這才是6月後加息的最大威脅

市場普遍預計美聯儲將在兩周內舉行的6月政策會議上上調短期利率，但《華爾街日報》周三(5月31日)撰文稱，如果美國國會拖延旨在提高政府債務上限的相關行動，這有可能引發市場震蕩，並推遲美聯儲在9月份的加息計劃。

近幾周，美國國會與白宮無法在9月份達成協議、通過下一財年預算的擔憂成為市場新的不確定性。上周六，CNBC援引兩名熟知內情的消息人士稱，白宮、財政部、行政管理和預算辦公室(OMB)的高級職員在上周召開的一次會議上向保守派團體發出警告，稱美國聯邦政府可能會在今年夏天的晚些時候觸及債務上限，早於此前預期的秋季。

今年3月份，美國財政部啟動了現金管理應急措施，避免了債務違約及可能的政府停擺危機。分析師最初預測這一緊急措施或持續到今年秋季，但美國財長努欽近來多次敦促國會議員在8月份休會以前批准調高債務上限。白宮預算主任馬爾瓦尼(Mick Mulvaney)對此表示，提高債務上限十分必要，因為政府的稅收收入獲取「慢於此前預期」，或導致聯邦政府觸及債務上限的日期提前幾個星期。

自美聯儲3月加息以來，許多官員都表示或分別在6月和9月上調利率。之後，也有部分官員稱或會暫停加息以開始縮減資產負債表，並在2018年恢復加息步伐。而現在，圍繞債務上限的政治博弈已令一些政策制定者開始考慮將年內第三次加息推遲至9月份之後，抑或提早至9月份之前縮表。

事實上，美聯儲在政治不確定性威脅到金融市場穩定之際改變計劃不是沒有先例。去年，該央行就因出於英國脫歐公投引發市場動蕩的擔憂而推遲原定於6月份的加息計劃，並等到美國大選塵埃落定之後的12月才上調了利率。

除此以外，美聯儲官員要考慮的另一個問題就是近期通脹回升進程的放緩。美聯儲在5月的政策會議上表示，將忽視3月份意外疲弱的通脹，並預測相關指標將在4月份反彈。然而，美國商務部周二公布的數據顯示，美聯儲最為看重的核心PCE年率在4月僅上漲了1.5%，創2015年年底以來最弱增幅。此外，美國4月PCE年率同比僅增長1.7%，低於3月份時的增長1.9%以及2月份的2.1%。

法興銀行駐紐約的高級美國經濟學家沙里夫(Omair Sharif)稱，通脹短期內反彈的可能性看起來不大，負面因素包括油市供給充裕、汽車市場庫存高企以及房屋租賃市場供給增加。儘管這不大可能阻止美聯儲在6月加息，但通脹長期停滯將使年內第三次加息變得更為困難。美聯儲理事布雷納德也於周二表示，如果近期的通脹低迷情況持續下去，政策制定者們可能需要「重新評估短期利率的預期路徑」，但稱現在作出決定「還為時尚早」。

美聯儲曾在3月預測通脹年底將達到1.9%，略低於個人消費支出物價指數2%的目標水平。但這一前景如今看來已經難以達到，沙里夫預計官員們將在6月政策會議結束后公布的新預測中下調他們的預期。