證監會回應當前資本市場熱點：市場關鍵制度建設將邁關鍵步伐

國務院新聞辦今天召開新聞發布會，證券監督管理委員會主席劉士余介紹了協調推進資本市場改革穩定發展等方面情況，並答記者問。發布會上，劉士余多次談到改革，透出對今年推進資本市場改革的堅定決心。

劉士余表示，過去的一年，證監會系統緊緊圍繞穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險這個大局和供給側結構性改革這條主線，努力做好資本市場穩定改革發展各項工作。一年來的工作，可以概括為三個字：「穩、嚴、進」。

劉士余說：「在經歷2015年股市異常波動后，市場最期盼的是穩。2016年，滬深兩市波動幅度在收窄，投資者的信心在增強，市場運行趨於穩定，市場的各項功能明顯增強。一年來，我們堅持依法監管、全面監管、從嚴監管。我們確定的IPO審核標準是嚴的，目的就在於保證上市公司質量。對於資本市場的亂象，我們及時亮劍、堅決亮劍。」

嚴監管一直是資本市場的關鍵詞。對此，劉士余表示：「『野蠻人』『大鱷』等往往披著合法外衣，打制度擦邊球，在資本市場上巧取豪奪，侵蝕著中小投資者的合法權益，證監會不會坐視不管。」

「證監會首要任務是監管，如果說還有第二任務，也是監管，第三任務還是監管。」劉士余說，沒有「三公」的市場秩序，中小投資者的合法權益就得不到有效保護。他還告誡「金融大鱷」，在金融市場上，金錢的誘惑是巨大的，「天使」和「魔鬼」就在一念之差，資本市場上金融家和「金融大鱷」只有半步之遙。

「證監會工作會對『進』的方面明確了任務，很重要的一條就是，改革要有新進展、新成效、新突破，尤其是資本市場參與者達成共識的一些關鍵性制度，必須邁出關鍵步伐。」劉士余說，檢驗改革是不是下了真功夫，方法對不對，效果好不好，唯一標準就是看資本市場是否穩定健康發展。

在談到如何處理好、平衡好資本市場改革、發展、穩定三者的關係時，劉士余表示，改革、穩定、發展必須是全方位的協調。他以珍珠項鏈比喻說，穿好一個珍珠項鏈要有幾個要素，首先要有質量好的、足夠的珍珠，那就是要有高質量的上市公司，以及增加上市公司的數量；其次，得有條線，而且線要牢固，這意味著基礎制度要紮實，改革方向要正確；第三，項鏈怕酸、怕鹼，夏天遇汗以後要清洗，需要呵護，那就是要加強監管，保護投資者合法權益。

針對新股發行問題，劉士余表示，未來有信心解決所謂的IPO「堰塞湖」問題。

「過去當市場下行壓力較大時，我們曾用減少甚至暫停IPO的方法，力圖穩定市場，取得過時點性的效果。但長遠來看，並未解決資本市場長期穩健發展的機制性問題。」劉士余說，從靜態來看，在某一個時點，新股發行增加了，會影響二級市場的供求關係；動態地看，資本市場的根本動力在於為實體經濟服務，在於分享實體經濟發展成果。要想長久，必須有新的公司進來。

去年以來，證監會就這一問題持續加強和市場溝通，尊重市場機制、市場規律，順應市場需求，增加了上市公司供給。「實踐證明，來自市場共識的這個做法是受到市場歡迎的。」劉士余說。

對於數百家企業排隊IPO的問題，劉士余回應說：「高質量的上市公司會帶來市場增量資金，這是實踐證明的一種高度正相關的關係，我們有信心解決所謂的『堰塞湖』問題。」他說，「堰塞湖」是大家對排隊公司家數多、進展慢的形象稱呼，也是一種心理預期的反映。新股發行不在家數多一點、少一點，關鍵是企業質量。

此外，解決「堰塞湖」的路子越來越寬。除了滬深兩市外，新三板、區域性股權市場，再加上規範化的併購重組，資本市場對企業股權融資的接納力會越來越強。

「是發展中的大國，隨著創新驅動發展戰略的實施，會有越來越多的企業申請上市，這是經濟活力的體現，是資本市場發展的源頭活水。」劉士余說。

【短評】

構建資本市場良好生態

2月26日，在國新辦長達3個半小時的新聞發布會上，IPO被提及近20次。這既反映出監管層和市場對新股發行制度的重視，也說明要盤活金融服務實體經濟這盤棋，建立符合國情的IPO制度的重要性。

資本市場和實體經濟密不可分。離開了直接融資功能，空談金融服務實體經濟，無異於以錢炒錢，資本市場也會成為無源之水。盤活市場流動性、發揮資本市場直接融資功能，就要科學合理掌控IPO節奏，通過推動優質企業上市，為資本市場帶來源頭活水。

健康的資本市場離不開良好的市場生態。與每年數百家的IPO案例相比，A股市場誕生20餘年來退市的公司不足100家，市場炒新、炒殼之風盛行，一些公司常年不務正業，業績不佳，但股價頗高。這都不利於資本市場的健康發展。

從根本上發揮資本市場功能、解決炒殼頑疾，需進一步打開「出口」，建立更加科學合理的退市制度。除市場已有的信息披露違規、IPO欺詐發行等強制退市個案之外，還應探索制定相關規則，對「業績變臉」的公司、長期不專心主業的「殼」公司等強制其退市。對那些打著各種旗號買殼、炒殼的企業，也應禁止其進入資本市場。

相信隨著資本市場良好生態的重構，場內交易將變得更加公開、公平、公正。同時，在「出口」效應的作用下，資本市場「水質」將得到有效保障，有利於發揮資本市場服務實體經濟功能。(原文來源：經濟日報作者：周 琳)