弱勢美元為全球股市反彈亮綠燈!

2017/08/07

美元弱勢或許只是傳遞出這樣一個信號:十年來最良好的投資環境或將持續更久。而遠不是美國經濟正在「掙扎」或「川普行情」正在瓦解。弱勢美元將為資本市場帶來更大收益。

當前美國股市正處於記錄高位,標普500指數今年上漲幅度達到10%衡量波動性的指標也處於歷史最低水平。同時,美元今年累計下挫10%,兌一籃子主要貨幣處於15個月低點。

美元是世界主要融資貨幣,投資者一直擔心,美國加息以及美元升值恐成為破壞全球股市反彈的雙重「殺手」。

在今年開啟跌勢此前三年,美元兌其它一籃子貨幣創逾三十年來最佳表現。美元走強暗示著全球金融環境正在收緊。

相反,摩根士丹利在一份報告中所稱,就對金融環境的影響而言,美元貶值2%等同於美國聯邦基金利率下調25 基點。

自4 月以來,美元下挫8%,恰逢美國加息預期下降,引發全球股市新一輪漲勢。

上周,藍籌股道瓊斯工業平均指數首次登頂22000點。

儘管對美國總統川普通過關鍵改革的能力的疑慮被認為是市場上行的逆風,但越來越多的人相信美元反映出一個強勁、無通脹的正在擴張的全球經濟的健康狀況。

「資產市場和美元都正對當前適度的全球經濟(沒有過冷也沒有過熱)作出反應,同時美聯儲將繼續保持謹慎。」美銀美林G10外匯策略主管Kamal Sharma表示。

投資者表示,美元還存在進一步貶值的空間,這將為資本市場帶來更大的收益。

上周國際貨幣基金組織公布的一份報告顯示,基於美國經濟基本面,美元仍被高估逾10%至20%。摩根大通追蹤美元估值對通脹調整后的一籃子貨幣估值的指數,仍接近其長期中值。

歐元前景一片光明

美元最近的下跌源於美國以外國家經濟的大幅改善,尤其是歐元區,引發投資者押注美元將進一步走弱。

MUFG駐倫敦的歐洲全球市場研究主管Derek Halpenny表示,自法國總統和議會選舉以來,對沖基金流入歐股的資金比率飆升,表明投資者在資產購入時更傾向接受外幣敞口。

雖然資金流入量已經自高位滑落,基金經理仍看好歐元,考慮到歐洲經濟改善和促增長改革的前景。

倫敦Amundi資產管理公司的外匯管理部門主管James Kwok表示,「押注歐元是對法國勞工改革的押注,而非歐洲央行的強硬態度,若該情況持續,歐元/美元可以超過1.20。」

根據美銀美林,另一個風險偏好上升的跡象是,新興市場股市已連續20周出現資金流入,而債務基金則連續27周出現資金流入。

美元跌勢已走太遠?

有人說美元已跌太多,美國企業強勁的利潤增長和可能強勁的就業數據將推動美聯儲比市場預期更快地收緊政策。一些人預計美聯儲將在9月加息,儘管期貨市場始終將加息概率置於97.5%。

瑞典北歐斯安銀行(SEB)外匯分析師Richard Falkenhall表示,自2012年以來,相關的貨幣政策走向成為貨幣表現的一大關鍵驅動力.

「隨著美聯儲最近幾周暫緩政策制定,歐洲央行卻在走另一條」截然相反的路「,儘管未來幾周內這可能發生改變,」Falkenhall表示。

周一(8月7日)以來,美元指數小幅走低,而歐元兌美元則小幅上漲,截至北京時間11:45,美元指數下跌0.18%,報93.20;歐元兌美元上漲0.25%,報1.1801.

美元指數15分鐘走勢圖

歐元兌美元15分鐘走勢圖

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