鄭眼看盤：資金面緊張A股承壓下跌

本周四A股繼續下跌，滬綜指收挫0.96%至3210.24點，深綜指大跌1.97%至1979.58點。此外，中小創兩綜指大跌1.78%、2.45%。次新股依然領跌，且跌停家數較前一日有所增多。

資金面緊張應該是昨日股市大跌的一個重要影響因素，昨央行連續五天暫停公開市場操作，交易所基於債券抵押的貸款利率暴升，其中一天期產品年化利率一度高達32%。

不過，前述32%的利率並不能算高，因這回的休市日（周末疊加清明假期）更長，借入資金者只付了一天「高息」，卻能用上好幾天。

由2013年6月末暴跌后A股的走勢看，跌時固然是勢大力沉，可一旦資金壓力緩解又會迅速彈升。如果這個經驗還可借鑒，那麼接下來A股應該是有很大機會回升的。不過，我不認為這次回升力度會太大，因這次資金面收緊是有剛性需要的。

這次資金面收緊背景複雜，如果美聯儲6月份再加息一次，那麼A股未來的反彈空間與時間就比較局促了，也許能走到4月稍晚，其後不排除演化為中級調整的可能性。然而美國情況其實是變來變去的，所以其加息也是有機會延後的，如果發生這種情況，那麼A股行情會多走些時間。

中線A股另一大變數就是IPO擴容，這個是極難判斷的，所以投資者只能瞎蒙了，走到哪算哪。關於A股，個人認為有些不確定性無法避免，比如未來的經濟走勢。但有些東西完全可以再明確一些，比如新股發行問題。若市場有太多的東西是不可預期的，那麼理性的投資者或會離開市場，至少也會減少投入。

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