25家公司終止定增擬發可轉債

6月1日，又有兩家公司決定終止非公開發行股票事項。其中，內蒙華電終止非公開發行股票募資事項的同時，擬發行可轉債。

近年來，定增市場一直是上市公司再融資的「利器」，但也成為一些投資機構賺取快錢的工具。隨著監管趨嚴，弱勢上市公司的發展將受到一定限制，強弱分化將加劇。

多家公司終止定增計劃

2014年-2016年，上市公司定增備受市場青睞。據統計，2016年定增融資規模達到1.69萬億元，參與定增的投資機構達814家；定增佔市場整體股權融資比例高達80.05%。而在2010年至2013年期間，年定增融資規模基本在3000億元左右。

定增為上市公司提供了便捷的融資渠道，但也滋生一些不良現象。2017年2月，證監會發布了《關於修改〈上市公司非公開發行股票事實細則〉》，上市公司增發再融資規則進行了調整。

統計數據顯示，自今年2月監管新規實施以來，共有152家上市公司公告終止非公開發行股票事項，較去年同期增長59%。

業內人士分析稱，監管趨嚴意在打擊投機套利行為，敦促企業做好、做強主營業務，更好地發揮股票市場優化資源配置的作用。

可轉債市場發展駛入快車道

面對定增市場收緊，多家公司將目光鎖定可轉債。統計數據顯示，截至6月1日，今年以來，A股市場已有25家公司停止實施非公開發行股票募資，同時擬公開發行可轉債。

今年以來，可轉債審批加速，可轉債市場發展駛入快車道。統計數據顯示，2017年以來，超過70家公司發布了可轉債預案，合計金額約為2137.14億元，約為去年同期5倍。其中，超過50億元的可轉債發行預案6個，合計金額高達1350億元。

相對於定增，可轉債發行在財務指標上要求最近三個會計年度加權平均凈資產收益率(ROE)不低於6%、發行后累計公司債券餘額(含公司債與企業債)不超過凈資產的40%，凈資產低於15億元時需要追加進行擔保等。長江證券測算，新規出台後，預計將有4000億-6000億元的融資需求被「擠」出定增市場。

業內人士認為，新規實施后，財務狀況優異的上市公司，可通過發行可轉債募資；而財務狀況較差的上市公司，轉型或者發展空間都受到約束。由於財務指標達不到發行可轉債的條件，需要等待18個月一次的定增機會。弱勢上市公司的發展將受到一定限制，強弱分化將加劇。