中糧做速食麵7年虧9億，克明面業為何接手五穀道場這燙手山芋？

斑馬消費 陳曉京

擴張和跨界在資本市場里屢見不鮮，或為短線套利，或為自身長遠打算，做挂面的克明面業（002661.SZ）同樣不能免「俗」，這一次花了5228萬元拍得五穀道場產權終於塵埃落定。

不過，一家專註挂面30年的企業突然買一家速食麵企業，確實讓人浮想聯翩。克明面業只是程式化地回應，「有利於進一步豐富公司產品品類」。翻譯成人話就是說，克明面業常年賣挂面已經心有不甘。

「豐富產品品類」這幾個字讓斑馬消費京姐的小心臟撲通了下，要說做挂面，克明面業在國內幾乎無人能及，但跨界去做速食麵未免有點唐突了，克明面業沒這個必要和康師傅、統一這些牛企貼身肉搏。

通過研究克明面業以往的論調，京姐覺得，它是看中了五穀道場的品牌、渠道等無形資產，藉以推廣公司的鮮濕面產品，僅此而已。

不過，想想中糧接手五穀道場7年時間，虧得血本都沒了，2016年還負債將近10個億，對於五穀道場來說，能順利找到下家也算是功德圓滿，畢竟已經沒有很「值」的資產了。

中糧接手7年，虧了9個億

京姐上大學的時候，五穀道場崛起，很多人放下康師傅統一投向五穀道場的懷抱。雖然小貴，麵餅也不太大，但是非油炸啊，有了這麼多忠粉，五穀道場在高峰時期創下20億元的銷售紀錄，且每月銷量增速高達30%。

另一方面，高速成長也讓企業有點找不著北。五穀道場大手筆投18個億全國擴張生產線，僅廣告費就花費1.7億元，委實財大氣粗。

搞大事確實需要這種氣魄，但也得辯證來看，當時康師傅統一等速食麵企業佔據國內速食麵市場半壁河山，狹路相逢緊追不捨，五穀道場再不快馬加鞭會死的更快，但在市場的爭奪上，五穀道場反而顯得力不從心。

首先在成本上，就早已輸給康、統兩家，因為非油炸速食麵生產線需要投入2000多萬元，市場里充斥的油炸速食麵只要投入幾百萬元；再說，二者在原材料上也有相當大的價差，五穀道場定價始終在成本價附近，這也就提前加速它走上下坡路。

老人家常說，凡事來的快，衰落也就不期而至。到了2008年，五穀道場負債已達6個億，這下只有停產了。

1年後，五穀道場好不容易找到了「乾爸爸」中糧集團接盤。

原本以為中糧集團接手后，至少會讓五穀道場這條「鹹魚」翻身吧，可中糧投入大量人力物力也沒有扭轉局面，接手7年始終處於虧損的狀態，尤其是在2015年負債規模達到9.27億元，真是越搞窟窿越大。

五穀道場越來越「燙手」，這下中糧坐不住了，著急上火得要剝離這宗不良資產，只有掛牌拍賣。

事實上，轉讓股權和債權的事兒，早在今年1月和3月就已掛牌，估計市場關注的不多，直到變更掛牌條件再次掛牌后，克明面業才半路殺將出來。

「富爸爸」克明面業不缺錢，累計20億元買理財產品

五穀道場這次找到的也是一位「富爸爸」，不同的是這位「爸爸」是賣挂面的。2015年，克明面業銷售38萬噸，相當於全國人民每人吃到3碗、每碗二兩的挂面。

不過，斑馬消費查看克明面業的公告發現，幾乎滿屏都是理財公告。有媒體今年4月統計，克明面業在過去12個月內使用閑置募集資金購買銀行理財產品累計金額達到19.58億元，佔比公司最近一年未經審計總資產的33.91%，到了5月份，克明面業又擬用9億元來進行理財。看來閑錢躺在銀行賬面上睡大覺，企業也確實著急。

不過，號稱挂面第一股的克明面業，不好好做挂面，花大量時間用閑錢來買銀行理財產品，讓中小投資者不明了的是，克明面業到底是挂面界的代表，還是理財界的代表？

說實話，上市公司利用閑置資金理財，是公司正常財務管理，雖然這也符合全體股東利益，但克明面業這麼頻繁且累計理財數額這麼高，在業內也少見吧。至少在另一方面顯示，克明面業所屬的挂面行業發展存在的問題，或是存在缺少項目的窘境。

至少，從資金使用效率上來講，頻繁理財不思實業，不算一個為全體股東負責任的上市公司。

在挂面行業，克明面業做到目前的市場份額當屬於不易，本來挂面行業進入門檻低，沒什麼技術含量和技術壁壘，再者很多地區沒有吃挂面的飲食習慣，在挂面上的突破實則是十分有限的。

不過，對於此次拍得五穀道場股權及債權來講，區區5000多萬不算什麼，加上代償5000多萬的債務，差不多花費1個多億，但克明面業想的是1億元甚至5億的生意。

克明面業精明得很，五穀道場品牌和渠道，正是克明面業所看中的，聯繫此前多次動作，克明面業很可能將五穀道場與公司推出的鮮濕面產品鏈接起來。

去年8月，克明面業推出鮮濕面產品，一個是供應家庭消費群體的袋裝面，一種是盒裝速拌面，雖然公司主業是挂面，鮮濕面目前銷售佔比比較小，與拍得五穀道場聯繫起來，大家深知它的良苦用心。

明年5月，克明面業在河南延津年產2.4萬噸保鮮面項目會投產，相比這個投資1.92億元預計年貢獻利潤1615.45萬元、7.53年才會收回成本的項目，雖然藉助了五穀道場，營銷策略需要重構、消費訴求是否剛需等，在非挂面產品上，克明面業只能算一位生手，還有很長的路要走。

而眾人關心的是，五穀道場在克明面業手裡，到底還能續命多久？