房地產調控日益嚴謹 樓市增長放緩

國家出手對房地產的調控日漸嚴格，而面對嚴格的調控政策樓市目前增速放緩或沖高回落。

統計局的數據顯示，今年1-2月，全國房地產開發投資9854億元，同比名義增長8.9%，增速比去年全年提高2個百分點，並創下最近24個月以來的新高。

但這有可能是近一階段的最高點。3月以來，房地產調控政策不斷加碼並擴圍，覆蓋了主要的熱點城市和區域，造成成交量的明顯下滑。到目前為止，政策並沒有停步的跡象。分析人士認為，這將可能傳導到房地產投資環節，並造成投資增速從高點逐步下滑。

作為固定資產投資的重要組成部分，房地產投資出現頹勢，意味著房地產業對宏觀經濟的拉動作用將逐步減弱。

一季度房地產投資增速有可能下滑

「銷售是行業之本。」這是房地產業的一則箴言。當銷售額不斷提高時，通常意味著市場前景向好，房地產企業更有動力去加大投資。於是，相關的投資、開工、融資、拿地等數據都會相應提高。反之亦然。

但相比銷售，其他數據的變化往往具有一定的滯后性。第一太平戴維斯華北區研究及顧問部董事熊志坤表示，投資數據的變化通常會滯后3到6個月。

根據國家統計局的數據，本輪市場銷售高點出現在去年4月，2016年1-4月，全國房地產銷售額增速達到55.9%。隨後該數據出現下滑，並一度降至低於40%的水平，但到1-9月又恢復到41.3%。此後，房地產銷售增速出現實質性下調，到今年1-2月已降至26.0%。

但供應端的數據仍在提高。如全國房地產開發投資增速已從去年前9月的5.8%，升至今年前2月的8.9%;房地產企業土地購置面積增速，從-6.1%增至6.2%。

本輪房地產調控始於去年9月末10月初，20多個熱點城市密集出台調控措施。此後，調控政策不斷加碼並擴圍。到今年3月，以北京的「317新政」為代表，樓市調控政策進一步強化，並擴展至部分三四線城市，很多城市的調控力度堪稱「史上最嚴」。

房地產開發投資佔比下降

樓市調控政策的影響，不僅僅體現在銷售端。

從去年年中開始，發改委、上交所、深交所、央行、基金業協會分別發文或表態，對房企發債、房地產行業的細分與分類監管、表外融資、土地貸款等進行強化監管。這些政策對房企的融資帶來極大影響。

根據統計局的數據，今年1-2月份，房地產開發企業到位資金22880億元，同比增長7.0%，增速比去年全年大幅回落8.2個百分點。

根據國家統計局的數據計算，房地產開發投資在固定資產投資中所佔的比重，已經從2011年的20.4%，一路下滑到2016年的17.2%，5年間下降了3.2個百分點。機構普遍認為，隨著今年樓市進入下行周期，房地產上述比例還將進一步下調。

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