債台高築 美邦變招乏力

剛剛宣布業績預虧的美特斯邦威(以下簡稱「美邦服飾」)近日發布了主體與相關債項公告，根據公告披露的內容顯示，美邦服飾負債總額高達數十億元，目前扣除投資、賣子公司等收益的利潤總額仍為虧損。在持續未能盈利的情況下，美邦不僅要面對快速發展的市場和眾多休閑服裝品牌的激烈競爭，還要面對轉型以及償還巨額債務的壓力。

高負債

業績下滑，利潤虧損、關店自救似乎成為了服裝行業的標籤。美邦服飾也同樣面臨著以上的諸多問題。

6月14日，美邦服飾發布了主體與相關債項2017年度報告，2016年末美邦服飾負債總額高達30.45億元，其中，短期有息債務為9.7億元，截至2017年3月末，美邦服飾資產負債率高達43.94%。

根據公告內容顯示，美邦服飾自2016年以來資產規模持續下降，存貨規模較大且貨品的周轉效率較低，受此影響美邦服飾主營業務盈利能力仍較弱，目前扣除投資收益的利潤總額仍為虧損。此外，北京商報記者發現為了償還到期債務，美邦服飾還抵押了公司旗下的多處房產。截至2017年3月末美邦服飾抵押用固定資產、無形資產和投資性房地產分別為12.09億元、0.15億元和0.46億元。

數據顯示，門店方面，2013年美邦服飾有近5000家門店，至2016年底，直營店和加盟店合計3900多家。同時，美邦服飾的庫存壓力也依然沉重。年報顯示，2016年上半年美邦服飾的存貨跌價損失達1.18億元，同比增加約68%，存貨周轉天數也從去年同期的149天上漲到2016年上半年的185.26天。

另類扭虧

今年一季度，美邦服飾收入和凈利潤再次下降，期內美邦服飾實現營業收入16.74億元，同比下降12.89%；凈利潤2893.5萬元，較上年同期下降43.68%。同時，美邦服飾預計今年上半年凈利潤或將虧損，虧損擴大至0-6000萬元。

在公司業績持續走低的情況下，美邦服飾希望運用其他手段為上市公司謀取更多利潤增長點。2016年11月19日，美邦服飾與上海康橋實業發展集團有限公司簽訂股權轉讓協議，以9.83億元出售其所持有的上海美特斯邦威企業發展有限公司的100%股權。2016年末，美邦服飾確認獲得的投資收益為5.5億元，這成為美邦服飾2016年扭虧的關鍵因素。由於2015年美邦服飾已經出現了虧損，這筆投資收益實際上也讓美邦服飾避免了因連續兩年虧損而被「披星戴帽」的局面。

此外，大公國際資信評估有限公司日前對美邦服飾的信用狀況進行跟蹤評級，確定美邦服飾主體長期信用等級維持AA，評級展望維持負面。報告顯示，等級維持AA級表明美邦償還債務的能力強，受不利經濟環境的影響不大，違約風險低。信用評級展望維持負面表明美邦發展存在不利因素，一般情況下，未來信用等級下調的可能性較大。

轉型困局

廣州藍奧零售諮詢首席顧問、服裝營銷專家閔光亞在接受北京商報記者採訪時表示，面對競爭的加劇以及電商的劇烈衝擊，作為一個有20年服裝經驗的品牌，美邦服飾仍然是一家積極探索轉型的傳統服裝企業。美邦服飾早在2010年就踏上互聯網轉型之路。相比較其他同類服裝品牌，美邦服飾可謂是行業的「先驅」，但轉型效果卻並不理想。

北京商報記者了解到，2010年底，美邦上線電商平台邦購網，消費者通過這一平台可以在實體店內掃碼消費，線上線下互通。但是曾經被眾人看好的邦購網，因為沒有良好的運營，直到現在也沒有挑起業績的重擔。美邦服飾重金打造的高端服飾品牌ME&CITY，也由於品牌定位過於模糊，開店太過激進，很快讓這個新品牌陷入了困境。

閔光亞坦言美邦服飾無論是在向互聯網轉型的過程中還是其他策略方面，輕視了商品研發，本末倒置是造成美邦服飾當下業績的重要原因之一。未來美邦服飾應該回歸零售業本質，潛心研究顧客和產品，以顧客為中心。研發出更好的產品去滿足顧客需求，才是服裝企業惟一出路，沒有這種「顧客中心化」意識和戰略實施的服裝企業，必將被市場淘汰。

另有分析人士指出，隨著服裝整體市場的萎縮，ZARA、H&M等國際快時尚加大了在的發展力度，還有國內競爭對手的不斷超越，這些都壓縮了森馬的成長空間。森馬品牌已經產生了印象性老化，早期以「70后」、「80后」為主要客群的它，現在要面臨的是更難討好的「90后」年輕消費者，對於其品牌軟實力上的弱項，需要一個長期建設的過程。

北京商報記者 孫麒翔 林杉