輕資產時代來臨，消費金融格局又要變？

眾所周知，房地產行業一直是重資產模式的代表，但兩個月內萬達接連不斷的「動作」卻改變了這一看法，從轉讓13個文旅項目到萬達酒店管理公司和萬達文旅集團的香港上市，萬達史無前例的完成了自身在房地產行業的輕資產轉型。

隨著互聯網的崛起和發展，重資產模式開始失去了其原有的「光環」，取而代之的是輕資產的「蝴蝶效應」，各行各業都在開始進行輕資產模式的布局，就如消費金融一般，以線下為主的重資產模式開始走下坡路，而以線上營銷獲客、智能信審風控為主的輕資產模式越來越受到市場的青睞，消費金融名副其實地步入了「輕資產」時代。

消費金融重資產模式逐漸消失

在消費金融發展初期，企業一般通過重資產的模式進行布局，主要是由於資本、技術投入大，門檻高，運營模式不易被效仿，能形成行業寡頭壟斷，產生規模效應。以某知名消費金融公司為例，其一直踐行重資產模式，整體規模在業內穩坐頭號交椅，截至2016年12月，該公司覆蓋超過312個城市，超過6.3萬名員工，設置超過14萬個POS貸款服務網點。

目前，企業在市場上的重資產模式主要有三類，分別是駐店式、重資產的線下貸款模式及電商系重資產模式。

駐店式，即通過和線下門店合作的方式，接觸相應場景，開展消費金融業務，捷信消費金融就是典型的駐店式重資產模式，其通過在蘇寧、迪信通等零售商店設置POS終端，提供無抵押、無擔保、快速授信的消費貸款。

捷信集團區首席執行官翁德雷·弗里德里奇曾表示，捷信正在將線下業務網路向二三線城市及更廣大的中小城鎮下沉。而未來兩年，捷信將在市場追加投資，累計投資額將達到60億元。

重資產的線下貸款模式，一般通過開設自營店的方式。

電商系重資產模式，即企業在擁有線上零售業務的同時還具備線下實體零售業務，其零售門店幾乎遍及大江南北，因此可以將消費金融業務直接嵌入到自身場景中，在運營、獲客等方面將大大減少成本。如某消費金融公司，將核心信貸產品深度切入其電商業務線上線下的消費場景中。

然而，目前消費金融領域，布局線下重資產模式的機構越來越少，在26家持牌的消費金融機構中，似乎只有捷信和蘇寧消費金融等寥寥數家在踐行重資產模式，而在這僅有的數家踐行重資產模式的消費金融公司中，大部分企業也開始進行輕資產的布局，走更為輕便的線上運營模式。

曾經盛極一時的「重資產模式」為何會逐漸消失呢?主要是受到四方面的掣肘：

一是重資產模式需要鋪設大量的線下渠道，運營及人工成本較高。以某消費金融公司為例，其布局線下場景依賴於人力獲客方式，截至2016年底，該公司員工已突破6萬人，大部分員工為前端銷售人員。這種傳統模式的獲客成本、風控成本、運營成本、管理成本都非常高。正是因為線下的快速擴張，該公司正在迅速補充資本，目前已增至近50億元。

二是風險較大，難以把控。企業在消費金融領域的很多投入在短期時間內是看不到回報的，例如資金投入、數據積累、流量運營等，回報周期的延長讓企業的投資風險在不斷擴大。值得一提的是，由於線下模式過重，在獲客和風險控制方面過度依賴人工，其中的操作風險和道德風險敞口太大，企業很難把控。

三是效率和利潤率低。重資產模式依賴於線下流量，一般通過人工審核為主，效率較低。線下申請、審核到放款一般都需要一周以上的時間，這對於消費信貸的客戶來說，並非是一個良好的體驗。與此同時，以人工為主的經營模式，使企業的利潤率相對較低。另一家消費金融公司披露的年報顯示，公司2016年實現營業收入1.06億元，凈利潤則進一步虧損至1.89億元。

四是場景與需求不匹配。如獲客，由於重資產模式主要通過鋪設線下渠道獲客，受到地理空間位置和區域的限制，而用戶和場景關聯度低，與場景聯繫的頻次並不確定，受到時間的限制。同時，用戶的需求與定位也不是十分精準，花費大量的人力地推獲客，取得的效果並不是十分理想。

三大門派布局輕資產模式

對於消費金融來說，重資產的商業模式開始暴露出「疲態」，產業鏈上下游企業紛紛轉型輕資產模式，從一定程度上加速了互聯網+消費金融的風靡。

記者了解到，輕資產模式在消費金融產業鏈上已經成為主流，主要分為三類：銀行系(中銀消費金融、招聯消費金融等)、互聯網巨頭系(螞蟻花唄、京東白條等)、科技系(前隆金融、京東金融等)。

從已經獲批的26家持牌消費金融公司來看，近9成的機構在踐行輕資產模式。相比重資產模式，輕資產模式的消費金融機構在盈利上更有優勢。以招聯消費金融為例，雖成立時間不長，但去年業績證明線上模式利潤率明顯較高，招聯消費金融2016年營收15.33億元，凈利潤3.24億元，實現扭虧為盈，實現了高速增長。

而成立初期以重資產模式為主的馬上消費金融選擇從重慶百貨的線下場景試水，然後再大規模逐漸擴張至全國，其線下團隊成員上萬人，成本遠遠高於招聯，盈利能力較弱。不過可能意識到經營策略的問題，馬上消費金融也開始強力推廣線上通道，轉型線上打法。

最近也有媒體報道，一直專註線下的捷信也開始全力布局線上業務，走更為輕資產的路線，而原因主要是重資產的線下運營模式成本過高，拓展速度較慢。

據業內人士介紹，在消費金融產業鏈上，無論是規模增長，或是利潤增長，輕資產的企業佔據了半壁江山，主要還是得益於模式的優勢。

首先，輕資產模式採用線上營銷獲客，打破了時間和空間的限制，並且通過大數據分析能夠精準地定位到可能有消費金融需求的客戶，大大降低了獲客的成本，包括人工成本、網點成本、運營成本等，提升了獲客的效率;

其次，輕資產模式採用智能信審風控，主要有兩方面的優勢：一是能夠高效地去劣存優，基於人工智慧、大數據分析技術的系統能在短時間內完成大批量客戶的信用審核;二是能夠精準地識別風險，通過對客戶數千維度的分析得出更接近真相的判斷。

在此背景下，近年來市場上出現了輸出風控技術和服務的企業，如京東金融、螞蟻金服、前隆金融等第三方金融科技公司，它們還可以提供以風控支持為核心的靈活解決方案。以前隆金融為例，其自主研發的智能風控系統緊密結合消費金融應用場景，直接將數據模型應用到貸前審核、貸中監控、貸后管理等各個環節中。

事實上，業務外包也是輕資產模式的特點之一，能有效減少投資、提高效益、強化核心能力、增強靈活性、降低風險。