網貸活期理財備受輿論質疑 投資風險易擴散

高頻債轉類的活期理財產品一直以來備受輿論質疑，但為了提高用戶體驗，有不少平台仍在運營此類產品。據悉，此類產品一般通過高頻債轉實現高流動性，部分平台甚至號稱隨存隨取，雖然在引入銀行存管之後，能在一定程度上規避資金池風險，不過，在分析人士看來，高頻債轉類的活期理財產品仍存在三大風險：信息不透明、投資風險擴散以及政策風險。

根據網貸之家研究中心的數據統計，截至2017年7月19日，共有44家廣州的網貸平台存在出借人債權轉讓功能頻道，佔比達到38.94%。其中，有21家平台近期有發布債權轉讓標的（有債權轉讓功能不發債權轉讓標的形式包括整個7月沒有發新的債權轉讓標，債權轉讓標頻道下項目清空），近期債權轉讓功能仍在正常運轉的平台佔比為18.58%。

上市公司熊貓金控旗下的P2P平台熊貓金庫是一家以活期理財起家的平台。目前，除了活期產品「熊貓活寶」外，還上線了定期理財產品「定存寶」。對於「熊貓活寶」運營邏輯，官網信息顯示，該產品是在投資人選擇活期出借后，系統將自動為客戶在散標中出借，到期或主動退出時，自動進行債權轉讓。不過，北京商報記者發現，活期產品「熊貓活寶」系統匹配的債權僅披露了借款人的身份證以及電話，並沒有公布具體的借款用途和還款來源，投資者購買產品后，也看不到具體的底層資產。

根據銀監會日前發布的《網路借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》指出，網路借貸信息中介機構應當及時向出借人披露如下信息：借款人基本信息，應當包含借款人主體性質（自然人、法人或其他組織）、借款人所屬行業、借款人收入及負債情況、截至借款前6個月內借款人徵信報告中的逾期情況、借款人在其他網路借貸平台借款情況；項目基本信息，應當包含項目名稱和簡介、借款金額、借款期限、借款用途、還款方式、年化利率、起息日、還款來源、還款保障措施。

對此，熊貓金庫CTO劉棕潤向北京商報記者解釋稱，「熊貓活寶」的債權來源有兩種，轉讓方和借款方。借款方簽訂的借款合同和「定存寶」借款協議一樣，是寫明了借款用途的，但債權來源是轉讓方，本質上是通過投資人之間的債權轉讓行為實現的，所以只寫明了債轉雙方的權利與義務。此外，他也補充道，關於披露借款人的信息，因為是App，顯示的內容有限，之前會把投資人最為關注的點突出顯示出來。不過他也透露，如果監管要求披露相關信息，他們也會進行改進，直到合規為止。

除了信息披露不完整外，對於活期理財產品而言，最重要的是投資風險出現轉移，對此，蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言表示，債權轉讓的設計，最怕出現債權逾期，這樣會把從底層借款人到歷次參與轉讓的投資者都捲入其中，債權債務關係複雜，也大大擴大了債權逾期的影響範圍，某種程度上也是一種風險擴散。如果不出現逾期，原則上沒有額外風險。網貸之家研究員陳曉俊表示，如果底層資產逾期，將會導致底層借款人到歷次參與轉讓的投資者都捲入其中。

而監管也意識到了高頻債轉產品的風險。此前，廣州地方監管部門口頭通知平台，個人與個人之間的債轉行為需要禁止。這也意味著高頻債轉類的活期產品恐無法持續下去。對此，劉棕潤表示，目前並未收到監管的書面通知，如果監管確實要求暫停這塊業務，他們也會按照監管思路執行。

陳曉俊表示，從債權轉讓的現有規模看，即使監管層真採取「一刀切」的方式禁止債權轉讓，對於整個網貸行業的影響也不會太大，但是債權轉讓作為網貸行業發展過程中的一種創新模式，在其風險並不大的情況下，投資人間的債權轉讓並沒有不合理性。而對於借款期限較長的借款標的，投資人可能會避而遠之，這樣可能會出現其他新的風險。

北京商報記者 岳品瑜