基金大佬惶恐：1987年美股血案歷歷在目

今年的金融市場已經非常平靜，但是一些基金經理以及分析師擔心，當市場重回動蕩時，這些對穩定狀況的持續性投注可能會掀起驚濤駭浪，而1987年美國股災仍歷歷在目。

【市場低波動令對沖基金經理擔憂】

衡量股市波動的各種指標已經降至金融危機后的低點，但一些投資經理和策略分析師警告，這可能為市場下滑帶來更大的風險，他們將其比喻為長時間沒有發生火災的森林，由於累積了越來越多的燃火點，最終將釀造更大的災害。

Artemis(一家專註于波動性的對沖基金)負責人Christopher Cole表示，「我們正處於前所未有的低波動性時期，這通常預示著史詩級的衰退。如果這種低波動性持續，那將令我震驚。」

對沖基金Sender Company and Partners負責人Adam Sender稱，在這一低波動性中，有大量投資者擁擠其中，這將最終打破市場的沉默，但目前並沒有反應這一風險，很明顯目前的市場是不健康的。

值得警惕的是，如果波動性爆發，並維持在高位，此前押注市場維持低波動的投資者將不得不通過賣掉股票或者購入波動性來對沖，這將惡化本已動蕩的市場。

【與1987年美國股災的相似之處】

而這種「投資組合保險」策略曾釀造美國史上最為慘重的股災之一。在1987年，道指曾下跌508點，創下1914年以來的最大單日跌幅(22.61%).儘管目前的風險不可與當時同日而語，但投資者需對此保持警惕。

芝加哥期權交易所的研究負責人Bill Speth也看到了造成1987年股災原因中一些相似之處，但目前的事實並沒有讓他感到過分擔憂。

一些分析師認為，這些恐慌是過度的。金融諮詢公司Macro Risk Advisors衍生品首席策略師Pravit Chintawongvanich認為，大多數出售波動性的投資者都非常謹慎，如果波動性回歸，這將殃及到市場，但引發市場大爆炸的可能並不大。

Pravit Chintawongvanich繼續指出，只有實質性的事件才能引發這一災難，就像之前的金融危機一樣。

【歐元區政治風險可能成為燃點】

需要警惕的是來自歐元區的政治風險。法國大選第一輪選舉將在4月下旬舉行，極右翼政黨「國民陣線」候選人瑪麗娜·勒龐可能在第一輪選舉中勝出，但市場預測其很難在第二輪中脫穎而出。

IFOP最新民調顯示，在第一輪選舉中，勒龐支持率為24%(下降0.5%)，馬克宏23%(下降0.5%)，菲永18.5%。同時馬克宏將在法國大選第二輪中以58%的支持率戰勝支持率為42%的勒龐。

如果勒龐意外贏得選舉，可能就是引發市場動蕩的燃點。勒龐曾宣稱，法國應該退出歐元區並改用新貨幣。