兗州煤業為何勢在必得

兗煤澳洲寸土必爭參與競價，是因為這筆買賣相當划算。

兗州煤業董秘靳慶彬表示，收購可造成稅務協同效應利益巨大。與嘉能可的生產協同效應相比，兗煤澳洲在稅務方面的協同效應同樣顯著。聯合煤炭生產成本較低，盈利能力和現金流狀況較為穩定。即使在2015年煤炭行業處於低谷，澳大利亞絕大多數煤礦均出現虧損時，聯合煤炭仍實現稅前利潤2.19億澳元。

兗煤澳洲現有的龐大遞延所得稅資產能夠抵減100%的聯合煤炭盈利應付所得稅項，預計能減少稅金繳納近10億澳元，摺合人民幣超過50億元。

兗煤澳洲可以爭取亞太煤炭市場話語權，定價利益潛力巨大。澳大利亞每年向國際市場出口大約2億-2.5億噸高質量煤炭，佔世界煤炭出口總量的30%左右，而日本是澳大利亞煤炭最大出口地。目前，銷往日韓的煤炭價格主要由嘉能可、力拓、必和必拓主導。2015年，聯合煤炭銷往日本的動力煤、半軟焦煤分別佔總銷量的64%、33%。

完成收購后，兗煤澳洲將成為澳大利亞最大的獨立煤炭運營商，煤炭儲量、產量僅次於嘉能可和必和必拓，勢必取代力拓公司在日澳海運動力煤市場的地位，成為對日本、韓國出口的重要中資煤炭公司，有望參與日澳動力煤定價談判。

上述參與其中的投行人士表示，聯合煤炭曾是上市公司，力拓和三菱持有超過2/3股權，在2011年將其私有化，私有化價格是百億美元。私有化后曾經賣過一部分，但現在這個價格和私有化比起來依然是非常便宜的。「煤炭是周期性行業，這個煤礦還能開採40多年，大宗商品還是很有預期的。」

此次收購可以通過股權融資，優化資本資產結構，把兗煤澳洲公司打造成國際化的健康公司。

兗州煤業過往歷次在澳大利亞的併購資產都是通過債務融資進行的，導致兗煤澳洲的負債率太高，其美元貸款匯率造成的賬面浮虧一直影響公司的業績表現，通過資本市場募集資金收購優質資產聯合煤炭，將顯著改善兗州煤業及兗煤澳洲的資產負債表。預計兗州煤業資產負債率從65%降至59%，兗煤澳洲資產負債率降至50%左右。

兗州煤業董秘靳慶彬表示，用資本市場的錢去買最頂級的資產來解決自身的歷史遺留問題，並為廣大投資者打造多贏的收購棋局，使得公司市場形象、股價流動性和交易活躍度均得到提升，並可恢復兗煤澳洲在資本市場的獨立融資和運營能力。

有分析人士認為，兗州煤業無疑是進行了一次精彩的跨境收購大戰。預計收購完成後，海外板塊業務將出現好轉，澳大利亞上市平台將一舉翻身。