選股如逛超市 剛需品永不過時

剛開始涉足股市的時候，有一個60歲的老股民朋友告訴筆者，他不懂專業的股票知識，更看不懂複雜的報表數據，但他能炒成功，原因在他選股票時有兩個原則，一是看自己認識不認識這個公司；二是看這隻股票代表的產品是不是具有不可替代性。比如，不管社會怎麼變，酒是要喝的，大米是要吃的，榨菜嘛也是必不可少的，空調也是必不可少的，那麼這些票就是有價值的。

筆者曾對這個建議不以為然。看各個股票推薦上面，一個比一個複雜，什麼陰線陽線，什麼周期，還有各種層出不窮的內幕，怎麼可能那麼簡單，就跟逛超市買菜一樣，憑個人吃什麼就能選擇一隻好票？

聯想到如今的股市，發現這個老前輩的推薦真的符合了股市的特徵——漲的都是白馬股，貴州茅台、格力電器、雲南白藥等等紛紛創出新高。而基本上走紅的每一隻股票都耳熟能詳，所代表的產品是日常衣食住行天天接觸的。市場上每個人在談的價值投資，就是買最熟悉，也不用看複雜的報表，就憑直接和生活經驗就能簡單評判而做出投資決策。

可是以前我們從來不去或者不肯相信，為什麼買股票能變得如此簡單？這是市場之幸，還是另一種更大的衰落的開始？

事實上，近期市場上對價值投資的爭議比較大，主要集中在兩點：一是市場呈現出指數升但下跌個股多於上漲個股，這是不是近期嚴格監管的政策對市場帶來的干擾？二是價值股回歸，到底有沒有繼續追的價值？

筆者認為，從消息面上分析，股票回歸到基本消費層面，是各種因素疊加的結果。內因上，每年4月份底年報和季報預告相繼進入尾聲，市場走向偏弱。外因上，監管層嚴查高送轉、次新股、強調分紅等，此前被熱切炒作的泡沫都一一被刺破。而在突發性政策面上如雄安新區、粵港澳大灣區經濟等等概念已被炒作殆盡，影響力由強轉衰，導致部分資金轉向防守。「炒無可炒，所以就回歸到價值股了，長期來看對股市是有利的。」有專業人士分析稱。

此外，不僅僅是監管層面帶動了股市熱點的變化，A股市場的投資者結構也正在發生了比較大的變化：以公募基金、私募基金為代表的機構投資者正在迅速發展狀態，尤其是私募基金，整體資產管理規模已經超過公募基金。而機構投資者整體上秉持價值投資、理性投資的理念，這些資金也瞄準了真正的價值股。

因此，穩妥的消費板塊成為了資金避險的首選板塊。國金證券預計，未來消費板塊將成為資金避險的首選板塊，抱團的趨勢將更緊。

對於另外一個關於消費股能走多久的爭議，不少專業機構是堅定地看多消費股，認為未來十年仍然是消費升級的高峰期。除了吃穿住用行，汽車、旅遊、養老、教育等需求都會持續向好；但相對而言，高端和次高端白酒、中高端廚電和小家電、中高端百貨、自主品牌汽車、定製家居、品牌服飾、周邊游出境游等行業會更加受益於消費升級。

申萬宏源證券也指出，地域性主題即將進入最終博弈階段，存量博弈的格局下，前期強賺錢效應的區域性主題一定程度上分流了消費品的配置資金，喧囂過後，兌現收益的機構投資者將可能重新回歸底倉配置，消費品將重新開始貢獻相對收益。結構上，繼續強調消費品具有後周期景氣的特徵，仍是基本面趨勢投資的重點方向，建議關注食品飲料和醫藥。從今年大消費的表現來看，食品飲料（白酒）、家電、醫藥三大領域後期值得關注。

不過也有私募人士的觀點認為，任何一次好的投資機會都是在市場出現爭議期間出現的，而當市場已經達成共識，意味著風險悄然而至。對於價值投資也要防止泡沫化，因此對於新進場資金要警惕盲目追高的風險。

而筆者發現，儘管對於價值股的未來有爭議，但各種機構的思路是一致的，即追求股票本身的價值與價格比來衡量是否值得投資。而這與用逛超市買菜的邏輯其實也是相似的。追求你心中的性價比，這是日常生活買柴米油鹽，到選股投資都不變的真理。