從一家獨大到兩家爭鳴，中國人壽優勢漸失

在A股上市的四家大型上市險企中，人壽無論是在總股本數量還是市場份額均處於4家公司首位。不過，壽險市場上的「大塊頭」人壽似乎正在失去其優勢地位。

一方面，從今年前5月的數據來看，人壽原保險保費收入同比增長19.3%，低於同期平安以及太保增速水平。從前4月的數據來看，人壽的原保險保費收入增速20.04%，低於保監會公布的保險行業同比增長27.81%的增速水平。

另一方面，人壽A股4大險企之首的位置正在受到威脅。據藍鯨保險計算，今年前5個月平安旗下4家子公司共計實現原保險保費收入2979.14億元，距離人壽同期實現的2985億元的數字僅有一步之遙。

保費增速遇瓶頸?前4月增速低於同業

日前，上市險企今年前5月保費收入情況陸續披露。目前來看，人壽的原保險保費收入仍居四大上市險企首位。具體來看，數據顯示，今年前5月人壽實現原保險保費收入2985億元，同期平安實現原保險保費收入2979.14億元;太保實現原保險保費1367.87億元;新華保險實現原保險保費501.54億元。

不過，儘管仍維持四大險企之首的地位，但從近期的業績走勢來看，人壽的似乎有些「後勁不足」。從今年前5月的數據來看，人壽原保險保費收入同比增長19.3%。對比去年同期數據來看，這一增速明顯有所放緩。數據顯示，去年前5月，人壽原保險保費收入同比增長26.11%。

對比其他上市險企來看，人壽原保險保費收入的增速水平仍然不具優勢。除了轉型期中的新華保險外，平安以及太保今年前5月原保險保費收入同比增速水平均明顯高於人壽一籌，分別較去年同期增加33.82%以及24.28%。

放眼保險行業，人壽增速水平在保險行業中似乎同樣並不出色。據日前保監會披露的數據顯示，今年前4個月保險行業原保險保費收入同比增長27.81%。而據人壽公告顯示，其在今年前4月原保險保費收入同比增速僅在20.04%。

在保費增速放緩等因素的影響下，人壽A股4大險企之首的位置正在受到威脅。據藍鯨保險計算，今年前5個月平安旗下4家子公司共計實現原保險保費2979.14億元，距離人壽同期實現的2985億元的數字僅有一步之遙。

值得一提的是，如果僅從5月單月的數據來看，人壽原保險保費收入數據已被平安所超越。據藍鯨保險粗略計算，今年5月單月人壽原保險保費收入301億元，而同期平安單月原保險保費收入已達430.99億元。

壽險一哥頭銜危險，市場份額逐年縮水

值得一提的是，儘管在壽險公司中仍佔據一哥席位，但人壽旗下國壽股份所實現的原保險保費收入在壽險公司中佔比正在呈下滑趨勢。據保監會披露的數據顯示，今年前4月國壽股份實現原保險保費收入2684.44億元，在壽險公司原保險保費總收入中佔比18.5%。2016年，國壽股份實現原保險保費收入4306.07億元，在壽險原保險保費收入中佔比19.85%。2015年以及2014年，國壽股份所實現的原保險保費收入在壽險公司原保費總收入中所佔比重還在22.96%以及26.1%。

對於市場份額縮水的原因，人壽總裁林岱仁此前公開表示，部分中小公司做了大量中短期業務(包括理財業務)搶佔了市場份額。原來壽險「老七家」市場份額曾達80%，去年降至60%，中小險企的崛起是重要原因。但其同時指出，在一系列嚴監管的政策下，大公司的市場份額將或會有一定提升。

不過，僅以四家大型A股上市險企的原保險保費規模計算，人壽所佔比重同樣有所縮水。數據顯示，去年國壽股份、太保人壽、平安人壽以及新華人壽公司實現原保險保費收入9557.1億元，其壽股份佔比為45.06%。而在2015年以及2015年，國壽股份所實現的原保險保費收入在上述4家壽險公司原保險保費總收入佔比分別為45.91%以及46.41%。

如果除去近年來因改革而致保費收入縮水的新華人壽不談，國壽股份在國壽股份、太保人壽以及平安人壽3家公司原保險保費總收入中佔比下滑趨勢更加明顯，2016年佔比為51.07%，在2015年以及2014年該數字還在53.45%以及54.85%。

業務發展難制衡，財險規模掉隊

業務發展失衡似乎或為人壽優勢漸失的一個重要原因。

與其他保險集團相似，除了壽險業務，人壽在財險以及養老險公司同樣有所布局，並先後設立國壽財險以及國壽養老公司。不過，從其具體的發展情況來看，除了在人身險公司中表現強勢外，人壽在財險公司以及養老險公司中均並不佔優勢。

以財險公司為例，據保監會披露的數據顯示，國壽財險今年前4月實現原保險保費收入207.46億元，同期平安財險以及太保財險分別實現原保險保費收入699.24億元以及343.68億元，均大幅度超過國壽財險同期所實現的數字。從財險行業佔比來看，今年前4月，國壽財險所實現原保險保費收入佔比為5.95%，同期太保財險以及平安財險佔比分別為9.86%以及20.06%。

長期來看，國泰財險在2016年、2015年以及2014年所實現的原保險保費收入分別為597.36億元、503.69億元以及403.97億元，分別在財險公司同期原保險保費總收入中佔比6.45%、5.98%以及5.35%，同期太保財險以及平安財險佔比均保持在兩位數。

與其他專業養老保險公司相比，人壽養老保險公司的表現同樣並不突出。數據顯示，去年國壽養老實現營業收入8.94億元，雖明顯高於太保旗下的長江養老，但對比同期平安養老實現的171.78億元營業收入相差甚遠。從行業佔比來看，去年國壽養老營業收入在6家有可統計數據的公司中佔比3.18%，對比2015年佔比3.35%的數據進一步降低。

展望人壽的發展方向，混業經營或將成為該集團的一個關鍵詞，出自農行的袁長清的加盟也印證了人壽對於混業經營的重視。不過目前來看，人壽今年布局申萬宏源受挫，其一度高度重視的銀保渠道也正在經歷行業轉型。如此看來，人壽混業經營的征途仍將任重而道遠。