方星海：推進銀行等機構參與期貨市場

證監會副主席方星海近日在參加財富論壇時表示，目前，商業銀行、保險公司、養老基金等參與期貨市場還有一些政策限制，要繼續積極與有關部門研究推動取消有關政策限制。做好原油期貨上市工作，持續開展天然氣等期貨品種的研究，逐步擴大商品期權品種，逐步引入境外投資者利用國內商品期貨市場進行資產配置。

方星海指出，經過20多年的發展，大宗商品期貨市場已經具備成為財富管理配置資產的基本條件。一是大宗商品期貨市場規模不斷擴大，約佔全球商品期貨與期權成交總量的近六成份額。同時，大宗商品期貨市場主要參與力量已經開始朝機構化、專業化方向發展。二是國內大宗商品期貨價格的風險回報特點使其具備大類資產配置的價值。三是以大宗商品為基礎資產的金融產品佔整體資管產品的比重還很低。

方星海表示，要進一步發展大宗商品市場，更好滿足財富管理需求，推動國內大宗商品期貨市場的改革創新，促進財富管理行業和大宗商品市場的協同發展，重點做好三方面工作。

第一，支持財富管理機構配置大宗商品資產，提升財富管理水平。證券期貨經營機構已經開發出一些場外商品期權、遠期等衍生工具，但整體規模較小，難以滿足財富管理機構風險管理的需求。要提高證券期貨經營機構的綜合競爭力，穩妥發展場外衍生品市場，推動財富管理配置從標準化向個性化、多樣化發展。

方星海指出，目前，商業銀行、保險公司、養老基金等參與期貨市場還有一些政策限制，要繼續積極與有關部門研究推動取消有關政策限制，在風險可控的前提下研究推進商業銀行、保險公司等其他金融機構有序利用期貨市場進行資產配置。

第二，繼續完善期貨品種體系建設，滿足財富管理的多元化需求。現有上市期貨期權品種已達到54個，基本覆蓋了農產品、金屬、能源、化工、金融等國民經濟主要領域，但一些戰略性資源品種和商品指數等領域發展還有空白。要做好原油期貨上市工作，持續開展天然氣等期貨品種的研究。在豆粕、白糖期權平穩運行的前提下，逐步擴大商品期權品種。

配置商品指數比配置一籃子商品的財務成本低，國際上機構投資者主要通過投資商品期貨指數來進行資產配置。要繼續培育有市場認可度和權威性的國內商品指數，大力發展以國內商品指數為標的的商品指數基金、商品指數ETF等投資產品，拓寬財富管理的資產配置渠道。

第三，加快推進期貨市場對外開放，實現財富管理的全球化布局。國內期貨市場部分合約的交易量在全球排名靠前，但尚未能掌握國際定價權。加快期貨市場對外開放，鼓勵全球財富管理機構將其納入配置範圍，有利於提升國內期貨市場的國際影響力。我們將從國際化程度較高的原油、鐵礦石等品種開始，逐步引入境外投資者利用國內商品期貨市場進行資產配置。提高交割效率，支持期貨交易所在境外設立交割倉庫和辦事處，推動完善「保稅交割」的相關政策。逐步推動國內大宗商品期貨價格成為亞太甚至全球的基準價格，形成公開透明的「價格」。