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券商報告:二季度市場仍將穩定

中小市值以主題性的結構機會為主,轉型的新興產業為輔,尋找業績和估值改善的確定性品種。

陳 靜

MSCI官方發布了A股納入MSCI的諮詢報告,市場預期A股在2017年納入MSCI的概率顯著提升。央行行長周小川在博鰲亞洲論壇上表示,貨幣政策在經過多年的量化寬鬆之後,目前全球已經到達了這次周期的尾部,這意味著貨幣政策將不再寬鬆。但不少券商認為慢牛行情趨勢沒有改變,繼續看好。

天風證券認為,今年以來,在需求層面始終無法證偽或證真的情況下,風險偏好(資金面、政策面)成為震蕩市中影響A股的核心因素。1~2月公布的經濟數據以及3月上旬的高頻數據,都顯示需求層面仍然糾結,大考延後(或等到5月)。隨著3月末資金面最困難時候的結束,以及對於A股加入MSCI的預期,4月份風險偏好從被壓制轉向修復,助推市場繼續反彈一段。配置方面建議關注3個板塊:第一個是國防軍工,邏輯是今年的地緣政治大概率會加劇,以及國企改革催化,需要全年進行戰略性布局;第二個是銀行,分紅率高,並且板塊PB極低,安全性相對高;第三個是電力,這個板塊的契機在於供給側改革。

愛建證券預計,二季度市場維持穩定。在穩定的市場環境下,結構性的機會依然是主要特徵。中小市值以主題性的結構機會為主,主要抓改革的主線尤其是國企改革,轉型的新興產業為輔,尋找業績和估值改善的確定性品種。同時,「一帶一路」建設確定性高。5月14日, 「一帶一路」國際合作高峰論壇將在北京舉行,同時25個國家今年陸續加入亞投行。這都將為「一帶一路」的建設起到良好的推動作用。建議的投資組合為漢威電子、久其軟體、鼎漢技術、嘉陵等。

申萬宏源分析,市場短期仍會有震蕩反覆,但二季度有理由繼續樂觀。預測二季度上市公司業績增速僅比一季度略有下滑,仍有望維持20%以上的高水平,「掙業績錢」的窗口尚未關閉。而A股納入MSCI的進程超預期,會進一步強化價值和長期投資者的力量,使得「A股美股化」的趨勢更加確定。繼續首推醫藥,關注食品飲料等受益於三四線房價上漲、財富效應提升居民邊際消費傾向的子行業;但與地產銷售面積直接相關的消費細分行業需要相對謹慎。另外,「一帶一路」已經是基本面趨勢性改善的方向,在2017年會反覆有機會。

行業研判

天風證券 感測器引領智能汽車

感測器是智能汽車環境感知的硬體基礎,隨著ADAS(高級駕駛員輔助系統)滲透率的提升,感測器將率先受益。在智能駕駛的浪潮之下,智能駕駛其它環節也將不可或缺,自主品牌車企對其需求將更加強烈激進,給國內的一二級零部件供應商帶來非常明確且顯著的機會,零部件供應商將受益。建議關註:亞太股份、華域汽車、星宇股份、歐菲光、保千里、巨星科技等。

中金公司 醫藥板塊有漲價投資機會

醫藥板塊目前漲價主線分為兩條,一條是消費升級帶來的品牌OTC漲價,一條是環保監管加強帶來的原料葯漲價。另外,VC已經由去年最低的28元/公斤上漲到60元/公斤,後續隨著暑期廠家停產檢修,預計有望突破100元/公斤。建議重點關注東阿阿膠、華潤三九、康美葯業、東北製藥、科倫葯業。

中泰證券 二次元產業證券化加快

二次元遊戲公司米哈游日前發布招股書,成為第一家基於二次元內容進行泛娛樂變現的IPO公司。目前上游IP市場規範度不斷提高,下游變現埠包括影視、遊戲、衍生品等逐步打開,廣義二次元用戶數超過2億,二次元產業變現能力不斷提高;另一方面,包括產業、資本等在內不斷發力,預計未來2~3年內整個產業的證券化有望提速,或將成為下一個內容領域集中證券化的板塊。建議關注凱撒文化、奧飛娛樂、美盛文化。

投資策略

海通證券 「一帶一路」帶來油氣橡膠機遇

能源產業為「一帶一路」建設的重點行業之一。「一帶一路」國家油氣資源豐富,西亞、俄羅斯、中亞為主要油氣生產地,覆蓋主要進口油氣量,為油氣開採進口、油氣管道建設和煉油等方面帶來新的合作機會。隨著「絲綢之路經濟帶」的建設,與中亞各國的交往及經濟合作將更加密切,未來有可能進一步豐富油氣來源,加強從中亞各國進口油氣資源的力度,保障能源安全。

除中、西亞油氣合作機會外,「一帶一路」東南亞、南亞地區天然橡膠資源豐富。而天然橡膠國內供給缺口較大,「一帶一路」的建設有利於緩解天然橡膠工業壓力。橡膠企業代表中化國際、廣墾橡膠、海南橡膠等,積極在東南亞國家設立工廠、建設膠園。建議關注布局「一帶一路」沿線地域的油氣、橡膠上市企業洲際油氣、通源石油和中化國際。

光大證券 地產調控導致盈利下降

地產調控會導致貨幣資金從房市流向股市的觀點未免「簡單粗暴」 ,經不起推敲。首先,貨幣信用擴張和房地產市場之間具有相互影響的順周期性特徵,地產調控會導致貨幣信用收縮。而且房地產和股票作為兩類金融資產,均受到整體經濟增長和宏觀流動性的相似影響,其市場表現在大多數時期是同步的。其次,由於房地產及其上下游產業鏈對經濟的重要影響,地產調控導致地產銷量下滑和房地產開工投資的下行,造成企業盈利下降。考慮到市場在二季度可能將同時面臨「盈利向下+利率向上」的不利組合,對市場看法較為謹慎。

