導致國際油價崩潰的最大威脅--中國

由於OPEC達成聯合減產協議加上美國產油量處於歷史高位，美國頁岩油成為大家眼中油價回升的最大威脅、也是OPEC推升油價的最大障礙。但頁岩油可能不是近期對油價最有威脅的「殺手」。

美國諮詢顧問公司Divergente觀察人士Irina Slav本周四能源資訊網站OilPrice.com發文稱，可能最快明年，方面的因素就可能壓低油價。

其文章指出，分析師根據境內的貨運和衛星圖片估計，過去十年，一直在積累戰略石油儲備（SPR）。不過這類油儲的規模至今未披露。

去年，美國矽谷一家科技公司Orbital Insight稱，到去年5月，可能已經囤積多達6億桶原油。這是截至當時的最高估測儲量。自那以後，的SPR可能有增無減，超過美國的SPR。美國能源部數據顯示，到本月18日上周五，美國SPR為6.789億桶。

也是在上周五，英國《金融時報》在分析文章中指出，今年進口原油規模以創紀錄的速度增長，日均進口量與美國不相上下，約為800萬桶。分析師認為，很多進口原油都會存入油輪，他們警告油輪可能很快滿載，屆時會重創油價以及OPEC。

去年OPEC和俄羅斯等12個非OPEC產油國達成協議，力求將全球原油日均供應量減少180萬桶，讓油價回升到50美元/桶以上、至少達到60美元/桶。今年5月，他們又同意將減產協議延長到明年3月。

但由於美國產量上升，至今油價還徘徊在50美元一線。美國能源信息署（EIA）數據顯示，上周美國日均產油已經超過950萬桶，本土48個州的產量增至908.2萬桶/日，連續多周刷新2015年7月以來最高。

《金融時報》上述文章提到，加拿大皇家銀行資本市場的全球能源策略主管Michael Tran認為，今年進口原油增長到常規水平的兩倍，進口對油價起了制衡的作用。

最危險的是，一旦進口增速放緩，增長規模跌落目前的日均100萬桶，油價必然會受打壓。而且增速很可能會滑坡。本月稍早路透根據海關數據推算，今年7月的原油進口量降至815萬桶/日，創年內新低。

能源諮詢機構FGE Energy的分析師還預計，今年下半年，原油進口增量會降至70萬桶/日，因為石油生產商開拓海外市場，明年國內進口原油將僅增加10萬桶/日。即便以那個速度增長，的SPR也可能到明年年底就飽和、儲備空間填滿。

Slav則是提到，OPEC和非OPEC國家的聯合減產約定明年3月到期，誰也不知道在那之後會怎樣。

有專家在呼籲OPEC等產油國再延長減產時間，但很難說這些產油國還會不會一致同意，明年可能會看到產油國再次開閘、放手生產。Slav認為，到那時，也許就得開始考慮，油價是不是會跌到20美元/桶了。

《金融時報》下圖展示了2015到2017年歐洲、、印度、美國和全球石油需求同比增長變化。如圖所示，今年一季度，全球需求絕大部分增量都來自，二季度增量約佔全球總需求增量的二分之一。

至少到目前為止，國際油價的主要影響源還不是進口原油。

本周三公布的上周美國EIA原油庫存連續第八周減少，數據公布一小時后，油價漲幅擴大到1%以上，美油站上48美元/桶，布油處於52美元/桶上方。當天另一個影響油價的消息是熱帶風暴Harvey逼近墨西哥灣。這可能影響當地的原油和成品油生產。（詳見《看市場 | 隔夜全球市場最大變化 五張圖看懂》）

若Harvey演變為一級颶風，那麼將是美國德州2008年以來首次遭遇颶風襲擊。德州是美國重要原油產地，美國約半數煉油產能分佈在墨西哥灣海岸沿線的德州和阿拉巴馬州。

這一次Harvey途經路線有美國三分之一的煉油產能，煉油廠所受威脅最大。氣象專家稱，Harvey最大的危險不是風，而是大量的降雨，德州海岸線可能會淪陷，這意味著，即使是在岸上的油井也將遭到威脅。