基金看市：A股風險偏好較低 看好中長期債市

A股風險偏好較低看好中長期債市

滙豐晉信基金

經濟增長仍然面臨下行壓力。總體來看，基本面數據將有利於債市。政策方面，監管的穩步推進和6月即將到來的MPA(宏觀審慎評估)考核，也給債市帶來了實實在在的流動性壓力，我們預計6月資金面可能仍然會偏緊的局面。另外，美聯儲在6月份的加息預期較高，儘管加息預期或已被市場提前反應，但仍要警惕央行跟隨美聯儲上調貨幣市場利率的可能。綜上所述，短期債市受到監管政策以及流動性的衝擊，利率顯著上行，但長期來看，經濟轉型仍將維持較長時間，經濟增長仍然缺乏支撐，所以我們中長期仍然看好後期債市。

看好市場短期反彈行情

招商基金

我們認為市場反彈理由如下：1、IPO降速對市場情緒的推動；2、減持新規減弱了解禁減持的衝擊，有利風險偏好回暖，尤其是此前受影響較大的中小創板塊；3、市場對6月流動性和市場表現的預期悲觀，當靴子逐步落地、預期到達低點后或迎來情緒修復。前期市場情緒過度悲觀，最近監管層頻繁放出利好信號，有利於短期風險偏好修復，我們看好市場短期反彈行情。但是中期(三季度以前)金融監管大趨勢仍在進行，難言市場大反轉。我們認為，相對於持續上漲的「漂亮50」，「真成長」經過了估值的持續調整、關注度的不斷下降、倉位的逐漸減輕，在當前已是配置性價比更高的選擇。成長股中部分有穩定內生增長、估值已調整至合理區間的優質白馬當前已經具備了配置價值，我們將積極關注。

國內市場分化格局短期難逆轉

大摩華鑫基金

年初以來龍頭白馬股票大幅上漲，當前估值已基本合理，未來部分龍頭個股估值存在泡沫化的可能。中小創很多個股大幅下跌，但目前還未出現大面積嚴重低估的情形。在金融去槓桿、新股持續發行和經濟形勢不明朗的大背景下，預計二八分化格局短期內逆轉的可能性不大，消費和金融等龍頭公司可繼續關注。一些超跌的優質成長股，可以逢低左側逐步布局。另外，國企改革和混改相關個股的機會也值得重視。