持續嗎？

過去5年，從事實體經濟的人被互聯網和金融人士嘲笑為老土，但「老土」才是經濟的基礎。如果實體不行，最大的輸家不是企業家，而將是的經濟和未來！

說真話的經濟原創乾貨