尋找新「漂亮50」

6月行情已經收官，行情有喜有憂：這個月里，有上證綜指創新高的歡欣，也有大盤上漲個股跳水的尷尬；有中小創普漲的喜悅，也有以特力A為代表的妖股重新活躍的憂慮……上周，上證綜指高位橫盤，頻頻衝擊3200點一線。市場又一次面臨方向選擇，有句市場諺語叫「五窮六絕七翻身」，七月會有翻身行情嗎？

對此，從各大機構的中期投資策略報告會來看，市場多空分歧依舊較大。有的認為7月資金面會比6月寬鬆，最艱難的日子已經過去，翻身可期。有的認為市場量能沒有有效放大，不可能有持續性行情。

其實，從最近的行情看，雖然漂亮50表現優異推動上證綜指頻沖3200點，但市場明顯缺乏賺錢效應，每天漲停的個股只有10家左右，有時下跌家數甚至超過上漲家數。上證綜指盤中一回落，就會有新的權重股如煤炭、鋼鐵、銀行護盤，指數再次上行，但量能卻始終沒有突破，無法激發市場人氣，指數已經陷入困局。

有人認為7月資金面會比六月寬鬆，可能未必！目前，市場上有的信用債利率已超過9％，銀行間債券市場的隔夜拆借利率，則持續超過銀行一年期基準貸款利率，這說明現在的資金面仍不寬鬆。

另外，從政策面來看，「金融去槓桿」將繼續。去槓桿是今年的重大經濟政策，不可能因為六月逆周期調節而終止。如果形勢判斷沒有發生變化，不可能半途而廢。而萬達、復星股票閃崩也透露出一個重要消息，即銀行委外仍有大量資金尚未贖回。

綜上所述，七月流動性將很難有大的起色，那麼漂亮50還會一枝獨秀推動指數上行嗎？上周，貴州茅台突破485元，招商銀行創10年新高，萬科連續2個漲停板。漂亮50最近的加速上漲，有沖頂之嫌。貴州茅台現在一個漲停板就是近50元，漲幅2％就有近10元，市盈率已達到24倍。漂亮50目前漲幅已經很大，估值也並不便宜，難以繼續獨領風騷。

如果漂亮50行情不能持續，誰可能接過市場領漲大旗？中小創嗎？筆者認為，中小創目前估值仍然偏高，在存量資金博弈的情況下，市場仍將維持結構性行情，不同板塊、行業的公司將呈現較大差異，但業績和成長性佳的公司仍有上漲空間。現在，一些上市公司開始公布中報預告，投資者可仔細研究，尋找業績好、估值低的新「漂亮50」，下半年有望獲得較好收益。