暴風雨前的寧靜！耶倫德拉基聯袂登場 空頭會否傾巢而出？

周四(8月24日)美市早盤，市場情緒謹慎，美元指數持穩，投資者靜待傑克遜霍爾會議上美聯儲主席耶倫和歐洲央行行長德拉基發出的貨幣政策信號。有分析認為，眼下市場面臨著重大調整的風險。在此之際，這兩位央行首腦料竭盡所能不觸發市場神經，以免空頭傾巢而出。

美元持穩 市場關注傑克遜霍爾會議

美元周四持穩，從上日因政治因素引發的兌歐元和日元的下跌中反彈。外界期待從今天稍晚召開的傑克森霍爾會議上獲得美聯儲決策者發出的信號，市場因此較為謹慎。

(美指30分鐘走勢圖)美元今年兌歐元累計下跌14%，主要因為外界對川普實施減稅和促增長政策預期的降溫，這削弱了美聯儲進一步升息的理由。

不過美聯儲仍舊是全球僅存的一個開始加息的主要貨幣當局。對於過去八年中為了向經濟注入流動性而購入的大量證券資產，美聯儲也在尋求將其正常化。

若美聯儲主席耶倫在周五的講話中發出較為強硬的信號，料將扶助美元匯價。美市早盤，歐元/美元交投於1.1800關口略上方。

「市場在做空美元，從風險-回報角度看，結清這些倉位是合理的，以防葉倫發出強硬信號，」荷蘭合作銀行駐倫敦策略師Jane Foley說。

美元兌日元也上漲約0.25%至109.31，美元指數上漲0.02%。

而相對於周二美國總統川普暗示可能關停政府並威脅廢棄北美自由貿易協定(NAFTA)之後的跌幅，這仍僅僅是小幅的回升。

川普發表上述言論之際，正值美國國會即將就支出計劃及提高債務上限進行辯論。他的言論也引發惠譽警告稱，這可能會影響到美國政府的信用評級。

國會在夏季休會過後將在9月5日開會，屆時將有約12個工作日的時間去批准支出舉措，以使政府保持運作，同時還將面臨上調政府舉債上限的最後期限來臨。

美國國會預算辦公室在6月表示，國會需要在10月初至中旬前上調債務上限，否則可能 出現違約。

新加坡銀行匯市策略師Sim Moh Siong表示，目前尚不清楚川普的評論是協商策略，還是一個可能會導致政府關門的真實威脅。

「我們必須更加認真地考慮美元的下行風險，尤其是兌避險貨幣和資產，」Sim說道。

歐美央行首腦料保持柔和語調 唯恐驚擾市場空頭

美聯儲主席耶倫和歐洲央行行長德拉基將於周五在傑克遜霍爾主要央行會議上發表講話，有分析認為，他們將在講話中盡量保持柔和，以避免驚動市場空頭。

一些市場專家，包括已同意成為一級交易商買入和賣出美國國債的最大金融公司，表示此刻金融市場像黃石公園一樣，平靜表面下暗流涌動。

眼下，金融環境極為良性，儘管美聯儲已經開始逐漸收緊貨幣政策，但股市仍不斷刷新歷史新高。自美聯儲於2015年12月開始加息以來，道瓊斯工業指數暴漲了近23%，其他指標也錄得了類似的漲幅。然而，在四次加息之後，10年期美國國債收益率只是收緊了13個基點。

花旗集團首席經濟學家Willem Buiter表示， 一個重大市場調整如資產價格急跌是眼下全球前景面臨的「主要風險」。

「現在，我們認為重大資產市場調整風險是央行謹慎行事，只會非常緩慢撤除刺激的一個理由，」Buiter和他的同事在研究報告中寫道。

問題是央行正在掀起巨變。

經過多年的購買資產以提振金融市場，全球央行開始全球逐漸減少購買。

據花旗集團估計，至2018年底，央行凈購買資產預計將從目前的每月大約1000億美元大幅下降到0。

美聯儲在這條道路上行駛的最遙遠，但歐洲央行和日本也不甘落後。

鑒於這種風險前景，預計耶倫和德拉基將儘可能地避免造成市場動蕩。

「(傑克遜霍爾)會議近年來一直是宣布貨幣政策重大新聞的場所，但此次可能會平淡無奇，」瑞銀經濟學家Seth Carpenter稱。

耶倫演講的主題是「金融穩定」。她將於北京時間周五晚上10點講話。

Carpenter表示，耶倫的講話可能局限於「一些比較安全的問題，可能會有一些過度，但體系是安全的，」不會討論近期政策行動。

美聯儲已經告知市場其計劃在9月20日結束的為期兩天的會議上宣布開始逐漸減少其高達4.5萬億美元的資產負債表，並將加息討論推遲到12月。

一些市場專家擔心美聯儲可能會引發市場下跌。

債券市場專家本月早些時候向財政部提交的一份報告稱，上述計劃可能會導致信貸和股票的「大幅」下挫。

Wrightson ICAP首席分析師Lou Crandall表示，但耶倫不可能會表達任何擔憂。

他表示，如果耶倫很少提及縮表，人們會認為其已經板上釘釘。

「美聯儲已經得到了他們想要的市場預期，沒有理由做更多解釋，」他補充道。

聖路易斯聯儲主席布拉德表示，金融穩定對美聯儲而言是一個「熱門話題」，因為它有時被認為是繼低失業率和穩定的2%的通脹率之後的另一個美聯儲目標。

道明證券全球宏觀策略主管Michael Hanson表示，一個鷹派驚喜是耶倫將金融穩定性視作繼續收緊的一個單獨目標。

Cornerstone Macro LLC合伙人Roberto Perli表示，德拉基則有更多的理由來表現平淡無奇。德拉基將於美東時間下午3時講話，演講主題尚未宣布。

「歐洲央行行長沒有讓講話變得超級有趣的動機，」Perli稱，「我們預計德拉基不會在傑克遜霍爾正式宣布削減QE。」

如果他談及貨幣政策，他將堅持其6月時在葡萄牙傳達的信息，當時他表示隨著經濟改善，歐洲央行沒有理由繼續牢牢踩緊油門。

道明證券的Hanson表示，媒體報導表明，歐洲央行在秋季晚些時候之前不會做出任何實質性決定，最可能會在10月底的會議上做出決定。