4.7萬戶股東大追蹤！上半年剛進三板的他們，都買了啥？

在新三板市場持續低迷的形勢下，原來仍有不少人在大舉進入！

根據讀懂新三板研究中心數據，在2017年6月30日之前掛牌，且已公布半年報的10810家新三板公司中，股東人數合計為42.99萬戶，較2016年年底的38.29萬戶，增加了4.69萬戶，較去年年底增長12.27%。

這4.69萬戶新增股東，你們都為啥進來，都去了哪兒，你們還好嗎？

3276家公司股東戶數增加，協議做市平分秋色

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今年上半年，新三板股東戶數發生變動的共有4104家公司，佔比35.53%。其中，公司股東戶數出現增長的為3276家，佔比79.82%；另有828家股東戶數減少，平均每家減少5.69戶股東。

下面讓我們來重點看一下股東戶數增長的3276家公司：平均增長15.75戶，其中102家公司股東戶數增加超過100戶。

增加最多是哪家企業？致生聯發（830819.OC），合計新增股東379戶；其次的是隸源基（838908.OC），股東增長戶數也達到了355戶。

股東戶數增長前10見下圖：

還有一些公司股東戶數增長的比例非常恐怖， 共有9家公司從2016年底的個位數一下增加到100戶以上。

最典型的是百樂米業（836499.OC），2016年3月份掛牌，到2016年年底時股東戶數依然只有2戶，但今年上半年其股東戶數激增216戶，翻了109倍。

值得注意的是，這9家公司都是協議轉讓的股票。讀懂君發現，這裡面離不開中介的幫助，其中個股都是中介市場上活躍的項目。

從整體來看，上半年協議轉讓在分散股權集中度的效果不遜於做市交易。

在股東戶數增長超過10戶的1042家公司中，531家是做市企業，511家是協議轉讓的企業；其中做市企業新增股東22794戶，協議企業新增股東21950戶。在股東戶數增長超過100名的102家公司中，做市轉讓企業52家，協議轉讓50家。總體上，做市和協議平分秋色。

但2016年上半年，明顯是做市佔優。2016年上半年股東戶數增加超過10戶的899家公司中，573家是做市股，佔比達到了63.74%；3.44萬戶新增股東中，2.21萬戶是由做市股提供的，佔比64.24%。

這與中介的辛勤勞作是密不可分的，隨著IPO概念的興起，讀懂君注意到一些協議轉讓的股票借著IPO概念，股東人數飛快增長。

另一方面，越來越多的做市股在中途轉成協議轉讓，上半年股東增加超過10戶的公司中，共有92家公司因為中途變更了轉讓方式，因此股東增長的情況最終被計入到了協議股的陣營中。

需要注意的是，其實一些做市股票變更轉讓方式后，還能很方便的起到分散股東的作用，增長戶數超過10戶的公司中，46家在2017年之前曾今是做市轉讓，股東增加了1820戶，平均每家新增62.57，遠遠高於平均水平。

受益行情小回暖，主要在4月份前二級市場買進

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choice數據顯示，上半年完成定增的公司一共有1534家，總共完成配售戶數11393名股東；不過其中實際控制人以及非控股股東，也就是已經在名冊的股東多達3313名，這意味著通過定增市場進入的新股東至多不超過8080戶。

讀懂君發現，這些新增股東主要是在4月份之前買入的。

一共有103家公司在上半年多次公布股東人數，股東戶數增加的數量為6371戶，其中在4月1日之前增加了3665戶，佔比57.52%；在3月31日之後6月30日之前增加的股東為2706戶，佔比42.48%。

但實際上，很多股東應該是在4月份之前新增，不過並未統計進來。比如因為發行股票公布了2月份或者1月份的股東人數，因此雖然統計截止日期為3月31日，不過實際上發行方案日期之後至3月31日這區間股東的增加只能算到4月份之後，這樣只能保守估計，所以4月份之前進來的股東佔比更高。

讀懂君發現，這很大程度上是受益於今年4月前出現的新三板行情回暖。2017年1月1日，做市指數為1112.11點，截至2017年3月31日，做市指數達到1159.69點，漲幅4.28%,這對於目前的新三板來說已經是一波不小的行情了。

今年上半年股東戶數能夠實現凈增4.69萬戶，較去年年底增長12.27%，高於去年下半年的增速11.39%。

但與2016年上半年同期相比，今年上半年其實是在下滑的。去年同期，除去當期掛牌的企業，新三板公司的股東戶數從23.49萬戶增長至26.91萬戶，增長14.55%。也就是說，今年上半年股東增速較去年同期下降2.18個百分點。

以致生聯發為例，上半年致生聯發股東戶數從去年年底的441戶增長至820戶，新增股東379戶，接近其掛牌以來近三年的股東新增總量。

具體來看，新增股東主要集中在4月前。1月1日—2月15日新增股東74戶；2月16日—2月28日，新增股東114戶；3月1日—3月31日，新增股東102戶；4月1日—4月10日，新增123戶。

