PPP項目融資分析，PPP專題研修課程有哪些

PPP項目融資與公司融資存在的差別

採用項目融資模式時，項目的發起人（一般是項目投資者或項目主辦人）通常會作為項目公司的股東，為項目的投融資、開發建設、經營管理而成立一家專門的項目公司，並以該項目公司為主體，以經營項目本身的現金流和全部收益作為償債資金來源，以項目公司的全部資產為增信（擔保）的主要措施。根據項目融資的基礎資產特點，按照追索權利的劃分，項目融資有無追索權的項目融資和有限追索權的項目融資兩大類。通常，項目融資與公司融資的區別表現在以下幾個方面：

（1）融資主體不同。PPP項目融資的融資主體是項目公司，貸款人或資金提供方是根據項目公司的資產狀況以及該項目完工運營后的盈利能力作為提供融資的條件。而在常規公司融資中，融資主體就是項目發起人，資金提供方或貸款人更多考慮的是主體自身的信譽、資產狀況、財務和擔保情況。

（2）資金渠道不同。項目融資主要用於基礎設施等項目，通常規模大、周期長、收益偏低，需要多元化的、更具有成本優勢和規模優勢的資金參與。國際上看，主要渠道有政策性銀行、商業銀行、政府基金或補貼、保險公司、養老基金和投資基金等。而常規公司融資，則可根據項目需要、公司財務狀況和資本市場實際，公司可承受的資金規模和資金成本更具彈性和靈活度，因此公司融資更能體現全市場化的資本籌集優勢。

（3）追索權特徵不同。項目融資的最基本特點是，對於融資主體，通常表現為有限的追索權、甚至無追索權。貸款人不能追索到除項目資產以及相關擔保資產或增信安排以外的項目發起人的其他資產。而在常規公司融資中，通常要求具有完全的追索權，一旦融資主體無法償還債務，債權人可以通過融資主體（公司）的資產處置等方式進行彌補。

（4）還款來源不同。項目融資的資金償還以項目自身收益為主，以項目自身收益和資產作為還款來源。而在常規公司融資，資金償還來源是融資主體的所有資產和業務收入。

（5）擔保結構不同。項目融資一般都具有較為複雜的法律保證結構體系，以協調和平衡各參與方、利益相關者的複雜利益關係，合理分擔風險，實現各自最優目標。而傳統的公司融資，擔保結構比較單一，參與方相對簡單，例如通常為股權質押、資產抵押、信用保證等。

（6）質量安全管理體系完善。近三年內沒有發生過重大生產安全和質量事故，投資人主動防範的意識強、措施得力，合規性較好。具有獨立法人資格，能遵從合同合法合規運營。

PPP專題研修課程分析李老師1-5-6-5-2-4-2-6-7-2-5Q3337402973

北京國家會計學院2017《PPP項目全過程運營風險管控》實操提高班廈門班

邀請相關領導、專家講解PPP政策導向、理論及常識性知識，澄清概念，準確把握國家推進PPP模式的應有之義，幫助學員樹立對PPP模式正確的認知。通過對智慧城市、海綿城市、綜合管廊試點項目、軌道交通、污水處理、道路、園區開發、醫院、學校、監獄等不同行業PPP項目典型案例分析，使學員掌握PPP全過程實務操作要點及難點的應對策略。

2017年6月25日—28日（4天）實操提高班廈門國家會計學院

北京國家會計學院2017年《資產證券化政策與實務高級研修班》招生簡章

• 資產證券化的環境與背景分析：國際標準、歷史沿革與實踐；來自金融市場的影響因素，及其風險識別；

• 基礎資產的選擇標準和選擇方法，基礎資產負面清單監管政策解讀；

• 資產證券化大類基礎資產法律盡職調查要點及風險控制要求；

• 資產支持證券的現金流預測、歸集與監管技術；

• 資產證券化相關會計準則講解，原始權益人會計，投資人會計；

• 法律和會計對於真實出售和繼續涉入的不同界定，以及各自的認定標準；

• ABS稅收前沿問題。企業海外REITs的稅收體驗，以及財稅[2016]140號文解讀等；

2017年7月20日—23日北京國家會計學院

資產證券化反映了將資產放到金融市場進行流通的過程。通常該項資產需要具有價值或穩定現金流，之後通過發行的方式在金融市場公開出售，使資產獲得流動性。PPP 項目除了可以將自身股權或項目收益權進行證券化以外，還可以將部分應收款或部分產品（比如風電項目的碳排放權）進行證券化，從而快速獲得流動性。但是在實施過程中需要注意該項行為是否滿足當地的會計準則，是否需要計入資產負債表。此種方式在金融市場發達的美國比較普遍，目前在國際上逐漸流行。近年與有關的 PPP 項目融資案例是香港迪斯尼樂園的資產證券化，它將對政府的應收賬款在金融市場進行了出售。