孫宏斌步步為營賈躍亭步步驚心

毫無懸念，孫宏斌當選樂視網董事長。待解的懸念是，這位地產界的大佬將把亂局中的樂視帶向何方？

在當選樂視董事長之前，孫宏斌的幾次表態頗令人玩味。7月16日樂視臨時股東大會上，面對筆者的追問，他說自己沒什麼精力放在樂視上；緊接著第二天的媒體溝通會上，孫宏斌說自己不想干樂視網董事長，「融創的買賣比樂視網大多了」。最終結果是：孫宏斌全票當選樂視董事長。

過去，賈躍亭步步驚心，孫宏斌步步為營。隨著孫宏斌的當選，樂視的信用有望重建。不過，和賈躍亭聲稱的「樂視七個子生態一個都不能少」不同，孫宏斌希望強硬切割樂視上市體系與非上市體系，「該賣的賣，該合作的合作」。

樂視真的切割得了嗎？被孫宏斌看好的樂視致新、樂視影業和樂視網三個業務真的「不是問題」嗎？

表面上看，樂視手機是樂視危機爆發以及資金遭凍結的導火索，但有樂視內部人士透露，事實上樂視手機給樂視上市公司樂視網帶來了相當比例的DAU(日活躍用戶數).

作為樂視大屏生態中的重要一環，樂視致新所做的電視本質上其實不是智能硬體，而是其搭載的內容和服務，包括視頻、影業還是非上市體系內的音樂、體育等內容，如何真正完全切割？

況且，樂視致新也有自己的難題待解。

2016年樂視致新實現營收160.82億元，但凈利潤虧損6.37億元。在6月底樂視股東大會上，樂視網 CEO梁軍還透露了一個重要信息：從今年上半年開始樂視電視業績負增長。

根據奧維雲網(AVC)發布的《全球TV品牌出貨月度數據報告》，樂視電視受資金壓力等問題影響出貨驟減，5月出貨僅為去年同期的1/6.

而樂視線下經銷網路樂帕(LePar)渠道的問題也已顯現，曾有多位樂視經銷商稱，因為打款供貨不正常，已經很難做下去。可以看到的是，樂視今年5月已將樂視電視的線下銷售權從LePar重新收回到樂視致新。

根據樂視披露的年報，樂視致新一年時間，負債增加了50億元左右。它還因合計352.91萬美元貨款糾紛被兩公司起訴。其中拖欠竹昌精密72.21萬美元貨款，因尚未收貨導致Hi-P總價值280.7萬美元的產品滯留。而作為樂視組裝供應鏈的仁寶電腦公開表示終止7億元戰略入股樂視致新的計劃，未來入股是否繼續推進，取決於樂視償還仁寶債務的情況。

在樂視極力撇清上市體系與非上市體系關係之際，樂視網更正的2016年年報顯示，樂視網2016年銷售前五大客戶均為樂視網關聯方，關聯交易至少為樂視網貢獻了44.56%的銷售收入，合計97.97億元。而樂視網2016年應收賬款前五名也是樂視關聯方，應收賬款高達29億元。為此，樂視網在年報中計提壞賬準備共8844.39萬元。

樂視業務間的風險很可能仍在傳導，七個子生態與樂視仍是一損俱損。前五大客戶欠賬的本質，一定程度上是因為現在主張切割的樂視認為這些業務和上市公司沒關係，讓這些業務放之任之。但上市公司的數字是否會變得更加好看？接下來的樂視網半年報或將給出答案。

而接下來，孫宏斌如何處理上市系與非上市系千絲萬縷的關聯交易，以及上市體系與非上市公司體系錯綜複雜的股權關係？孫宏斌或許不得不抽出精力在這個關鍵時刻上陣，處理樂視亂局。

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