兩大「殺手」致美元暴跌 人民幣空頭撤退

美元指數周一跳空低開破位下行，截至目前美元交投於99.14水平一線，跌0.34%，為連續第二周下滑。上周的期貨市場顯示，投資者對於美元兌歐元和日元的前景愈發悲觀。

市場分析認為，美元暴跌背後有兩大「殺手」。

一方面，在美國總統川普的醫保法案遭遇慘敗后，對美國實施財政刺激可能性的擔憂加深。未能全面改革美國醫療體系，標誌著川普在共和黨掌控的國會遭遇重大挫折。

「特朗行情」或大勢已去，事實上，美元指數在1月初曾升至104.00附近的14年高點，當時對川普政府將推出大規模刺激措施的預期達到頂點。然而，如今其指數價格卻已經幾乎跌回到去年11月美國大選周以來的最低水平。

另一方面，歐元受益於多重利好，呈現否極泰來之勢，數據顯示就在本周，交易員對歐洲央行年底(12月會議)將存款利率從當前-0.40%水平上調的預期幾率，首度超過了維持不變的幾率！

一些投行甚至預測，歐洲央行可能在6月的利率決議中，就先放出加息的「風聲」！投行巴克萊本周四就指出，歐洲央行或將在6月的時候，在其前瞻性指引中會減少鴿派程度，並為2018年上調存款利率敞開大門，甚至可能在QE結束前就升息。

上周末德國地方選舉默克爾領導的基督教民主聯盟勝出，也在一定程度上提振了歐元的人氣！

美元估值是否過高？

美元已經歷經長達四年的漲勢，那麼美元值現在這個價嗎？有人認為，相對G10貨幣的估值已經過高，對歐元可能高估了15-20%，對日元高估30%，因此美元不會一直上漲，日本和歐洲經濟的通脹還會上漲，他們將可能消減寬鬆政策，比如英國可能很快加息，日本也已經開始討論加息，歐洲也將縮減量化寬鬆，這些對美元可能會起到削弱。

市場愈發懷疑今年初推動美元兌其他貨幣見14年高位的漲勢能否再次發動之際，至少一項指標看來顯示，美元可能真的已經見頂。

路透社分析報道稱，以貿易加權基礎衡量美元兌26種貨幣匯率的美聯儲經濟數據(Federal Reserve Economic Data，FRED)指數顯示，美元在2016年底的漲勢中升至2002年初以來高位，隨後因美國市場利率下降及歐元升值而下跌。

未經通脹調整的FRED整體指數顯示，美元在去年12月底時觸及峰值128.79，距2002年2月所及高位129.87相差不到1%。

對沖基金Harmonic Capital Partners投資總監Patrik Sfvenblad在客戶報告中稱，實質匯率傾向於回歸均值，考慮到美元當前價位高於2-5年後的預期價位，美元現在明顯被高估了。

人民幣貶值壓力緩解 空頭撤退

隨著美元匯率階段性走弱，最近一周多時間，人民幣對美元出現一波升值。

人民幣兌美元中間價報周一6.8701，上日中間價6.8845。上日官方收盤報6.8876，夜盤收盤報6.8850。

市場分析認為，雖然人民幣仍有貶值壓力，但相較年初已明顯緩和，美元兌人民幣各個期限隱含波動率繼續下行，凸顯市場對後續人民幣走勢不確定性擔憂持續降低。隨著市場對「川普行情」逐漸回歸理性，美元指數可能短期仍有一定調整空間，但不意味轉勢。

瑞銀財富管理分析師Jonas David和Jorge O. Mariscal等人在本周的報告表示，退出人民幣空頭倉位，同時看好股市。

報告稱，人民幣貶值壓力與幾個月前相比進一步得到遏制，上調美元/在岸人民幣未來3個月目標價7.10,6個月目標價7.20,12 個月目標價7.20.