行業配置上,根據2009年和2012年兩次周期反彈行情結束後市場下跌階段的行業表現來看,消費和成長更具有相對價值。因此,仍然建議偏重防禦,方向上更多偏向消費和成長,精選業績和估值較為匹配的消費和成長股。

券商最新評級一覽表

代碼 名稱 機構名稱 研究日期 最新評級 調整方向 目標價位 最新收盤價

000049.SZ 德賽電池 海通證券 2017/3/29 買入 維持(多) 64.75 50.65

000425.SZ 徐工機械 安信證券 2017/3/28 買入 調高 5.13 4.15

000598.SZ 興蓉環境 海通證券 2017/3/29 買入 維持(多) 7.82 5.82

000799.SZ 酒鬼酒 海通證券 2017/3/29 買入 維持(多) 26.00 22.70

000928.SZ 中鋼國際 西南證券 2017/3/29 買入 維持(多) 26.64 23.85

000997.SZ 新大陸 中信證券 2017/3/29 買入 維持(多) 24.00 20.30

002039.SZ 黔源電力 海通證券 2017/3/29 買入 維持(多) 21.06 16.07

002108.SZ 滄州明珠 海通證券 2017/3/29 買入 維持(多) 30.36 22.88

002148.SZ 北緯通信 海通證券 2017/3/29 買入 維持(多) 31.00 22.28

002185.SZ 華天科技 中信證券 2017/3/28 買入 維持(多) 16.40 13.15

002186.SZ 全聚德 國泰君安 2017/3/28 增持 維持(多) 27.50 23.48

002206.SZ 海利得 國泰君安 2017/3/28 增持 維持(多) 24.00 19.99

002217.SZ 合力泰 安信證券 2017/3/28 買入 維持(多) 24.94 19.13

002223.SZ 魚躍醫療 海通證券 2017/3/29 買入 維持(多) 39.73 32.62

002285.SZ 世聯行 招商證券 2017/3/28 強烈推薦 維持(多) 8.93 7.73

002311.SZ 海大集團 海通證券 2017/3/28 買入 維持(多) 19.00 16.25

002366.SZ 台海核電 安信證券 2017/3/28 買入 維持(多) 60.64 51.20

002371.SZ 北方華創 國泰君安 2017/3/29 增持 維持(多) 42.00 30.13

002402.SZ 和而泰 光大證券 2017/3/29 買入 維持(多) 15.00 10.65

002518.SZ 科士達 中信證券 2017/3/29 買入 維持(多) 28.40 20.30

300008.SZ 天海防務 海通證券 2017/3/29 買入 維持(多) 30.24 25.51

300037.SZ 新宙邦 安信證券 2017/3/28 買入 維持(多) 68.00 51.93

300048.SZ 合康新能 海通證券 2017/3/29 買入 維持(多) 11.20 8.06

300258.SZ 精鍛科技 海通證券 2017/3/29 買入 維持(多) 18.30 17.07

300336.SZ 新文化 海通證券 2017/3/29 買入 維持(多) 24.15 17.32

300338.SZ 開元儀器 海通證券 2017/3/29 買入 維持(多) 30.75 25.36

300373.SZ 揚傑科技 安信證券 2017/3/28 買入 維持(多) 26.50 20.80

300378.SZ 鼎捷軟體 中信證券 2017/3/29 買入 維持(多) 30.00 20.75

300455.SZ 康拓紅外 國金證券 2017/3/29 買入 維持(多) 30.00 21.20

600079.SH 人福醫藥 海通證券 2017/3/29 買入 維持(多) 28.70 20.01

600197.SH 伊力特 國金證券 2017/3/28 買入 維持(多) 22.00 19.22

600221.SH 海南航空 海通證券 2017/3/29 買入 調高 4.14 3.44

600326.SH 西藏天路 海通證券 2017/3/28 買入 維持(多) 15.80 12.80

600406.SH 國電南瑞 海通證券 2017/3/28 買入 維持(多) 21.00 16.63

600480.SH 凌雲股份 海通證券 2017/3/28 買入 維持(多) 22.40 18.37

600519.SH 貴州茅台 招商證券 2017/3/28 強烈推薦 維持(多) 500.00 383.65

600522.SH 中天科技 國泰君安 2017/3/28 增持 維持(多) 16.60 11.92

600547.SH 山東黃金 海通證券 2017/3/28 買入 維持(多) 45.50 36.56

600570.SH 恆生電子 安信證券 2017/3/28 買入 維持(多) 55.00 42.93

600598.SH 北大荒 太平洋證券 2017/3/28 買入 首次關注 15.20 11.55

600655.SH 豫園商城 國泰君安 2017/3/28 增持 維持(多) 16.00 11.42

600690.SH 青島海爾 國泰君安 2017/3/28 增持 維持(多) 13.30 12.00

600803.SH 新奧股份 國金證券 2017/3/29 買入 維持(多) 18.00 13.87

600909.SH 華安證券 國泰君安 2017/3/29 增持 維持(多) 15.00 11.62

600999.SH 招商證券 海通證券 2017/3/29 買入 維持(多) 21.02 16.38

601618.SH 中冶 光大證券 2017/3/29 買入 維持(多) 6.40 5.14

603108.SH 潤達醫療 海通證券 2017/3/29 買入 維持(多) 37.31 32.29

603818.SH 曲美家居 中銀國際 2017/3/29 買入 維持(多) 23.49 17.46

數據來源:Wind資訊



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