這與致生聯發的股價是存在明顯聯繫的，在去年11月份開始的一波上漲之後，4月份之前致生聯發的股價一直處在做市以來的高位震蕩。

而之所以在4月初短短十天內股東激增，最主要的原因可能還是在4月5日致生聯發公布了簽訂上市輔導的方案的緣故。

不過在4月11日—6月30日49天時間裡，在行情逐漸轉冷后，致生聯發也一直在下跌的通道，截至6月30日，致生聯發收盤價為3.86元，與4月10日相比下跌了36.51%，在這種情況下股東減少了34戶。

抱團績優股，

對已發公告的IPO概念股熱情下降

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從投資者去向來看，投資者的選擇很大程度上取決於去年業績。簡單來說，業績越好，股東越感興趣。

在102家股東戶數新增超過100戶的公司中,這些公司在2016年整體營收中位數達到了3.35億元，凈利潤中位數更是達到3725萬元，而且成長性也不弱，營收增長中位數達到15%，凈利潤增長中位數27%；

股東人數新增在50—100人的143家公司，2016年營收中位數為2.56億元，凈利潤中位數為3106萬元；

新增股東戶數在25—50區間的公司，營收中位數為1.55億元，凈利潤中位數為2149萬元；

新增股東戶數在10—25區間的公司，營收中位數則下降到1.16億元，凈利潤中位數為1411萬元，不過依然要明顯高於新三板整體水平。

2016年新三板公司營收中位數只有6751萬元，凈利潤中位數則為446萬元。

不過很遺憾的是，從2017年上半年報看，這些上半年股東人數增長的大部分企業，可能並不能延續去年的強勢。

102家公司股東戶數新增超過100戶的公司，2016年上半年營收中位數為1.31億元，2017年上半年為1.36億元，2016年凈利潤中位數為1742萬元，2017年為1712萬元；今年上半年營收增長中位數為14%，凈利潤增長中位數為5%；

另一方面，IPO仍然是新三板投資者不變的主題。在4.69萬戶股東中，1.45萬戶集中在314隻IPO概念股中，佔比達到30.92%。

這一點在確成硅化（832131.OC）上，體現的最為明顯。

確成硅化（833656.OC）在2016年10月份公布了上市輔導的公告，在2016年下半年股東就新增了235戶，2017年上半年，確成硅化股東再次激增308戶，截至目前已經達到615戶，而在去年同期，那時候的確成硅化還是一個72戶股東的公司。

不過投資者對於一些已經發公告的IPO概念股熱情已經明顯下降。

在2016年6月30日之前發公告表示要IPO的公司一共有157家，在2016年年中一共有股東戶數2.16萬戶，到了2016年年底，157家公司的股東戶數增長到了3.13萬戶，增長率達到了45.21%。

在2017年之前發布輔導公告的公司245家公司，在2016年年底的時候股東戶數為3.78萬戶，截至今年年中也只有4.41萬戶，增長率僅有16.56%；

即使是2016年下半年才發布輔導公告的89家企業，增長率也比不上去年下半年的增速，89家公司2016年年底的股東戶數為9523戶，截至2017年6月30日，股東戶數為1.28萬戶，增長率34.06%。

還有人奔著抄底來，

但總體處境不容樂觀

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這些今年上半年股東戶數增加的企業，不僅僅是業績與去年相比相差不少，從二級市場的情況來看，做市股中至少60%的新增股東處境可能不容樂觀。

今年上半年股東戶數增長超過10戶的531家做市企業中，在4月份之後到6月30日期間，只有109家公司股價上升，其中上漲超過10%的只有48家；163家股價跌幅超過10%，整體在下跌的股票更是達到293家。

當時不少股東並非「追高」，很大可能是來抄底的，這部分處境可能更加艱苦。

一共有131家做市股，在1—3月份以及4—6月份兩個區間里一直都在下跌，不過依然吸引了4359名新股東。

最典型的莫過於力和節能（832243.OC）。2017年1—3月，力和節能區間跌幅50%，4—6月份，區間跌幅37.50%，不過在上半年股東依然新增了153戶，截止目前力和節能又跌去了5%。

當然，這些公司之所以能讓這些股東趨之若鶩，其實有一定的業績基礎。上述131家做市公司2016年營收中位數為1.31億元，凈利潤中位數為1367萬元，看上去表現不錯；但是成長性稍差，與2015年相比，營收增長中位數9.04%，凈利潤同比下滑10.69%。

從二級市場股價來看，131家股票持續下跌的股票整體估值，已經明顯低於市場平均水平，2017年4月1日，做市企業市盈率中位數為19.78倍，而131家公司的市盈率為17.46倍；

但是很遺憾，這131家做市公司，從7月份開始到目前上漲的只有28家公司，整體又下跌了8.11%。

綜上，抱團績優股與抄底是主要的邏輯，不過從目前的情況來看，績優股的表現整體上不及去年，抄底的股票股價還在持續下跌。

所以，上半年新買進的股東們，你們還好嗎？