優秀數據並非利好，糟糕數據並非利空！

獲取以上標題很偶然，大家往下關注內容看是否會同感：）

今天消息面中行業新聞熱點較多，比如新能源汽車加速布局、半導體行業產能呈爆發性增長、兩部門對稀土企業開展現場核查等，因為這些消息解讀非常透徹，所以我們今天就更多來關注一下資金流動性和外匯數據。

首先聊流動性：央行已經連續四個交易日向市場進行投放共計7500億，昨天投放了3000億，今天有有1500億。按理說，最近幾日的投放會讓市場流動性緊張局面改善，然而並沒有！上海銀行間同業拆放利率隔夜利率昨日跳漲6.02個基點，報2.7560%。銀行間最具代表性的7天質押式回購利率升至2.9233%。和上周五文章所提到的情況類似，短期流動性依舊緊張。

之前我們的預判中明確提到了9月中下旬流動性承壓問題，理由是2.3萬億同業到期以及季末的MPA考核，導致銀行部門當下更為謹慎，比如通過回購續命或者直接降槓桿！另外，還有繳稅、繳准、地方債繳款、MLF到期等一系列要用錢的地方！所以在緊平衡的思路下，市場下半月寬鬆的預期不大，央行適度維護市場流動性，平穩度過可行性最大。

第二條消息說到8月銀行結售匯逆差環比大降75%，外匯局負責人稱，主要原因一市場主體結匯意願有所上升，購匯意願創新低。二是貨物貿易項下跨境資金凈流入和凈結匯增多。三是外商直接投資流入和結匯均呈較快增長。

不過奕柏認為其實真相只有一個，那就是人民幣升值！由於8月人民幣兌美元匯率升值2%，這是歷史上升值最快的時期！於是無論是內資還是外資，大家的思路一致，買入並持有人民幣資產。那麼作為投資者要通過兩點觀察出口是否真實復甦以及資本迴流意願增強：

一、無論是貨物貿易項下跨境資金凈流入還是外商直接投資流入，他們是否為長期資金且持續流入；

二、如果人民幣升值回落或美元反彈，內資購匯意願是否會再次加強！

所以數據向好我們還需多思考和佐證，並不能直接得出好的結論！

回歸操作層面，目前我認為市場調整依舊不充分，而調整也是重新布局好行業好企業的機會，從中期角度看可以對行業發展空間及國家政策支持等信息多做篩選。之前我們曾經提到過，8月規模以上工業企業增加值回落看起來很糟糕，但是其中還是有亮點的，因為有些行業依舊處於快速擴張區間，他們是新能源，新材料以及高端裝備製造業等！再回頭來看PPI及PMI數據，我們更欣喜的發現，這些行業企業不僅規模在擴張，利潤也在擴張，這就堅定了我們能中長線去關注的信心！

最後回到今天的主題，看似糟糕的數據也並非一無是處，關鍵我們還是要發現其中的閃光點！

以上為個人觀點，不代表任何機構或媒體立場，不構成操作及投資建議！

市場有風險，投資需謹慎！

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