京東金融從京東單飛，未來前景不可限量

3月2日，京東集團公布了一份全年扭虧為盈的財報，2016年京東GMV達到了6582億元，同比增長47%，凈營收為2602億元，同比增長44%，毛利潤395億元，同比增長62%。從年報中可以看到，京東的各項財務數據表現積極，業務繼續保持高增長態勢。這份年報還首次披露了重組京東金融的信息，京東金融將在今年年中完成剝離交易，徹底變身獨立公司。

根據財報發布前一天京東簽署的重組京東金融最終協議，京東將出讓其所持有的68.6%京東金融股份，同時放棄對京東金融的可職權和所有權。作為回報，京東將獲得人民幣142億元現金，以及京東金融未來實現累積稅前盈利后40%的稅前利潤。未來如監管法規允許，京東有權將這一權利轉為京東金融40%的股權。

此外，京東集團董事長兼首席執行官劉強東將作為第三方投資人，根據同一套最終協議將以相同的價格獲得大約4.3%的京東金融股權。劉強東還將通過持股和代理表決權，獲得京東金融的多數投票權。這筆交易將在今年中旬完成，之後京東金融業績將不再計入京東財報，京東金融也將獲得完全獨立地位。

此次在財報中披露的信息，相當於是去年11月私有化京東金融計劃的落地。這些信息在明線上看，是對私有化做好財務安排，解決京東所獲回報等重要問題，但從暗線上看，是用徹底解決產權歸屬問題的方式，為京東金融解決更大的發展空間。金融在國內是受限行業，由VIE架構且在海外上市的京東集團作為京東金融的控股方並不合適，隨著金融行業監管形勢的趨緊，京東金融的業務開展或許會面臨一定困難。

去年年底國務院辦公廳發布《互聯網金融風險專項整治工作實施方案的通知》中，已明確劃定了合規與違規的邊界，為從事金融活動的企業划好紅線。近期國內金融管理機構反覆重申防範金融風險，似乎預示著新一輪的監管風暴即將興起，對金融領域的整頓與調整在所難免，京東金融選擇這一時機獲得獨立內資身份，可以說是正當其時。

而在京東金融獲得完全獨立地位之後，合規問題則已從根本上得到解決，除了擁有從事更多更廣泛業務的資格，更可以啟動新一輪融資，並引入國內一些有實力的戰略投資者，直至在國內進行IPO。市場預計京東金融目前估值在600至700億元之間，若在2017年引進新一輪融資，估值還會進一步放大，單從京東金融的體量來看，也已符合獨立單飛的基本條件。

京東金融目前的資產端業務主要是供應鏈金融和消費金融業務，已經實現通過ABS（資產證券化）的方式融資，其成本已做到市場化融資中的最低水平，但與持牌金融機構相比仍有差距。京東金融目前已獲得相當多的業務牌照，但更需要的是能夠進入更廣闊業務領域。用重組變身為純內資公司的方式，有助於京東金融引進更多國字頭資本，獲得開展更多業務的機會。此外京東金融正在大力發展金融科技能力，未來與金融機構的合作將會是廣泛的，身為獨立內資公司有助於京東金融獲得更多合作機會。

至於獨立之後京東金融與京東集團的關係，以及是否還能獲得京東集團在業務上的支持，資源上的扶持等問題，在私有化計劃發布之初就已獲得了相當明確的認定。京東將會與京東金融簽署一系列經營許可及業務合作協議，以保障京東金融的運營不受影響。過去兩者是不分彼此，一切業務都是你中有我我中有你，而在彼此成為獨立公司之後，責任、義務和權益等問題將通過協議與合同方式加以確立。京東金融在京東體系內開展業務的便利條件和優先權不但不會失去，反而會得到進一步強化，京東雖然在法律上並不擁有京東金融的所有權，但卻擁有京東金融40%的權益，劉強東本人也擁有對京東金融的多數表決權。

京東金融在年初召開的公司年會上，CEO陳生強公布了六大不動搖戰略，堅持風控為戰略核心不動搖被排在首位，並強調了金融是良心生意，傷害用戶的事堅決不做。在國內金融科技企業中，京東金融在滿足監管要求，合規運作方面的表現是優秀的，對監管的配合也是真誠而認真的。此次從京東集團獨立之後，阻擋京東金融開展更多業務的障礙將被移除，京東金融將從根本上獲得一個更加寬鬆的發展環境，發展前景不可限量。

從長遠來看，只要京東金融嚴格按照金融監管法規辦事，在規則和秩序中努力追求創新，牌照和資質並不是問題，進入更廣泛的業務範圍也並非難事。作為內資公司，其過去幾年建立起來的優良聲譽和金融科技實力， 將吸引到更多合作夥伴共同前行。因為京東金融是一家講究融合的企業，對抗從來不是其競爭手段，這使得其更有可能獲得重量級金融企業的合作。